研究报告本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。1早报——豆类瑞奇期货研究发展部豆类早报2010年10月20日星期三梁峰0791-6663529666367615179158802QQ：31899871．价格行情【现货市场各大港口价格现货市场各大港口价格现货市场各大港口价格现货市场各大港口价格20101019201010192010101920101019】报价单位////名称价格((((元////吨))))报价单位名称价格((((元////吨))))备注大连港大豆4020402040204020大连港豆粕3650365036503650港口天津港大豆4020402040204020天津港豆粕3650365036503650上海港大豆4120412041204120日照港豆粕3600360036003600青岛港大豆4050405040504050龙口港豆粕3600360036003600连云港大豆4130413041304130青岛港豆粕3650365036503650张家港大豆4130413041304130张家港豆粕3680368036803680宁波港大豆4120412041204120宁波港豆粕3600360036003600福州港大豆4120412041204120南通港豆粕3650365036503650黄埔港大豆4120412041204120连云港豆粕36003600360036002．简评外盘：外盘：外盘：外盘：美元走高对商品价格产生负面影响，因多数原料均以美元计价，这令其对非美元货币持有来说变得更为昂贵。为了缓解通货膨胀压力，周二中国央行自2007年以来首次宣布上调存贷款利率，中国上调利率的消息令市场担心中国这个美国大豆的最大买家或减慢对美国大豆的采购步伐。截至收盘，主力11月合约收盘下跌4.0美分，报1180.0美分/蒲式耳；12月豆粕合约收盘下跌0.1美元，报每短吨328.2美元；12月份豆油收盘47.1美分/磅，下跌0.56美元。美国农业部10月15日公布的周度出口销售报告显示，截至10月7日当周，美国大豆净出口销量为112万吨，位于市场此前预期的80万-120万吨区间上端。当周2010/11年度美豆净售量为110.9万 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。2吨，比前一周提高了17%，与四周均值相同，其中中国仍为主要买家。在9月1日开始的2010/11年度到当前逾一个月左右的时间里，美国大豆出口销售已经达到2330万吨，约为美国农业部对全年出口预估的56%，其中中国的进口量就接近总量的三分之二。10月15日当天，美国农业部在日销售报告中又公布了新的大豆出口销售业务，私营出口商向中国出口销售24万吨大豆，并向一未知目的地出口销售27.88万吨大豆。谷物分析机构Celeres周一称，在截至10月15日的上周，巴西2010/11年度（9月/8月）大豆作物播种完成计划播种面积的10%，低于去年同期的12%，但播种率仍高于往年同期水平，往年同期的播种率均值达到7%。巴西大豆种植户已经销售了23%的2010/11年度大豆新作，略高于前一周的20%。国内国内国内国内：震荡成为周二的主基调。从持仓情况来看，豆油和菜油主力合约出现了增仓，仍对后市看好。但目前来看，由于国家抛储植物油和中阿豆油解禁都将给油脂不小的压力，短期内上行动能受限。10月19日，今日连豆期货开盘冲高回落，最终小幅收高。主力合约A1105缩量减仓，收于4256元/吨，上涨9元/吨，成交量160,406手，持仓量219,532手，减仓9396手。连豆粕跟随连豆走势，M1105收于3361元/吨，上涨2元/吨。国内油脂整体以震荡为主，豆油增仓明显。豆油主力Y1105，收于9008元/吨，上涨70元/吨；棕榈油主力P1105收于8192元/吨，上涨48元/吨。根据海关总署统计数据显示，1-9月我国累计进口大豆4016万吨，较上年同期增长24.1%，9月份单月进口量为464万吨，月环比减少2.7%，比上年同期增长68.5%。另外，据商务部发布的进口信息显示，10月份预报的大豆到港数量为415万吨，低于本月到港数量。中国海关总署13日发布的数据显示，前3季度，中国进口大豆4016万吨，增长24.1%，进口均价为每吨439.4美元，上涨1%。国家粮油信息中心称，预计第四季度进口大豆到港量同比提高360万吨。其中10月份进口大豆到港量为380-400万吨，11月和12月分别为470-480万吨和480-500万吨。中国商务部发布大宗农产品进口信息显示，9月进口豆油实际到港22.24万吨，下月预报到港12.90万吨。19日黑龙江东部地区多数油厂大豆收购价格相对稳定，其中哈尔滨地区大豆收购报价3.70元/公斤-3.80元/公斤，佳木斯地区大豆收购价格3.60元/公斤-3.80元/公斤。国内豆粕市场现货部分地区价格稳定，全国价格在3480-3780元/吨之间。国内大豆港口库存在600万吨，国内部分港口进口大豆分销价格上涨，基本在3740-3950元/吨。油脂现货价格：大连地区豆油市场报价情况，大连油厂一级豆油报价9300元/吨，四级豆油报价8950元/吨；张家港一级豆油报价9250元/吨，四级豆油9000元/吨。今日棕榈油市场报价情况，广州油 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。3厂24度棕榈油报价8380元/吨，张家港24度报价8525元/吨。国内部分地区菜油价格略有上涨，整体保持在9250-9550元/吨之间。据中华油脂网监测，截至12日，黑龙江省已完成大豆收获面积6600万亩，占应收面积的98%，黑龙江省大豆收获基本结束。3．基本面分析时隔三年央行首度加息时隔三年央行首度加息时隔三年央行首度加息时隔三年央行首度加息:中国人民银行19日晚间宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未调整外，其他各档次存贷款基准利率均相应调整。这是中国央行时隔3年后的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月，2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月份起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。基金炒作实为最大推手基金炒作实为最大推手基金炒作实为最大推手基金炒作实为最大推手：专家认为，世界主要粮食产区减产，仅是今年国际粮价飙升的诱因，大量“非商业持仓者”进入农产品期货市场进行投机，才是今年国际粮价上涨背后的重要推手。在美国商品期货交易委员会每周发布的农产品期货持仓报告中，“商业持仓者”包括牲畜养殖户、粮食出口商、从农户手里购买农产品并转卖给出口商的中间交易商，以及购买玉米制造乙醇的能源商人等，他们的持仓变化反映市场真实情况。而作为“非商业持仓者”的基金只为逐利。美国百利金融集团农产品期货分析师蒂姆·汉纳根说：“俄罗斯今年夏天遭遇了百年不遇的干旱天气，小麦产量锐减，基金立刻着手反复炒作这一话题并大量购入多单，令技术面呈现严重超买，导致农产品期价过度膨胀。”他认为，本轮小麦期价飙升的最大推手就是基金炒作。德国商业银行原料分析师魏因贝格说，投机虽然不是粮价风波的始作俑者，但投机行为加快了国际粮价上涨。欧洲最大的农产品贸易集团巴伐利亚农产品调剂股份公司总裁卢茨和奥地利农业市场研究所董事会主席格里斯麦尔认为，国际粮价大幅上涨的责任有70%应归咎于投机商 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。4美豆收割率均历史高位，季节性压力仍存美豆收割率均历史高位，季节性压力仍存美豆收割率均历史高位，季节性压力仍存美豆收割率均历史高位，季节性压力仍存：美国农业部周一公布的每周收获进展报告称，截至10月17日，美国大豆收获已经完成83%，对比市场预期的80-85%，前一周同期的67%，去年同期的29%和近五年均值62%。中国进口量依然庞大中国进口量依然庞大中国进口量依然庞大中国进口量依然庞大：中国海关总署13日发布的数据显示，前3季度，中国进口大豆4016万吨，增长24.1%，进口均价为每吨439.4美元，上涨1%。国家粮油信息中心称，预计第四季度进口大豆到港量同比提高360万吨。其中10月份进口大豆到港量为380-400万吨，11月和12月分别为470-480万吨和480-500万吨。中国商务部发布大宗农产品进口信息显示，9月进口豆油实际到港22.24万吨，下月预报到港12.90万吨。据中国商务部表示，今年十月份中国大豆进口量可能达到415万吨，高于早先预期，与九月份的大豆进口量相一致。商务部预计九月份豆油进口量为222,497吨，十月份进口量为129,000吨。今年中国国内大豆加工产能扩大，豆油进口下滑，带动了大豆进口量。六月份中国的大豆进口量达到了创纪录的620万吨。国家将收储大豆国家将收储大豆国家将收储大豆国家将收储大豆：市场消息称，国家将继续收储大豆，三等大豆收购价格很可能在1.9元/斤，即3800元/吨，较去年3740元/吨的收储价格提高60元/吨。据了解情况已基本属实，预计国家储备收购时间将从11月1日到明年4月30日。4.观点建议受到美元反弹，天气条件良好而导致收割进度加快以及南美天气改善等影响，使得美豆短期内缺乏上行的动能，季节性压力逐步显现出来。主力合约能否有效站稳并突破1200美分高位还需进一步观察。毕竟自农业部下调美豆面积单产的利多消息刺激后，基本面方面的信息基本偏空，因巴西阿根廷种植带的降雨令土壤再燃生机，南美整体播种速度有望加快，干旱题材炒作已经消失，市场在寻得新利多信息之前很难前行。央行突然宣布加息必然对市场的上升势头给予当头一棒！并且专家称加息力度仍然不够，年底还有可能再加一次。虽然油脂本身长期趋势仍然是上涨，如此小幅度的加息很难扭转趋势，但近期会受到其它品种因加息下跌的影响，前期多单投资者可获利平仓开始观望。 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。54图表：美豆面积和单产情况 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。6我国大豆产量和进口量占我国大豆消费量的比重走势图豆粕基差表（张家港现货豆粕为基准价格20080919-201001008） 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。7豆油菜油现货价比较图美国大豆供需情况（1996/97年度-2010/11年度） 瑞奇期货经纪公司·豆类早报·2010年10月20日本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。8南昌总部南昌市广场南路333号恒茂国际中心A座6层电话：（0791）6663536联系人：石青邮编：333003上海办事处上海市浦东松林路333弄10号902室电话：（021）68767696联系人：钟军邮编：200122郑州办事处郑州市未来大道69号郑商所22号席电话：（0371）5612751联系人：赵睿邮编：450003大连办事处大连市沙河上区会展路18号大商所89号席电话：（0411）84800172联系人：于晓邮编：116023上饶营业部上饶市赣东北大道房地产大厦601室电话：13907936555传真：（0793）8300906联系人：金明邮编：334000萍乡营业部萍乡市跃进南路93号恒隆国际大厦6楼电话：（0799）6889666传真：（0799）6860868联系人：邓海涛邮编：337000九江营业部九江市滨江路573号五丰大厦三楼电话：（0792）8226788联系人：蔡厚威邮编：3320