动态跟踪 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 【策略研究·研究报告】 事件： 1、自我们于 11 月 2 日推荐迪斯尼主题以来，重点推荐公司股价均大幅上涨。 2、新华社报道，11月5日上午9点10分，负责上海迪士尼项目管理和开发的上海国际旅游度假区管委会、上海申迪（集团）有限公司举行仪式，上海市市长韩正为两单位揭牌。华特·迪士尼公司与上海申迪集团签署上海迪士尼乐园项目合作协议，标志着上海迪士尼乐园项目正式启动。 3、《第一财经日报》报道，上海迪斯尼项目将于今日（即 11 月 5 日）举行签约仪式，据透露，这可能是一个庞大的合同包。 我们的观点： z 迪斯尼建设进入实质性启动阶段，未来建设将全面加速。近期各媒体的报道及资本市场对于迪斯尼相关个股的热捧验证了我们在 11 月 2 日专题报告《迪斯尼投资主题动态跟踪——迪斯尼开工在即，施工企业将率先受益》中的观点。据参与迪斯尼项目评审的唯一旅游专家、上海财经大学国际工商管理学院旅游管理系主任何建民表示：“迪斯尼项目的合同会非常细致，每个项目都会有合同，权利和义务会说得很清楚。比如设计合同、采购合同、管理合同、技术咨询指导合同等等。” z 迪斯尼是继世博之后上海市另一重要工程项目。上海迪斯尼项目区域被分为核心区、配套区、控制区三个区域进行统筹建设，核心区占地面积 7 平方公里，配套区占地面积 13.6 平方公里，规划控制区面积 86.5 平方公里，合计 107.1 平方公里，预计耗资约 244.8 亿元人民币，有望成为史上最大面积迪斯尼乐园。最新报道指出，上海迪斯尼主题乐园及配套设施区域首期规划开发面积约为 4 平方公里，将以占地约 1 平方公里的主题乐园区为主要核心区，投资规模约 250 亿元人民币。首期开发的上海迪斯尼主题乐园将围绕着“神奇王国”的主题展开设计和建设工作，其中包括建设五个主题化的游乐区域，精选“小熊维尼历险记”、“太空飞碟”等 20 多个主要景点。在主题乐园区的周边，再配套绿化水面、交通设施、商业餐饮、宾馆住宿等服务设施，共同构成约 4 平方公里的迪斯尼主题乐园及配套设施区。按照相关计划，上海和浦东方面在“十二五”期间投入迪斯尼及其周边的交通基础设施配套等各方面资金将达到“千亿级”。 z 迪斯尼基础工程招标已经开始，施工企业将率先受益。迪斯尼仅一个主题公园项目就可以催生上万亿元 GDP 产值，会拉动酒店、餐饮、交通等服务业，并将显著提升周边地产价值。目前，从上海建筑建材业网站上可以看到，上海迪斯尼项目及相关配套工程招标现已全面启动。在建设阶段，大规模的投资以及配套建设，将为建筑、建材和路桥建设等行业带来机遇。 z 继续看好浦东建设、上海建工、隧道股份等公司股价表现。我们继续维持此前投资逻辑及重点推荐标的：（1）考虑到建设进度及后续拉动效应，我们认为浦东建设（600284.SH）、上海建工（600170.SH）、隧道股份（600820.SH）等相关建筑类公司将率先受益，是当前首选投资品种；（2）考虑陆家嘴集团参与项目后续运营管理，陆家嘴（600663.SH）也有望受到市场青睐；（3）此外建议关注中路股份、界龙实业、斯米克等传统迪斯尼概念股。 完美开端，迪斯尼破土动工 东方证券研究所策略团队 王明旭（执业证书编号：S0860209100201） 刘 俊（执业证书编号：S0860208110153） 王晓李（执业证书编号：S0860108081123） 杨 娜（执业证书编号：S0860108111177） 郑文琦（执业证书编号：S0860210030005） 樊 磊（执业证书编号：S0860109121345） 王 鹏（执业证书编号：S0860110060012） 报告日期 2010年11月5日 ——迪斯尼投资主题动态再跟踪主题投资策略 2完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪表：近期推荐迪斯尼相关个股表现 收盘价 证券代码 证券简称11月2日11月4日涨幅 本周 绝对涨幅 本周 相对涨幅600284.SH 浦东建设 17.3918.023.6% 33.3%28.8%600170.SH 上海建工 15.0015.946.3% 26.1%21.6%600820.SH 隧道股份 12.5912.600.1% 17.5%13.0%600663.SH 陆家嘴 19.3919.691.5% 13.9%9.4%600818.SH 中路股份 22.2123.706.7% 8.0%3.5%600836.SH 界龙实业 14.5714.922.4% 11.5%7.0%002162.SZ 斯米克 14.8014.73-0.5% 6.9%2.4%资料来源：Wind，东方证券研究所 3完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪附图：相关上市公司近期资金流向 4完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪 5完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪 6完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪 注： 超级资金(>50万股或100万元)：体现了超大户或者机构当日的净买卖方向; 散户资金(<1万股或5万元)：体现了散户当日的净买卖方向； 当日净量：红柱为净买入，绿柱为净卖出，数值为当日净量占流通盘的百分比； 60日累计：当日净量的60日累计值； 10日均值：60日累计线的10日平滑。 资料来源：益盟，东方证券研究所 7完美开端，迪斯尼破土动工——迪斯尼投资主题动态再跟踪分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。