2010年三季度基金重仓持有交通运输股变化情况分析：重点关注航运和公路

短评报告 事件描述： 全部基金已经公布完 2010 年三季度报告，据此我们比较基金 2010 年三季度和二季度重仓持有交通运输股的变化情况。具体统计口径为三季报公布股票投资组合的704只基金和二季报公布股票投资组合的661只基金。 分析： 1．2010年三季度基金持有交通运输股的比重呈下降态势。 统计数据显示，按照证监会行业分类标准，2010 年三季度基金持有交通运输股的市值占基金全部持股市值的比重继续下降，由二季度的3.00%下降至2.35%。同时，我们将2010年三季度交通运输板块流通市值在市场总流通市值中的权重，和基金持有交通运输板块股票市值在基金持股总市值中的权重相比后发现，交通运输行业整体仍处于低配水平，并且超配比例由-1.87%进一步下降至-2.39%。 表1：各行业基金持有市值占基金全部持股市值比例的变化情况 2010年三季度 2010年二季度 证监会行业名称 占A股流通 市值比例 占基金全部持股市值比例 超配比例占A股流通市值比例 占基金全部持股市值比例 超配比例医药、生物制品 4.85% 10.43% 5.58% 4.40% 10.23% 5.83% 食品、饮料 4.88% 9.99% 5.11% 4.21% 8.38% 4.17% 批发和零售贸易 4.00% 8.54% 4.54% 3.48% 7.44% 3.96% 机械、设备、仪表 11.68% 14.99% 3.31% 10.10% 13.89% 3.79% 信息技术业 4.35% 6.17% 1.82% 4.42% 6.31% 1.89% 社会服务业 1.31% 1.69% 0.38% 1.31% 1.57% 0.26% 传播与文化产业 0.43% 0.65% 0.21% 0.41% 0.92% 0.52% 建筑业 1.93% 2.10% 0.17% 1.88% 1.79% -0.09% 农、林、牧、渔业 1.19% 1.21% 0.02% 1.05% 0.76% -0.29% 木材、家具 0.10% 0.12% 0.02% 0.09% 0.07% -0.02% 石油、化学、塑胶、塑料 4.77% 4.77% 0.00% 4.07% 4.45% 0.38% 电子 2.26% 2.23% -0.03% 2.01% 2.20% 0.20% 其他制造业 0.63% 0.52% -0.11% 0.58% 0.46% -0.12% 房地产业 3.94% 3.82% -0.12% 3.73% 3.37% -0.36% 造纸、印刷 0.63% 0.40% -0.22% 0.72% 0.54% -0.18% 综合类 2.09% 1.87% -0.22% 2.00% 1.56% -0.44% 纺织、服装、皮毛 1.38% 1.09% -0.29% 1.34% 1.11% -0.24% 金属、非金属 7.42% 6.13% -1.28% 6.47% 5.13% -1.34% 电力、煤气及水的生产 和供应业 3.22% 1.34% -1.89% 3.54% 1.80% -1.73% 交通运输、仓储业 4.74% 2.35% -2.39% 4.88% 3.00% -1.87% 采掘业 8.39% 5.59% -2.79% 8.62% 5.84% -2.77% 金融、保险业 25.80% 13.99% -11.81% 30.70% 19.14% -11.56% 合计 100.00% 100.00% - 100.00% 100.00% - 来源：天相投资分析系统 重点关注航运和公路——2010年三季度基金重仓持有交通运输股变化情况分析 交通运输行业 2010年11月2日 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 联系人：天相交通运输组 010-66045558 2 公司研究/调研报告诚信源于独立，专业创造价值 行业研究/ 短评 2.从各细分板块看，基金重仓持有交通仓储和航运板块的比重上升，重仓持有公路、民航和铁路运输的比重有所下降。 统计数据显示，基金重仓持有交通仓储板块的比重由 2010 年二季度的 0.005%上升至 0.035%，航运业由0.119%上升至 0.154%，而公路由 0.062%降至 0.043%、民航业由 1.098%降至 0.552%、铁路运输由 1.130%降至0.557%。 表 2：交通运输各子行业基金重仓持有情况变动 2010年三季度 2010年二季度 天相行业 基金持有 市值(万元) 该行业的重仓股数量 占全部重仓持有市值比例 基金持有 市值(万元)该行业的重 仓股数量 占全部重仓持 有市值比例 城市交通与仓储 25,128 2 0.035% 2,791 1 0.005% 公路 30,468 3 0.043% 36,972 5 0.062% 航运业 109,849 7 0.154% 70,705 7 0.119% 民航业 392,774 6 0.552% 651,553 7 1.098% 铁路运输 396,674 2 0.557% 670,824 2 1.130% 数据来源：天相投资分析系统 与二季度相比，2010年三季度有6家公司新进入基金重仓股行列，2家公司被基金重仓持有的程度上升，12家公司被基金重仓持有的程度下降，而有8家公司退出基金重仓股行列。 具体对比基金重仓股的变化，我们发现，航运板块中，宁波港因新股发行而进入基金重仓股，中远航运、长航油运获得增持，而深赤湾A、中国远洋、海峡股份、上港集团、中海集运等遭到不同程度的减持。民航板块中，中信海直、南方航空获得增持，而中国国航、东方航空、海南航空、外运发展、上海机场、厦门空港等被基金重仓持有的程度下降。公路板块中，现代投资新进入基金重仓股，宁沪高速、楚天高速、赣粤高速、山东高速、重庆路桥等被减持。交通仓储板块中，怡亚通、海博股份新进入基金重仓股，中储股份退出基金重仓股。铁路运输板块中，基金重仓持有大秦铁路、铁龙物流的程度下降。 表3：基金重仓股中交通运输股持有明细 2010年三季度 2010年二季度 代码 简称 基金重仓持股数（万股） 占总股比例（%） 重仓持有该股基金家数基金重仓持股数（万股）占总股比例（%） 重仓持有该股基金家数 增减持情况 （百分点） 航运业 601018 宁 波 港 26,872 2.10 16 - - - 新进基金重仓600428 中远航运 675 0.51 2 - - - 新进基金重仓600087 长航油运 137 0.09 1 78 0.05 1 76.35%601000 唐 山 港 94 0.09 1 94 0.12 1 -20.00%000022 深赤湾Ａ 143 0.22 2 172 0.27 2 -16.86%601919 中国远洋 0 0.00 1 6,968 0.68 2 -100.00%002320 海峡股份 141 0.69 2 59 0.29 1 141.05%600018 上港集团 - - - 1,116 0.05 1 退出基金重仓601866 中海集运 - - - 100 0.01 1 退出基金重仓 3 公司研究/调研报告诚信源于独立，专业创造价值 行业研究/ 短评 （续表3） 2010年三季度 2010年二季度 代码 简称 基金重仓持股数（万股） 占总股比例（%） 重仓持有该股基金家数基金重仓持股数（万股）占总股比例（%） 重仓持有该股基金家数 增减持情况 （百分点） 民航业 000099 中信海直 120 0.23 1 - - - 新进基金重仓600029 南方航空 22,075 2.76 12 9,389 1.17 8 135.11%600897 厦门空港 - - - 34 0.11 1 退出基金重仓600270 外运发展 - - - 246 0.27 1 退出基金重仓600221 海南航空 500 0.12 1 2,941 0.71 2 -83.00%600115 东方航空 3,455 0.31 4 21,637 1.92 6 -84.03%601111 中国国航 14,695 1.20 17 36,405 2.97 37 -59.63%600009 上海机场 399 0.21 1 4,267 2.21 2 -90.65%公路 000900 现代投资 860 2.16 1 - - - 新进基金重仓600350 山东高速 - - - 350 0.10 1 退出基金重仓600377 宁沪高速 389 0.08 1 1,092 0.22 1 -64.35%600035 楚天高速 1,800 1.93 1 2,500 2.68 2 -28.00%600269 赣粤高速 - - - 1,832 0.78 1 退出基金重仓600106 重庆路桥 - - - 482 1.06 2 退出基金重仓城市交通与仓储 002183 怡 亚 通 1,749 3.15 1 - - - 新进基金重仓600708 海博股份 26 0.05 1 - - - 新进基金重仓600787 中储股份 - - - 421 0.50 1 退出基金重仓铁路运输 601006 大秦铁路 41,327 3.18 19 50,692 3.91 27 -18.47%600125 铁龙物流 3,954 3.94 6 18,998 18.92 28 -79.19%资料来源：天相投资分析系统 3.短期内，重点关注航运和公路。 具体到投资策略，重点关注航运和公路。周期性行业方面，航空行业十月份以来在大盘风格转换、人民币对美元快速升值、以及三季度业绩创出历史辉煌等因素共振下，跑赢上证指数20至30个百分点，短期而言，驱动航空股继续上涨的动力已减弱。而航运行业当前的PB 估值仍处在历史中低位水平，随着干散货和油品运输旺季的临近，中海发展、长航油运的交易性投资机会可以关注。对于公路、机场、港口