钢矿周报：需求淡季叠加限产趋严，钢材价格震荡调整

信达钢矿周报需求淡季叠加限产趋严，钢材价格震荡调整研究发展中心黑色小组2018年12月24日 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.【中央经济工作会议：实施更大规模的减税降费】中央经济工作会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。2.【交通运输部：进一步降低物流成本建立民资参与PPP项目制度保障】今日，在交通运输部举行的12月份例行新闻发布会上，交通运输部新闻发言人吴春耕介绍，在降低企业物流成本方面，《工作措施》提出进一步清理、精简各类行政事业性涉企收费；完善高速公路通行费增值税电子发票开具等措施。《工作措施》提出拓展民营企业投资渠道，主要包括支持和鼓励民营企业参与“一带一路”交通基础设施建设和运营，研究搭建国际产能合作、对外工程承包等方面的共享平台；建立民营资本参与交通运输PPP项目制度保障。3.【央行公布2018年11月份金融市场运行情况】11月份，债券市场共发行各类债券4.0万亿元；银行间货币市场成交共计85.5万亿元，同比增长24.47%，环比增长24.19%；银行间债券市场现券成交18.0万亿元，日均成交8195亿元，同比增长69.66%，环比增长9.82%。4.为缓解当前港口货物积压和运输车辆滞留问题,根据近日气象扩散条件,唐山市相关部门决定自12月22日12时至23日12时,允许港口集疏运车辆运输,23日12时以后,港口运输继续执行重污染天气II级应急响应措施。曹妃甸相关部门要加强交通疏导,防止道路拥堵继续加大执法力度,严查运输车辆超载运输,尾气超标排放运输扬尘飘洒问题。后续关注：限产政策的变化、钢材库存的累计等 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 钢材：上周线螺采购量下滑，建材成交量有所回升，螺纹钢社库累积，厂库下降，热卷社库去化，厂库增加。供给端高炉产能利用率收紧、螺纹钢产量下降而热卷产量上升，限产、检修等对供给扰动不断。从产量和库存的变化来看，上周螺纹钢的需求要好于热卷，钢材需求整体上转差，但转差幅度小于预期，在淡季中仍表现出比较大的韧性，叠加环保限产的影响，上周钢材价格走势偏强。月底前，唐山的限产持续偏紧，需求在淡季并无好转预期，钢材价格仍以震荡为主。关注限产边际变化以及钢材库存累积强度。操作建议：观望。铁矿：供给端到货量下降，港口库存下降；需求端限产趋严，高炉开工率以及铁矿日耗等下降，需求受到影响。铁矿成交和日均疏港量上升，华北钢厂出现补库情况，带动铁矿价格上涨。目前钢厂铁矿库存仍然偏低，补库需求仍将支撑铁矿价格。限产方面，唐山要求烧结机全停（除有供暖任务的除外），但从跟踪的成交量来看，此前华北钢厂补库较明显，预计后续华东及南方钢厂补库力度较华北大。在烧结机被限制的情况下，块矿和球团溢价预计将回升。操作建议：短多持有。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 限产加码期货价格反弹，期现价差缩小 长流程炼钢利润回升，短流程利润大幅下滑并亏损➢长流程生产利润即期测算螺纹为688元/吨，热轧为+558元/吨，环比分别+67元和+37元➢华东螺纹生产利润为-32元/吨，环比-114元/吨 热卷产量回升，螺纹钢产量下降但依然相对高位 线螺采购下降，建材成交回升，需求韧性好于预期 螺纹社库继续累积，热卷社库继续去化 螺纹钢前十净持仓无明显变化 持仓：HC1901前十净持仓为净空45400手，表明市场对HC1901上的预期较为偏空，且近期走势与持仓背离，后续有回调压力。技术分析：热卷1901回落至3803开始弱势反弹，关注上方3981压力位。热卷前十净持仓无明显变化 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 主要数据周变化 1.1 铁矿价格强势上涨，I1905期现价差扩大 1.2 铁品位提升，块矿和球团需求增加，粉矿偏好转低➢62%Fe-58%Fe底 部 震 荡，65%Fe-62%Fe继续扩大，高品矿需求增加➢块矿溢价上升、球团矿入炉配比回升，烧结矿入炉配比下降 2.1 到货量和港口库存均下降，到货量下降幅度较大➢北方六大港口到货量下降，为932.4万吨，减少125万吨，幅度-11.82%➢港口库存下降，本期港口库存为13885.38万吨，减少55.95万吨，幅度-0.40%% 2.2 铁矿石总发货量增加，澳洲矿发货减少 3.1 高炉产能利用率下降，铁矿需求减少➢受限产影响，产能利用率、粉矿总日耗下降，铁矿石需求受到压制➢但日均疏港量回升，同时铁矿石成交大幅增加，钢铁企业补库明显 3.2 钢厂库存消耗较大，库销比同期低位，补库将持续 ➢BCI指数2071,周环比-312，BDI指数1318，周环比-83➢图巴朗至青岛海运费为16.3美金/吨，周环比-0.9美金/吨，西澳-青岛海运费6.8美金/吨，周环比-1.97美金/吨。➢人民币平稳，人民币兑美元中间价6.884 海运费和海运指数均大幅下降，人民币汇率平稳运行 5 铁矿前十净持仓变化不大 联系人：盛佳峰黑色研究员投资咨询号：Z0013489联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com吕明黑色研究员执业编号：F3051847联系电话：0571-28132639邮箱：531516445@qq.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！