中证期货早报：小幅整固,格局变动仍不大

敬请阅读附件中之免责声明王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com主要品种观点 中证期货研究部 投资要点： 昨晚CRB指数在年内新高附近窄幅振荡，指数上变动不大，体现近期整固需求。对总体市场的看法，我们维持4季度报告中的观点。回到近期波动，昨晚盘中还是较为分化，豆类、玉米等在电子盘时期再度接近第二个涨停板区间，但是其后全部收低，这样短期的振荡将会有所增加。黄金、基本金属、棉花为上涨抵消力量，白糖触及关键压力位有受阻，波动不大。国内昨日大幅高开，没有给予多数品种较好的介入机会。操作上，我们前期豆油、PVC 多单续持；昨日介入的白糖空单续持，1105 合约止损参考6000。螺纹继续区间对待，经过前期反弹达到区间上沿，尝试性空单介入。 外围影响因素中，我们将关注今日由于央行提高六银行存款准备金率，可能给股票市场带来的冲击，进而影响到期货波动。 小幅整固 格局变动仍不大 黄金 新高附近整固 观望 基本金属 振荡偏强 关注铝补涨情况 钢材 区间振荡 尝试性空单介入 能源化工 原油表现平静，化工维持强势 PVC多单续持，橡胶 振荡 前期有多单者续持，否则观望 豆类 振荡 豆油多单续持，其余观望 油脂 振荡 观望 白糖 振荡 昨日介入空单续持，1105止损参考6000 股指 短线有压力，但不改中期上涨 多单续持 组合投资 无持仓 2010年10月12日星期二 中证期货策略报告·中证早报 贵金属 王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com伦敦黄金 5分钟K线 上海黄金期货5分钟K线 敬请参阅附件中之免责中证期货策略报告·中证早报 昨日贵金属市场变动不大，并略有分化，其中铂金超过1.0%的回落，为波动偏大的，黄金则仍小幅上涨，在1350美元/盎司一线振荡，总体来说格局没有改变，但短期难免步入相对窄幅的波动中。我们维持4季度投资策略中的观点，以两个星期的周期来看，市场在美元反弹及库存的影响下，会略有压力，但周期放宽到第四季度，上行还是主要基调，我们寻找调整中的介入机会。国内市场仍以12月合约为主力，不过部分逐渐向1106合约转移，我们看到昨日增仓有10000多手，为近期最大，流动性有所提高，若能维持，将增加我们后期的参与机会。操作上，暂时观望。 主要基金持仓略减，短期存在一定的不稳定性。 （中证期货 王晓黎） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 黄金 向上，新高后的整固 暂时观望 小幅收高 板块略显分化 2010-10-12 基本金属 王晓黎 张毅 电话：（0755） 83206526 邮箱：zhangyi@citicsf.comLME铜 5分钟K线 LME铝5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 LME锌5分钟K线 中证期货策略报告·中证早报 在上周五强势上涨之后，周一LME市场表现平淡，尽管盘中金属依然强劲，LME 铜盘中接近 8400 美元关口，但美元的触底反弹限制了市场的涨幅，铜和锌小幅上涨,LME铝略有回落。昨天市场的亮点在于国内市场，中秋以来大幅落后于LME市场的沪期昨天补涨，国内昨天高开，之后强势走高，节前离场的资金纷纷回补，推动各品种走出突破之势，沪锌在上午收盘前涨停，沪铜1101合约一度逼近涨停，沪铝也录得10个月来最大涨幅。午后铜铝涨幅略有收窄，但仍维持在高位，市场成交趋于冷清。沪铜1101合约涨3.9%至62990，沪锌1101合约涨停至19060，沪铝1101合约涨3.2%至16630。 昨天ILZSG发布了对2011年全球铅锌市场的供需平衡预测，该组织认为 2011 年全球精炼锌市场仍将处于过剩状态中，但过剩量将收窄至16.1万吨，今年则将过剩23.3万吨。ILZSG称全球精锌需求在今年将增长13.1%，主要源于欧洲（23.7%）和中国（10.6%）的需求增长，明年全球锌需求料增长6.3%，产量增加5.6%。 受制于对假期政策的担忧，国内市场近期表现显著弱于外盘，沪铜和沪铝两市比值均为年内新低，尽管这符合我们对人民币升值将对国内造成一定压制的判断，不过偏离远超过了人民币升值的幅度，因此节前我们就强调国内市场有机会补涨。就市场昨天的情况来看，沪期三个品种都在一定程度上实现了对近月区间的突破，资金也大幅回流，市场整体仍处于强势之中。 昨天央行提高 6 家银行存款准备金率，料将对市场产生一定负面影响，但这种情况下的回调可视为介入机会，我们建议重点关注沪铝的补涨。沪铝昨天资金大幅流入5.2万手，成交量显著放大，而价格也仅刚脱离成本区间不远。消息面及现货市场的压力会对实现突破的铝价带来一定程度的压力，若市场有所回落，可以择机介入多单。（中证期货 王晓黎 张毅） 国内金属大幅补涨 2010-10-12 敬请参阅附件中之免责声明中证期货策略报告 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 铜 振荡偏强 观望 铝 振荡偏强 关注补涨机会 锌 振荡 观望 中证期货策略报告·中证早报 钢材 郑琼香 电话：（0755） 23993742 邮箱：zhengqx@citicsf.com 螺纹钢5月合约5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 昨日螺纹钢延续前一交易日的上涨行情，早盘高开，之后高位盘整。螺纹1101合约和1105合约收盘价较前一交易日分别上涨1.45%和2.11%，但较其它商品，螺纹钢涨幅不算明显。同时，螺纹1101合约正加快向1105合约换月。 在宽松货币的大环境下，螺纹钢跟随外围市场及大宗商品出现上涨，成交与持仓量也积极配合，市场投资踊跃。但外围市场及大宗商品的迅猛上涨，或将带来回调的需求。 此外，我们的季报中对目前钢材供需基本面进行分析，认为钢材供需减缓，不支持钢材期价的持续上涨。在10月8日早报中我们也已分析螺纹 1101 合约在 4350 处有较大压力，昨日 1101 合约也未能有效突破4350。同样地，我们认为目前螺纹钢1105合约上涨的空间已经不大，在4550处有较大压力。仍以区间思维对待。 短期涨幅不大，区间思维对待2010-10-12 操作上建议投资者逢高可轻仓介入做空。（中证期货 郑琼香） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 螺纹钢 上涨空间不大 建议投资者逢高可轻仓介入做空。 中证期货策略报告·中证早报 能源化工 刘建 电话：（0755） 83212739 邮箱：liujian@citicsf.com 相对指数表现 主要能源市场 敬请参阅附件中之免责声明 商品市场表现强势，继上周五突破了09年高点之后，昨天继续上行，虽略有回落，但上涨势头仍未产生改变。油价昨天表现倒是一般，已经连续6天位于目前的80～85区间内波动，从走势上来看，又有再度陷入胶着状态的可能，不过跌破80美元的可能性已经较小。近期能源品内部分化格局略有改变，英美原油价差收敛；汽油也开始逐步走强，据悉，主因玉米价格上涨引发乙醇价格上扬，继而推高汽油价格，不过如若因此，对于炼厂利润不会有明显改观，反而可能会压缩汽油生产利润。不过从昨天瑞士信贷公布的报告显示，美国东部包括墨西哥湾地区炼油利润上涨明显，西部地区略有下滑，如果属实，则炼厂开工率有望进一步抬高，对油价有一定之后曾，但对整体能源板块会造成一定压力，不过具体数据仍有待周三能源部公布，不过就走势而言，本周内油价或难以出现明显涨跌，仍维持目前区间震荡可能性较大。 十一假期后两个交易日，化工品整体表现强势，除燃料油外，PVC、塑料和PTA均进入上行通道。今天市场再度普涨，化工品算是跟随整体市场，并未体现出明显的自身走势特性。经过近半年的修正，化工品09年的领先已经基本被抹平，而作为对国民经济影响较小的大宗商品，化工品于目前状态下易于成为资金关注的焦点，从今天增仓的程度即可以看出。 故而，预计化工品在此轮普涨结束之后，仍有可能继续第二次基于品种自身的涨势，行情仍值得期待。操作上，V1101多单继续持有。（中证期货 刘建） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 FU1011 震荡 4400～4650 L1101 偏多 支撑11000 V1101 偏多 支撑7950 TA1101 偏多 支撑8250 油价再陷震荡，国内表现强势 2010-10-12 资料来源：中证期货研究部 品种 价格 D%D W%W 美原油 82.66 1.21% 1.46% 英原油 84.03 0.72% 0.90% 美汽油 2.15 1.57% 3.63% 取暖油 2.28 1.34% -0.12% 天然气 3.65 0.94% -2.04% 新燃油 472 -2.81% -0.24% 沪燃油 4477 0.36% 0.36% 资料来源：中证期货研究部 中证期货策略报告·中证早报 能源化工 刘宾 电话：（0755） 83212741 沪胶强势涨停 节后资金继续流入 2010-10-12 日胶周一体育节休市，但节前市场整体表现呈现震荡向上的格局，加上中国市场的连续大幅飚升，预计日胶复牌后仍将维持多头思路，并有冲击330日圆的需求。 邮箱：liubin@citicsf.com沪胶周一延续了节后的强劲势头，主力合约1103小幅高开后缓慢走高，接近午盘则快速拉升到涨停位置，虽然午后短暂打开，但最终还是将涨停保持到了收盘，报收29065元，上涨5％或1410元，成交略有萎缩，但持仓则增加了39270手，资金继续呈现流入迹象；技术上沪胶轻松越过28000和29000整数关，刷新了两年来的新高，并有冲击历史高位30000的需求；支撑市场强劲走势的因素是多方面的：首先全球维持宽松的流动性提振整体商品市场上行营造了较好的大环境；其次国内股市也大幅上涨形成助推；另外基本面东南亚地区现货价格继续走高创出360美分的高位水平，而国内中橡网成交价也达到28550的高点，且成交非常活跃，这对期货市场支撑较强；同时中国海南地区遭受严重的洪水灾害，目前还不知道橡胶的损失的具体情况，但在目前坚挺的基本面形势下无疑更增添了想象因素，因此综合看，众多利多因素将继续支撑沪胶维持强势，但预计连续拉升后市场回调压力也有所增大，上方30000将是重要阻力位，下方支撑提升到27000元。 日胶02月合约 5分钟K线 沪胶03月合约5分钟K线 操作上，节后我们提示维持中线做多的思路，如果已经持有多单则继续持仓，30000附近可开始减持，空仓者暂时观望，不宜追涨（中证期货 刘宾） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 天胶 走势强劲 观望，日内交易 敬请参阅附件中之免责声明 中证期货策略报告·中证早报 农产品 侯峻 电话： （0755） 83212747 邮箱：houjun@citicsf.com 美豆5分钟K线 连豆5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 美国市场12日凌晨冲高回落。经历上周五的大幅上涨，美豆继续上行乏力，短期里有技术性回调态势。目前巴西方面的播种进度需要关注，说过巴西地区因为干旱原因播种进度不断推迟。目前阶段完成3%，而去年同期为7%，在部分重要产区去年同期为12%。目前资金充裕，巴西的延后会延长美豆涨势。关注远期合约的价格升幅。国内品种跟随外盘的涨势，开盘涨停。市场总体向上的趋势不变，短期大豆豆粕还是保持观望，豆油多单继续持有。 （中证期货 侯峻） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 大豆 调整 观望 豆粕 调整 观望 豆油 上行 Y1105多单持有 巴西大豆播种缓慢 2010-10-12 中证期货策略报告·中证早报 农产品 陈健平 电话：（0755） 83212744 邮箱：cjp@citicsf.comP1105合约5分钟K线 RO1105合约5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 马棕油12合约5分钟K线 昨日国内期货市场是一片红色的汪洋，大部分农产品以涨停报收，其他品种亦有不错的涨幅。国内农产品这次的涨停，