钢铁行业周报：钢材价格高位震荡,限产提升价格空间

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2010年11月5日 2010年第36期 跟踪区间：2010.10.31-2010.11.5 钢铁行业周报 最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 国联证券钢铁研究小组 组长：杨平 执业证书号: S0590210020003 钢材价格高位震荡 限产提升价格空间 行业跟踪 钢铁行业 联系人： 徐慧侃 电话： 0510-82832380 Email：xuhk@glsc.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论 力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 摘要： 美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。受此消息的影响，纽约股市在尾盘出剧烈变动，道琼斯指数最终收于两年多以来的最高水平，国际油价、纽约黄金期货均出现大幅上涨。另外BDI连续下滑至2600点，波罗的海主要航运指数今年一直波动不稳，就像2009年一样，因为中国对铁矿石需求上下波动。中国减少对外进口导致目前船多货少，未来航运价格将维持在低位。 上周钢材价格出现上涨，一周钢材平均综合价格指数上涨2.23%。所有钢铁品种都出现涨幅，涨幅最大的为螺纹2.94%，下跌的只有彩涂0.13%，其余品种都出现上涨。 国内外铁矿石价格小幅震荡。报告期内，国内迁安铁精粉价格上涨1.57%，唐山铁精粉(66%湿基不含税价)与上周持平。进口铁矿石青岛港价格与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格上涨5.95%。 航运方面继续出现调整，巴西至北仑的海运费下跌5.54%，西澳至北仑的海运费下跌2.57%，上周BDI航运指数下降7.28%。 库存下降明显。报告期内主要钢材品种的社会库存出现下跌，库存下降最多的是线材和螺纹，周跌幅10.16%和6.33%。为达成“十一五”节能减排任务，各地继续采取了拉闸限电的措施，钢铁、水泥、有色金属等高耗能企业首当其冲。减产是钢铁库存下降的主要原因，未来在节能减排，淘汰落后产能的政策下将使社会库存将有进一步下降的趋势。 投资策略：钢铁板块上周小幅上涨，周涨幅最高仍为包钢股份，涨幅为13.75%。未来钢铁板块将在钢铁企业基本面向好的基础下继续第二波的上涨。近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，另外作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 一、市场价格 （一）国内钢价 美国联邦储备委员会3日宣布推出第二轮定量宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。受此消息的影响，纽约股市在尾盘出剧烈变动，道琼斯指数最终收于两年多以来的最高水平，国际油价、纽约黄金期货均出现大幅上涨。另外BDI连续下滑至2600点，波罗的海主要航运指数今年一直波动不稳，就像2009年一样，因为中国对铁矿石需求上下波动。中国减少对外进口导致目前船多货少，未来航运价格将维持在低位。 上周钢材价格出现上涨，一周钢材平均综合价格指数上涨2.23%。所有钢铁品种都出现涨幅，涨幅最大的为螺纹2.94%，下跌的只有彩涂0.13%，其余品种都出现上涨。 表1：钢材价格指数及主要钢材平均价格变动（价格单位：元/吨） 本周 周涨跌 周环比 本周 周涨跌 周环比 160.2 3.52.23%中厚板20mm 4457 47 1.07%综合指数 140.4 1.61.15%螺纹20mm 4407 126 2.94%扁平材指数 180.2 63.44%高线6.5mm 4499 116 2.65%长材指数 4486 821.86%镀锌板1mm 5379 6 0.11%热轧3mm 5344 250.47%彩涂0.476mm 6990 -9 -0.13%冷轧1mm 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 国内钢价走势图 图1：钢材价格上涨2.23% 图2：热轧均价上涨1.86%，冷轧均价上涨0.47% 图3：20mm中厚板均价上涨1.07% 图4：镀锌板均价上涨0.11%，彩涂板均价下跌0.13% 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图5：螺纹钢均价上涨2.94%；高线均价上涨2.65% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel （二）上游价格 报告期内，国内迁安铁精粉价格上涨1.57%，唐山铁精粉(66%湿基不含税价)与上周持平。进口铁矿石青岛港价格与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格上涨5.95%。 航运方面继续出现调整，巴西至北仑的海运费下跌5.54%，西澳至北仑的海运费下跌2.57%，上周BDI航运指数下降7.28%。 表2：上游产品价格（元/吨）、海运指数及运费（美元/吨）变动 本周 上周 周涨跌 周环比 上游价格走势1290 1270 20 1.57% 迁安(66%干基含税) 图 990 990 0 0.00% 唐山(66%湿基不含税) 1140 1140 0 0.00% 青岛港（进口铁矿石） 1960 1850 110 5.95% 二级冶金焦（上海） 2510 2707 -197 -7.28% BDI 28.67 30.35 -1.68 -5.54% 巴西图巴朗-北仑/宝山 11.76 12.07 -0.31 -2.57% 西澳-北仑/宝山 4011 4272 -261 -6.11% BCI 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图6：迁安铁精粉价格上涨1.57%和唐山铁精粉价格与上周持平 图7：青岛港铁矿石现货价与上周持平 图8：上海地区二级冶金焦价格上涨5.95% 图9：BDI指数下跌7.28%和BCI指数下跌6.11% 图10：运费图巴朗-北仑下跌5.54%，西澳至-北仑下跌2.57% 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 二、钢材库存 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 报告期内主要钢材品种的社会库存出现下跌，库存下降最多的是线材和螺纹，周跌幅10.16%和6.33%。为达成“十一五”节能减排任务，各地继续采取了拉闸限电的措施，钢铁、水泥、有色金属等高耗能企业首当其冲。减产是钢铁库存下降的主要原因，未来在节能减排，淘汰落后产能的政策下将使社会库存将有进一步下降的趋势。 表3：主要钢材品种社会库存变动（单位：万吨） 本周 上周 周涨跌 周环比 518.01 520.86 -2.85 -0.55% 热轧 152.09 152.17 -0.08 -0.05% 冷轧 149.72 153.42 -3.7 -2.41% 中厚板 474.17 506.23 -32.06 -6.33% 螺纹 113.79 126.66 -12.87 -10.16% 线材 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 社会库存趋势图 图11：热轧钢全国社会库存下跌0.55% 图12：冷轧钢全国社会库存下跌0.55% 图13：中厚板全国社会库存下跌2.41% 图14：螺纹钢全国社会库存下降6.33% 图15：线材全国社会库存下降10.16% 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 数据来源：国联证券研究所 Mysteel 三、股价表现 钢铁板块上周小幅上涨，周涨幅最高仍为包钢股份，涨幅为13.75%。未来钢铁板块将在钢铁企业基本面向好的基础下继续第二波的上涨。近期可以关注有资产注入和有重组预期的个股也需要重点关注，另外作为钢铁行业的龙头企业，宝钢股份（600019），鞍钢股份（000898）、武钢股份（600005）等在行业内具有绝对优势的企业也需要重点关注。 中长期，建议投资者关注：1）盈利弹性较大；2）具有资源优势，成本优势，如金岭矿业(000655)、西宁特钢(600117)、酒钢宏兴(600307)；3）具有并购重组概念的个股如：广钢股份(600894)、大冶特钢(000708)、八一特钢(600581)等公司。 表4：钢铁板块主要个股市场表现及估值 收盘价周涨跌月涨跌年涨跌PE PB 证券简称 11-5 % % % 09 10（TTM）09 102Q 9.033.91 3.91 17.58 89.17 51.62 3.69 3.45 *ST钒钛 大冶特钢 16.94.81 4.81 39.75 13.87 15.01 2.59 3.44 4.343.56 3.56 -37.00 18.15 24.50 2.06 1.03 河北钢铁 韶钢松山 4.470.90 0.90 -33.03 -6592.38 28.89 1.90 1.28 9.767.47 7.47 3.18 17.07 16.19 3.39 1.94 新兴铸管 太钢不锈 6.435.56 5.56 -31.05 19.77 23.98 2.31 1.72 9.412.152.15 -40.19 23.13 18.80 1.80 1.28 鞍钢股份 华菱钢铁 4.583.61 3.61 -40.16 -11.42 -11.53 1.34 0.85 4.420.00 0.00 -24.54 52.56 65.97 2.25 1.69 首钢股份 三钢闽光 12