宏源期货豆类早报：降雨天气影响美豆收获

农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 1 豆类早报  要点 1、现货市场：大豆：哈尔滨国产三等大豆͂0（+0）元/吨；张家港进口二等大豆3700（+0）元/吨；豆粕：张家港>43%蛋白豆粕3440（+0）元/吨；大连地区43%蛋白豆粕3330（+0）元/吨；豆油：张家港四级豆油价格8350（+0）元/吨。 2、压榨利润：进口大豆（江苏）压榨利润104元/吨；国产大豆（黑龙江）压榨利润129元/吨。 3、美豆生长：当前北半球大豆逐步落叶，临近收获期，近期的天气情况对大豆的质量依然存有重要影响。截至9月19日，美豆落叶率为60%，高于近五年均值（52%）；优良率维持在63%，与上周持平，低于去年同期水平（67%）；收获率为8%，高于近五年均值（6%）。 4、东北大豆：降温天气不会对大豆产量形成较大影响，小部分地区出现的低温早霜仅可能对大豆品质形成不利影响。新季大豆上市中小加工企业开机增加，豆粕供给状况将有所改善。 5、畜牧养殖：据国家发展改革委价格监测中心监测，9月25日，36个大中城市超市、集市精瘦肉零售价格平均每500克为12.67元，比中秋节前（21日，下同）上涨0.03元。 6、美豆收获：上周末，美国西北、北部及中西部大豆产区阵雨，将延迟大豆的收割。 7、USDA报告：美豆单产从上月的44蒲式耳/英亩调高至44.7蒲式耳/英亩，产量从上月的9344万吨调增至9479万吨，增幅1.4%；但从库存消费比来看除全球及美国大豆库存消费比有所调低。  美豆已经进入了收获期，截至19日，美豆落叶率为60%，收获率为8%。由于上手美豆产区遭遇降雨，延迟了美豆收获，且有可能对美豆质量有所影响。只是推升上周五美豆走高的重要原因。预计连豆跟随美豆走高的可能性较大。豆类中豆粕较大豆豆油更为强劲，这是因为一方面豆粕受玉米带动，另一方面，豆粕与美豆的关系也更为紧密。我们建议投资者在策略上以逢低做多为主。 降雨天气影响美豆收获 期货研究中心 农产品小组 分析师:王勇 TEL:010-88085514 EMAIL:wangyong1@hysec.com 豆类早报-100927 2 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 图表 1：国产大豆现货价格 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 2：国内43%蛋白豆粕价格 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 3：大豆港口库存与日消耗 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 3 豆类早报 图表 4：大豆压榨利润（元/吨） 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 5：大豆/豆粕比价（中等油用大豆/一级豆粕） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 图表 6：大豆/玉米比价（中等油用大豆/二等黄玉米） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 4 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 图表 7：豆油/大豆比价（一级豆油/中等油用大豆） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 图表8：主要国家大豆库消比 数据来源：USDA，宏源期货研究中心 图表 9：连豆季节性走势 数据来源：CBOT，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 5 豆类早报 图表 10：全国大中城市猪粮比价 数据来源：Wind资讯，宏源期货研究中心 分析师简介： 王勇，中国农业科学院农业经济管理硕士，具有期货从业资格与证券从业资格，现任宏源期货总部研究中心农产品分析师。主要负责豆类、棉花方面的研究。 联系人肖婷敏 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 宏观策略小组吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com能源化工小组汪洋 010-88085515 wangyang1@hysec.com詹建平 010－88085531 zhanjpmoon@yahoo.com.cn翟博元 0991-6153111 zhaiboyuan@163.com 吕建刚 0991-6153111 lvxky@126.com金属小组 王一多 021－62321982 wangyiduo@hysec.com林幽谷 021－62325891 yglin1108@hotmail.com许骏 62321982转8022 marshall-0553@hotmail.com白净 010-88085516 baijing@hysec.com农产品小组张磊 010-88085546 zhanglei3@hysec.com王勇 010-88085514 wangyong1@hysec.com邴美丹 010－88085534 bingmeidan@hysec.com股指小组刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com曹自力 010－88085525 caozili@hysec.com 6 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 免责声明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对商业客户和职业投资者准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。市场有风险，投资需谨慎。