海证期货白糖期货研究周报

1/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报 9781208m  外盘糖暴跌 郑糖重挫 美元指数结束了近6个月一直呈现震荡下跌的局势，本周围低开高走，收一中阳线，上涨超过2%，最高78.478，最低76.379，收盘78.148。 原油期货主力12月合约冲高回落，小幅下挫2.27%， 最高88.63，最低84.52，收盘84.88。国际原糖期价主力3月合约本周冲高回落，大幅下挫超过17%，吞掉了近1个月的所有涨幅，最高至33.38，最低25.56，收盘26.21，大跌17.47%。 郑糖本周冲高回落，下挫超过4%，周五2011年合约开盘即全线跌停直至收盘。郑糖1105月与近月1101合约价差本周继续在-70点至70点之间大幅波动，1105合约与远月合约1109合约在120点至170点之间波动。 消息面方面：  10/11榨季广西甘蔗收购价格政策的具体内容为：将2010/2011年榨季普通糖料蔗收购首付价由上榨季的260元/吨提高到350元/吨。继续执行全区统一普通糖料蔗收购首付价政策。糖料蔗收购价格继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，同时适当调整蔗糖价格挂钩联动水平，进一步向蔗农倾斜。每吨普通糖料蔗收购价格350元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格4800元挂钩联动，挂钩联动价系数值维持6%不变。  国家统计局发布数据，10月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅4.4%，年内首次突破4%，创25个月新高。其中，与百姓密切相关的菜价更是上涨了31%。如何实现全年CPI3%预期目标，国家统计局发言人盛来运说：“必●本周主要观点： 由于市场方面预期中国为抑制经济过热可能很快就将加息，进而使商品采购成本增加，对商品市场形成巨大压力，周五国内期货市场暴跌，多个品种跌停，股指重挫超过7%，郑糖在外盘暴跌的背景下，开盘即告跌停直至收盘。预计郑糖仍将继续下跌，能否再次跌停还需看国内期货市场整体的表现，建议空单继续持有，而多单果断离场。 分析师：陈安宝 电话： (0086)21-65227120 Email： chenab2000@163.com 海证期货有限公司 研究发展部 联系电话： (0086)21-88877120 Email： hzqhyfb@gmail.com 传真：(0086)21-65087006 地址：上海市临平北路19号三楼 邮编：200086 网址：www.hicend.com 全国统一客服热线： 400-880-8998 白糖期货研究周报 2010年11月13日 Futures Weekly Report 2/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报 须要付出更大努力”。  受反常天气的影响，最近与荷兰皇家壳牌公司签署了生物燃料合资协议的巴西头号食糖和酒精产商--Cosan糖业集团已把其10-11制糖年甘蔗收榨量从早些时候预期的约6,200万吨下调至5,400-5,800万吨的水平；估计集团旗下的23家糖厂的糖产量将从先前预期的约500万吨降至410-450万吨的水平。  根据国家统计局对规模以上企业的统计，2010年1- 9月，国内主要含糖食品累计产量与去年同期相比仍保持增长态势，其中，糕点、饼干、糖果、速冻主食品、果汁和蔬菜汁饮料类同比累计增幅在20.63-39.13%之间。  印度糖厂协会负责人Vivek Saraogi本周三表示，由于甘蔗有望增产，于10月1日开始的制糖年糖厂拟出口200万吨食糖。之前为了履行出口义务，政府允许糖厂出口食糖，目前糖厂力求获得超过100万吨的出口许可，在国际糖价高涨的情况下也能有利可图，进而能支付给蔗农更好的收购价。估计2010-11制糖年印度有望产糖2,550万吨,每年食糖消费量在2,300万吨左右。  巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）总裁马科斯-蒋克日前表示，由于发生金融危机以来巴西食糖和酒精产业基本上在原地踏步，如果要扩大产能，巴西食糖和酒精产业需要新一轮注资（不论资金来自私立团体还是公立团体），以满足市场对食糖和酒精不断增长的需求。为达到产业扩张的目的，Unica打算在未来数月与巴西新当选总统迪尔玛-鲁塞弗的政府商讨新的投资和有关政策事宜。 3/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报  糖价格走势 图1：No11糖10走势图 单位：美分/磅 数据来源: NYBOT 海证期货整理 国际原糖期价主力3月合约本周冲高回落，大幅下挫超过17%，吞掉了近1个月的所有涨幅，最高至33.38，最低25.56，收盘26.21，大跌17.47%。持仓方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止11月2日当周NYBOT11号原糖期货和期权持仓报告显示，基金空头持仓13404口，占比2.2%，较10月26日持仓减少355口；基金多头持仓174621口，持仓占比28.9%，较10月26日持仓增加3868口。 国际原糖价差冲高回落。 4/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报 图2：郑糖价差走势图 单位：元/吨 数据来源: 郑商所 海证期货整理 郑糖1101月与近月及远月价大幅波动。 郑糖本周冲高回落，下挫超过4%，周五2011年合约开盘即全线跌停直至收盘。郑糖1105月与近月1101合约价差本周继续在-70点至70点之间大幅波动，1105合约与远月合约1109合约在120点至170点之间波动。 5/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报  后市交易策略 本周受国际糖价暴跌影响，国内糖价连跌两天，价格出现受压走弱态势。广西本周现货价格稳中有降，市场方面，中间商反映新糖上市量有限，成交乏量。截至11月12日，广西共有3家糖厂开榨。南宁周一批发市场行情震荡上扬，现货报价小幅上调至7500元/吨；周二批发市场行情继续上扬，现货报价较周一持稳；周三批发市场行情震荡走高，现货报价上调至7660元/吨；周四批发市场行情高位震荡，现货报价较周三持稳；周五批发市场行大幅回落，现货报价下跌至7400元/吨；本周下跌100元。柳州周一批发市场行情震荡上扬，现货报价小幅上调至7400元/吨；周二批发市场行情继续上扬，现货报价小幅上调至7450元/吨；周三批发市场行情震荡走高，现货报价小幅上调至7500元/吨；周四批发市场行情高位震荡，现货报价较周三持稳；周五批发市场行大幅回落，暂无现货报价；本周上涨100元。 数据来源: 郑商所 海证期货整理 图3：白糖合约1105日K线图 单位：元/吨 6/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报 由于市场方面预期中国为抑制经济过热可能很快就将加息，进而使商品采购成本增加，对商品市场形成巨大压力，周五ICE糖市原糖期货价格再次狂泻，跌幅创下了逾22年之最；伦敦糖市白糖期货价格的跌幅更创下史上之最。当日1103期约糖价暴跌345个点（-11.6%），收于26.21美分/磅，创下1988年7月份以来最大单日跌幅。国内方面，批发市场行情大幅回落，广西主产区现货报价联动下跌，但仍处于近期高位，中间商反映市场观望氛围浓厚，成交乏量。期货方面，上周五国内期货市场暴跌，多个品种跌停，股指重挫超过7%，郑糖在外盘暴跌的背景下，开盘即告跌停直至收盘。由于国际原糖上周五创22年最大单日跌幅，预计郑糖仍将继续下跌，能否再次跌停还需看国内期货市场整体的表现，建议空单继续持有，而多单果断离场。 以上观点仅供参考，不作为入市依据。 （内部报告，版权所有） 重要声明: 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，图表4：郑糖1109合约日线图 （单位：元/吨） 数据来源: 文华财经 海证期货整理 7/7 研究专业化 成果市场化 协作团队化 资讯及时化 期货研究周报 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货（证券）买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归海证期货有限公司所有。未获得海证期货有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。