铜周评：短期涨势遭到破坏

敬请阅读末页的免责条款 期货研究期货研究期货研究期货研究 商品期货商品期货商品期货商品期货 短期 涨势遭到破坏 温美苑 86-755-82763119 wenmy@cmschina.com.cn 2010年年年年11月月月月14日日日日 铜铜铜铜2010-11-08至至至至11-12周评周评周评周评 一周行情一周行情一周行情一周行情：：：： 开盘开盘开盘开盘 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘收盘收盘收盘 涨跌涨跌涨跌涨跌 总持仓总持仓总持仓总持仓 变化变化变化变化 库存库存库存库存 小计小计小计小计 变化变化变化变化 伦敦铜伦敦铜伦敦铜伦敦铜 3333月月月月 8727872787278727 8966896689668966 8549854985498549 8570857085708570 ----104104104104 310334310334310334310334 5554555455545554 362775362775362775362775 ----3575357535753575 上海铜上海铜上海铜上海铜 1101101101102222合约合约合约合约 67200672006720067200 70150701507015070150 65640656406564065640 65640656406564065640 ----1750175017501750 317280317280317280317280 2072207220722072 115423115423115423115423 8572857285728572 一周一周一周一周 要闻要闻要闻要闻 ::::
中国海关总署10日公布的初步数据显示，中国未锻造铜的铜及铜材10月进口273511吨，1-10月累计进口3596283吨，累计同比减少1%，废铜10月进口31万吨 ，1-10月累计进口353万吨 ，累计同比增长8.6%。
周四消息 ，中国国家统计局公布中国的10月精炼铜 、原铝等基本金属商品产量数据，中国10月精铜产量40万吨 ，同比减少0.2%，1-10月累计生产精铜392.3万吨 ，同比增长12.5%，10月铜矿产量10.8万吨 ，同比增长6.9%，铜材产量89万吨 ，同比增长7.6%，1-10月铜材累计产量850.6万吨 ，同比增长11%.
美国商务部周三公布的报告显示，美国9月阴极铜进口较上月的32585163千克减少10.3%至29214879千克 ，且较去年同期的50478311千克下滑42.1%。今年1-9月期间 ，美国铜进口总计为428208290千克 。
据圣地亚哥11月12日消息 ，一公司发言人称，智利Collahuasi铜矿的工人罢工周五进入第八天，尚无新的谈判计划。Collahuasi铜矿每年生产大约50万吨铜 ，占智利年产量的10%左右 。 伦敦铜 沪铜连三 商品周评商品周评商品周评商品周评 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 行情简评行情简评行情简评行情简评 11月8日至11月12日的一周 ，铜市冲高回落，中国高达4.4%的通货膨胀数据加上中国央行调高准备金至历史次高值，中国政府对控制流动性的表态，增强 市场对中国紧缩性政策出台的预期，伦铜周报收8570.8美元 ，下跌104美元或1.2%。 展望后市，周末 中国 出台 紧缩政策的预期虽并未变成现实，但中国政府的相关表态及举措将使得投资者有所顾忌，买入情绪减弱，然而另一方面，全球 范围 流动性泛滥的局面 没有根本性改变，铜价上涨的根本基础还在。现货 角度 ，伦铜现货表现较好，但沪铜 现货 相对疲弱。总体上看，我们认为铜价 并未转势，但短期继续调整的可能性较大。技术上，沪铜1102短期上涨趋势遭到破坏，关注在中长期趋势线63700元的支撑。操作上建议投资者多头暂离场观望，等待新的买入 机会 。 数据图表数据图表数据图表数据图表 一一一一、、、、宏观经济宏观经济宏观经济宏观经济 中国10月进口 金额1088.3亿美元 ，出口 金额1359.8亿美元 ，贸易顺差271.5亿美元，环比有所上升 ，同比增加13%，主要由于进口额降幅高于出口金额，人民币升值以及贸易保护主义的兴起对中国进出口额造成一定影响。 中国贸易中国贸易中国贸易中国贸易数据数据数据数据 02040608010012014016002-0102-0502-0903-0103-0503-0904-0104-0504-0905-0105-0505-0906-0106-0506-0907-0107-0507-0908-0108-0508-0909-0109-0509-0910-0110-0510-09-1001020304050顺差 （十亿美元）中国出口额中国进口额 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 美国9月进口额1684.18亿美元 ，环比小幅下降，9月出口额1084.54,亿美元 ，环比略有上升 ，贸易逆差599.64亿，较8月小幅收窄，美元贬值对拉动美国的出口效果不明显 。 美国贸易美国贸易美国贸易美国贸易数据数据数据数据 0500001000001500002000002500002000-012000-072001-012001-072002-012002-072003-012003-072004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-07-160000-140000-120000-100000-80000-60000-40000-200000美国贸易逆差美国进口额美国出口额 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 商品周评商品周评商品周评商品周评 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 截止11月5日，美当周初请失业金人数43.5万人 ，好于预期。 美国上周初请失业金人数美国上周初请失业金人数美国上周初请失业金人数美国上周初请失业金人数 30035040045050055060065070008-01-0408-03-0408-05-0408-07-0408-09-0408-11-0409-01-0409-03-0409-05-0409-07-0409-09-0409-11-0410-01-0410-03-0410-05-0410-07-0410-09-0410-11-04美国首次申请失业救济金人数4周移动平均 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 中国10月居民消费者价格指数同比上涨4.4%，为2010年来最高水平，生产资料价格指数同比上涨8.1%，中国面临较大的物价上涨压力，中国紧缩政策出台预期增强。 中国物价指数中国物价指数中国物价指数中国物价指数 -14-12-10-8-6-4-2024681012141698-1199-0599-1100-0500-1101-0501-1102-0502-1103-0503-1104-0504-1105-0505-1106-0506-1107-0507-1108-0508-1109-0509-1110-05中国 PPI同比中国 CPI同比 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 中国10月社会消费品零售总额同比上涨18.6%，保持较高水平。 中国社会品消费零售总额中国社会品消费零售总额中国社会品消费零售总额中国社会品消费零售总额 051015202599-0200-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-02中国社会消费品零售销售（同比 ％） 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 商品周评商品周评商品周评商品周评 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 中国10月货币供应M2同比增长19.3%，货币供给逐步回归常态。 中国货币供应中国货币供应中国货币供应中国货币供应M2 10152025303502-0202-0602-1003-0203-0603-1004-0204-0604-1005-0205-0605-1006-0206-0606-1007-0207-0607-1008-0208-0608-1009-0209-0609-1010-0210-0610-10货币供应M2 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 欧元区9月工业产出环比降0.9%，同比增5.2%，均差于预期。 欧元区工业产出欧元区工业产出欧元区工业产出欧元区工业产出 758085909510010511011500-0100-0701-0101-0702-0102-0703-0103-0704-0104-0705-0105-0706-0106-0707-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-07欧元区工业产值 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值为69.3，较10月略有上 升。 美国密歇根大学消费者信心指数美国密歇根大学消费者信心指数美国密歇根大学消费者信心指数美国密歇根大学消费者信心指数 103050709011013015000-0100-0701-0101-0702-0102-0703-0103-0704-0104-0705-0105-0706-0106-0707-0107-0708-0108-0709-0109-0710-0110-07美国密歇根大学消费者信心 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 商品周评商品周评商品周评商品周评 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 截止11月1日当周 ，美国M2净增加224亿美元 ，美联储 二次量化宽松进一步向市场投放货币 。 美国周度美国周度美国周度美国周度M2变化变化变化变化 -100-5005010015020006-01-0206-04-0206-07-0206-10-0207-01-0207-04-0207-07-0207-10-0208-01-0208-04-0208-07-0208-10-0209-01-0209-04-0209-07-0209-10-0210-01-0210-04-0210-07-0210-10-02美国 M2周度增量（十亿美元）13周平均 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 二二二二、、、、铜铜铜铜 上周 伦敦 铜成交量 增加 ，持仓量 再创历史 新高 ，达310334手，市场分歧较大。 LME铜成交量和持仓量铜成交量和持仓量铜成交量和持仓量铜成交量和持仓量 22000023000024000025000026000027000028000029000030000031000032000010-01-0410-01-1810-02-0110-02-1510-03-0110-03-1510-03-2910-04-1210-04-2610-05-1010-05-2410-06-0710-06-2110-07-0510-07-1910-08-0210-08-1610-08-3010-09-1310-09-2710-10-1110-10-2510-11-08400006000080000100000120000140000160000180000成交量 （右轴 ）持仓量 数据来源：Bloomberg，招商期货研究所 伦