棉花早报：USDA报告给中国棉花“火上浇油”

农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 1 棉花早报  要点： 1.国内价格与指数：129级31231(+1083)元/吨；229级30726(+1064)元/吨；328级30165（+1059）元/吨；428级29475（+1039）元/吨。 2.进口棉价格与指数： FCIndex S 滑准税 FCIndex S 1%关税 FCIndex M 滑准税 FCIndex M 1%关税 FCIndex L 滑准税 FCIndex L 1%关税 29506 29148 29070 28708 28410 28041 +649 +655 +599 +604 +582 +587 3.替代品价格：涤纶短纤16170(+500) 元/吨、粘胶短纤29780(+900) 元/吨。 4.仓单库存：仓单数量1张，有效预报49张。 5.电子撮合：11月9日放量减仓、震荡上涨。当日撮合多数合同依然高开，盘中行情经历了下调过程，尾盘出现反弹，收市时各合同均价继续上涨；近月MA1011合同收于33980元，涨1360元，主力MA1103合同收于33465元，涨1084元；盘内最低价为MA1103合同32000元，最高价为MA1011合同34135元；当日成交大幅放量，订货量有所减少。 6.纺织经济：C32S与328级棉花价差为12335（+441）元/吨；从下游来看，纱价调升势头毫不逊色于棉花市场，且替代品价格也开始大幅走高。 7.棉花现货：近期国内棉纱、坯布价格大幅上调，涨幅呈明显放大趋势。纺织企业经营心态有所分化，据部分厂商反映，目前订单较多，但因原料价格高企，不敢贸然接单；另据部分企业反映，只要下游客户能够接受纱、布提价，订单照接不误。 8.国家政策： 11月9日，美国农业部（USDA）公布了2010/11年度全球棉花产销存预测。棉花产量和工厂用棉量下调，出口量上调5.4万吨至342.9万吨。期末库存下调10.9万吨至47.9万吨，为1925年以来的最低水平；全球期末库存减少5%至918.8万吨，库存消费比减少至36%，为1993/94年度以来最低水平。 9.ICE棉花：11月9日，USDA宣布调减本年度中国棉花产量，调增美棉出口量，全球期末库存进一步下调。而ICE期货在月报出炉之前已经封于涨停，显示出强劲的上涨势头。目前，棉价开始直线上涨，尽管技术指标表明市场超买，但利多的供需报告为投机商提供了继续做多的理由。  USDA报告给中国棉花“火上浇油”。11月9日，美国农业部（USDA）公布了2010/11USDA报告给中国棉花“火上浇油” 期货研究中心 农产品小组 分析师:王勇 TEL:010-88085514 EMAIL:wangyong1@hysec.com 棉花早报-1011110 2 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 年度全球棉花产销存预测。棉花产量和工厂用棉量下调，出口量上调5.4万吨至342.9万吨。期末库存下调10.9万吨至47.9万吨，为1925年以来的最低水平；全球期末库存减少5%至918.8万吨，库存消费比减少至36%，为1993/94年度以来最低水平。 USDA还史无前例地针对中国的棉花供需出台了一份报告，把中国棉花库存消费比从上月30.5%调低到28.1%。可谓火上浇油。 以上是棉花“火”的一面，但需要提请投资者注意的是“国家在密集出台一些措施维持市场的稳定”，国家发改委等七部门8日紧急下发通知，提出六项措施以维护当前棉花市场秩序，商所8日发布风险提示函， 提醒投资者谨慎运作，理性投资。 综上所述，棉花期现货市场政策风险近日显著变大，建议未介入的投资者不要介入，获利多单建仓为宜，不要盲目追涨。 图表 1：国内主要地区棉花现货行情 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 2：进口棉价格指数 FC index（滑准税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 3 棉花早报 图表 3：进口棉价格指数 FC index（1%关税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图表 4：Cotlook棉纱指数 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 5：期现价差（CF1105收盘价-全国328及棉花现货价） 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 4 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 图表 6：合约间价差（CF1105-CF1101） 数据来源：郑州商品交易所，宏源期货研究中心 图表 7：国产棉与进口棉价差（CCindex328- FCIndex M 滑准税） 数据来源：中国棉花信息网，宏源期货研究中心 图表 8：棉涤价差与棉粘价差 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 5 棉花早报 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 9：C32S与328级棉花价差 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 10：棉纱价格 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 图表 11：棉花注册仓单（单位：张） 6 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 棉花早报 数据来源：中国棉花网，宏源期货研究中心 分析师简介： 王勇,中国农业科学院农业经济硕士，中国石油大学物理学学士。具有期货从业资格与证券从业资格，现任宏源期货总部研究中心农产品分析师。多年宏观农业研究经历，了解大宗农产品产业链，熟悉大宗农产品投资策略，深谙农产品期货的逻辑。崇尚分析逻辑体系的优化及辩证法的运用。 联系人肖婷敏 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 宏观策略小组吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com能源化工小组汪洋 010-88085515 wangyang1@hysec.com詹建平 010－88085531 zhanjpmoon@yahoo.com.cn翟博元 0991-6153111 zhaiboyuan@163.com 吕建刚 0991-6153111 lvxky@126.com金属小组 王一多 021－62321982 wangyiduo@hysec.com林幽谷 021－62325891 yglin1108@hotmail.com许骏 62321982转8022 marshall-0553@hotmail.com白净 010-88085516 baijing@hysec.com农产品小组张磊 010-88085546 zhanglei3@hysec.com王勇 010-88085514 wangyong1@hysec.com邴美丹 010－88085534 bingmeidan@hysec.com股指小组刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com曹自力 010－88085525 caozili@hysec.com 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 7 棉花早报 免责声明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对商业客户和职业投资者准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。市场有风险，投资需谨慎。