电力设备行业周报：新能源汽车3月数据亮眼，单晶光伏价格坚挺

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年04月16日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•电气设备 电力设备行业周报（4.10-4.16） 新能源汽车3月数据亮眼，单晶光伏价格坚挺 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：李佳颖 执业证号：S1250513090001 电话：023-63786561 邮箱：lijy@swsc.com.cn 联系人：谭菁 电话：010-57631196 邮箱：tanj@swsc.com.cn 联系人：李志虹 电话：021-68415929 邮箱：lzh@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -13%-8%-4%0%4%9%16/416/616/816/1016/1217/217/4电气设备沪深300 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 175 行业总市值（亿元） 19,060.39 流通市值（亿元） 18,677.00 行业市盈率TTM 43.1 沪深300市盈率TTM 13.4 相关研究 [Table_Report] 1. 电力设备行业周报（4.3-4.9）：新能源汽车目录超预期，分布式光伏迎机遇 (2017-04-09) 2. 储能将迈向实质性商业化阶段 (2017-03-26) 3. 电力设备行业周报（03.20-03.24）：充电桩发展不变，一带一路热度提升 (2017-03-26) 4. 电力设备行业周报（03.13-03.17）：二月份用电量数据向好，持续看好分布式光伏 (2017-03-20) [Table_Summary]  周策略：本周仍然重点关注新能源产业链的龙头公司：先导智能（设备龙头）、格林美（三元材料龙头）及科士达（充电桩优质标的）。同时虽然光伏下游需求仍不景气，但单晶系列产品价格坚挺，再次验证“单晶替代”逻辑，推荐单晶龙头：隆基股份、中来股份、晶盛机电。  行情回顾：上周，上证综指下跌1.23%，收于3246.07；沪深300下跌0.88%，收于3486.50；深证成指下跌1.40%，收于10519.86；创业板下跌3.01%，收于1887.46。申万分类中的28个一级子行业中28个行业,有6个行业上涨，22个行业下跌。涨幅最大的为建筑材料，涨幅为3.32%，跌幅最大的为休闲服务，跌幅为5.36%。电气设备板块上周下跌1.53%，其中四个子板块上涨，涨幅最大是火电设备，周涨幅为7.88%，跌幅最大的为储能设备，周跌幅为5.23%。  3月份新能源汽车销量持续向好，市场景气度回升：上周，3月份新能源车的销售数据发布，以乘联会的数据来看，3月份新能源乘用车销量约2.8万辆，同比增长67%，环比增长76%，证明新能源乘用车进入了爆发式增长的阶段，形成了较强的增长态势。纯电动车达到2.3万辆的销量，同比增长120%，插电式混合动力汽车销量1600台，同比增长-9%，形成了纯电动高增长和插电混动相对走弱的状态。  17年新能源汽车整体景气度逐月攀升：2017年新能源汽车1月销售5423辆，2月销量约1.7万辆，3月销售约2.8万辆。三个月连续增长证明新能源汽车进入了爆发式增长的阶段。回溯16年新能源汽车销量的走势，3-6月持续拉升走高，7-10月进入稳定期，11月走强，12月进入年末盘整期，事实上历年的新能源车都呈现出前低后高的加速拉升走势。因此我们认为，从全年来看，新能源车大概率能完成70万辆销量的目标，有望拉动产业链整体需求的提升。另外，我们提醒关注可能在四月份将推出的免购置税目录对行业的提振作用。  单晶价格坚挺，龙头主动降价剑指“提升市占率”：从光伏产业链的价格来看，由于17年光伏抢装潮迟迟未现，下游组件及电池片价格已开启了长达数月的下跌通道，单晶系列产品价格上周已止跌，而多晶系列产品仍在持续下跌，同时，无论是从同比价格涨跌还是环比价格涨跌来看，单晶产品的价格都更为坚挺，这再次验证了“单晶替代”的发展逻辑。单晶硅片龙头中环股份正式告知所有客户，会向4月份截止到10日已下订单但还没有发货的硅片客户全部降价，降价幅度2美分一片，合计人民币0.15元/片，中环在单晶硅片价格自身坚挺时主动降价将进一步推动单晶市占率的提升。整条产业链上，本月跌幅最大的环节是上游的多晶硅料，4月14日报价116.57元/Kg，环比下跌15.26%，这说明光伏产业下游需求仍未出现明显好转。  风险提示：新能源汽车发展不及预期的风险、光伏行业发展不及预期的风险。 电力设备行业周报（4.10-4.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资建议和主要观点 ........................................................................................................................................................ 1 1.1 3月份新能源汽车销量持续向好，市场景气度回升 ....................................................................................................... 1 1.2产业数据跟踪 ..................................................................................................................................................................... 2 2 复盘情况 ........................................................................................................................................................................... 3 3 公司新闻 ........................................................................................................................................................................... 5 4 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 9 电力设备行业周报（4.10-4.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：2015、2016年新能源汽车月度销售数据 ........................................................................................................................ 1 图2：电网基本建设当月投资额（亿元） ................................................................................................................................. 2 图3：电源当月投资额 ................................................................................................................................................................. 3 图4：上周28个申万一级行业的涨跌幅情况 ........................................................................................................................... 3 图5：上周电气设备子板块的涨跌幅情况 ................................................................................................................................. 4 表 目 录 表1：4月14日光伏产业链价格表 ............................................................................................................................................ 2 表2：涨幅前五位的股票 ............................................................................................................................................................. 4 表3：跌幅前五位的股票 ............................................................................................................................................................. 4 电力设备行业周报（4.10-4.16） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 投资建议和主要观点 本周仍然重点关注新能源产业链的龙头公司：先导智能（设备龙头）、格林美（三元材料龙头）及科士达（充电桩优质标的）。同时随着光伏组件价格环比已出现了小幅上涨，或是下游需求回暖的提前反应，推荐单晶龙头：隆基股份、中来股份、晶盛机电。 1.1 3月份新能源汽车销量持续向好，市场景气度回升 上周，3月份新能源车的销售数据发布，以乘联会的数据来看，3月份新能源乘用车销量约2.8万辆，同比增长67%，环比增长76%，证明新能源乘用车进入了爆发式增长的阶段，形成了较强的增长态势。其中，纯电动车达到2.3万辆的销量，同比增长120%，插电式混合动力汽车销量1600台，同比增长-9%，形成了纯电动高增长和插电混动相对走弱，行业整体景气度高的状态。 17年新能源汽车整体景气度逐月攀升：1月销售5423辆，2月销售约1.7万辆，3月销售约2.8万辆。17年新能源乘用车销量的逐步回升，体现了政策和市场逐步回归正常后，尤其是京沪市场恢复，产销逐步走强的特征。京沪市场恢复主要得益于北京，上海相继确立地方推广方案，北京2月初即确定北京市新能源补贴方案，上海也在2月份表示16年新能源汽车补贴政策在2017年继续有效，关于具体补贴政策也会尽快调整后发布。另外，北京2017 年示范应用新能源汽车个人指标额度为50910个，2月份配置指标为40238 个，北京2017年个人新能源汽车指标仅剩10672个，这说明北京示范应用新能源汽