其它专用设备行业2017年日常报告：PPP助力城市交通建设，轨交先行、停车配套推进加速

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 潘贻立 卞晨晔 分析师 SAC执业编号：S1130515040004 (8621)60230252 panyili@gjzq.com.cn 联系人 biancy@gjzq.com.cn PPP助力城市交通建设，轨交先行、停车配套推进加速 事件  国家统计局近日公布1-3月固定资产投资数据，基建投资同比增长18.7%，民间固定资产投资同比增长7.7%；近期，PPP条例作为“全面深化改革急需项目”被列入《国务院2017年立法工作计划》。2017年将是PPP政策催化、订单落地等多重利好因素叠加期，城市轨道交通和停车场项目成为各地政府力推的PPP应用重点领域。 评论  PPP条例列入立法工作计划，轨交、停车是城市交通PPP项目重点领域。今年3月国务院办公厅印发《国务院2017年立法工作计划》，将“基础设施和公共服务项目引入社会资本条例”作为全面深化改革急需的项目，列入立法工作计划，由国务院法制办、发改委、财政部起草，将“抓紧办理，尽快完成起草和审查任务”。PPP项目作为基建投资的重要抓手，今年有望迎来持续的政策催化和订单落地。其中，城市轨交和停车场项目由于投资额较大、项目预期现金流稳定，更为适合引入PPP模式，有望成为城市交通建设的重点领域，带动轨交装备和停车设备的需求增长。  十三五迎来轨交建设高峰，“三年计划”投资额已超过“十二五”。截至2015年末，我国城市轨交通车里程突破3600公里，“十二五”期间，我国城市轨道交通投资总额达到12289亿元。“交通基建三年行动计划”中2016~2018年我国将新建城市轨道交通2000公里以上，总投资1.6万亿元，十三五期间城轨交通总投资预期超过2万亿元。轨交建设所需巨大的投资额很难单纯由政府财政完成，引入社会资本发展PPP、BOT、BT等投资模式逐渐成为城市轨道交通建设的发展趋势。同时，十三五末有望迎来地铁通车高峰，地铁轨交装备制造商逐步迎来订单增长与业绩落地。  政策支持及需求倒逼之下，全国各地停车项目建设热情高涨。据国家发改委数据，我国停车位缺口保守估计超5000万个，近两年来国家相继出台一些列政策，从融资、建设、运营等方面对停车场建设给予扶持，推动停车产业发展，从2016年初至今，发改委批复的全国范围内停车场建设专项债券超过800亿元。智能立体停车库因较高的持续盈利能力易于吸引社会资本而成为各地方政府力推的PPP模式重点发展项目。目前北京、深圳、厦门、沈阳等一、二线城市均在大力发展建设之中，预计将带动停车设备相关公司的业绩成长。 投资建议  PPP是基建投资的重要发展方向，今年有持续政策催化与项目订单落地；城市轨交与停车场建设是PPP的重点领域。标的推荐：1）轨交装备重点关注：中国中车、春晖股份、华铭智能、康尼机电；2）停车设备：五洋科技、东杰智能、天桥起重。  风险提示  PPP项目落地缓慢，政策实施不及预期。 证券研究报告 2017年04月18日 其它专用设备行业2017年日常报告 评级：增持 维持评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表1： 发改委批复停车债券项目梳理（部分） 来源：发改委，国金证券研究所 图表2： 近期轨交项目梳理 来源：发改委，国金证券研究所 批复日期省份城市专项债券规模（亿）发行人2017/3/21贵州省遵义市20遵义旅游产业开发投资（集团)有限公司2017/3/17河南省濮阳市8.5濮阳市投资集团公司2017/3/14福建省福州市20福州城市建设投资集团有限公司2017/3/3重庆市2.9重庆三峡产业投资有限公司2017/3/2湖南省凤凰市8凤凰铭城建设投资有限公司2017/3/2贵州省遵义市6.9遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司2017/2/24江西省抚州市9.3抚州市投资发展（集团）有限公司2017/2/17浙江省平阳县8.7浙江省平阳县国资发展有限公司2017/2/16浙江省乐清市15浙江省乐清市国有投资有限公司2017/2/15湖北省应城市12湖北省应城市蒲阳开发投资有限公司公司2017/2/7浙江省诸暨市23浙江省诸暨市国有资产经营有限公司2017/1/24湖北省随州市8.9湖北省随州市城市投资集团有限公司2017/1/22山东省威海市10山东省威海市中城公有资产经营有限公司2017/1/20四川省阆中市8四川阆中名城经营投资有限公司2017/1/11四川省眉山市10眉山岷东开发投资有限公司2017/1/11安徽省繁昌县8繁昌县建设投资有限公司2017/1/7重庆市12.2重庆市铜梁区金龙城市建设投资（集团）有限公司2017/1/7北京市11.8北京首钢房地产开发有限公司2016/12/30四川省眉山市20眉山市宏顺停车管理服务有限公司2016/12/30山东省青岛市17青岛少海投资发展有限公司地点/项目发布日期投资规模广州轨道交通第三期建设规划2017.03.2110条地铁新线路，总长度258.1公里，总投资2196亿元济南R2线一期工程2017.03.25线路全长36.39公里，设站19座，总投资228.67亿元乌鲁木齐地铁4号线一期工程2017.03.18线路全长约20.88公里，项目总投资约167.87亿元武汉轨交蔡甸线2017.03.15全长16.068公里北京地铁12号线2017.03.17全长约29.6公里，全部为地下线，设车站20座福州轨道交通6号线2017.03.17全长41公里，全线共设20座车站，总投资270亿元晋中-太原城际铁路2号线一期2016.12.08正线全长19.756km，全线共设置车站12座重庆轨道交通9号线一期工程2016.11.23线路长28.23公里,设21座站点,投资147.12亿元武汉地铁8号线二期工程2016.11.18线路全长17.6KM，设站12座，全部为地下站。青岛地铁8号线2016.11.17线路全长约60.74公里,项目总投资约321.51亿元贵阳轨道交通2号线二期工程2016.11.16全长12.87公里，批复投资估算80.09亿元无锡地铁4号线一期工程2016.11.15线路长约24.8公里，均为地下线西安地铁3号线2016.11.11线路全长39.15公里北京地铁7号线东延工程2016.09.08全长约16.6公里，全部为地下线，设站8座成都地铁18号线一期工程2016.09.08全长41.4公里，其中地下线40.75公里，地面线0.65公里徐州市轨道交通3号线一期工程2016.08.30设站15座天津地铁6号线工程2016.08.08线路正线全长56.15公里，设工程投资额为398.15亿元三亚有轨电车示范线2016.08.03该线路全长8.37公里，项目估算总投资约14.77亿元兰州轨道交通2号线工程一期2016.07.25全长9.06公里，工程概算总额90.78亿元台州市域铁路S1线一期工程2016.07.11线路全长52.569km， 行业点评 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在 -5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上； 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 行业点评 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。