煤炭行业周报：国内煤价持平,国际煤价上涨

定期报告 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读报告最后一页的免责申明。 【行业·研究报告】一周价格动态：本周秦皇岛港口煤价整体较上周持平，秦皇岛大同优混6000KC 维持在 770 元/吨，山西优混 5500KC 下维持在 725 元/吨，京唐港5500KC 动力煤较上周持平在 725 元/吨，黄骅港原煤较上周下跌 0.6%至 775元/吨，广州港神木优混 6000KC 较上周持平在 830 元/吨。 本周大同坑口动力煤价较上周持平在 465 元/吨，古交地区 2#焦煤坑口价格较上周持平在 740 元/吨。 澳洲纽卡斯尔动力煤价格本周上涨 3.2%至 94 美元，较秦皇岛大同优混煤价高 60 元。 本周主要地区焦煤车板价和上周持平，其中国内焦煤主产地山西古交地区 2#焦煤车板价还是 1430 元/吨。开滦肥精煤价格和上周持平在 1450，平顶山主焦煤也持平在 1450 元/吨； 本周阳泉洗中块坑口价和上周持平在 985 元/吨；喷吹煤和上周持平在980 元/吨。 与价格相关指标：本周秦皇岛库存较上周略有下降至 717 万吨，调入量（428 万吨）下跌 12%，调出量（443 万吨）下跌 5%, 本周 WTI 油价较上周下跌 0.5%至 74 美元/桶，本周国际钢价指数较上周上涨 4.1%至 182，钢铁社会库存减少 0.48%，唐山二级冶金焦价格较上周持平在 1780 元/吨， 主要观点：美国劳工部9月3日公布8月美国非农就业人数较上月减少54,000 人，大幅低于市场 110，000 的预期。美国失业率轻微上升 0.1%至9.6%，虽然大秦铁路将在9月20日开始检修且9月1日华东地区的直供电厂库存20万吨，较8月20日的26万吨有较大跌幅，但受节能减排的影响，近期不少钢铁化工产能被限产，对煤炭需求构成压力。同时煤炭库存高位也对短期行业构成压力，我们长期仍坚定看好煤炭行业。截止 2010-9-6，动力煤股票 2010 年 PE 估值 14 倍，国际动力煤股票 16 倍，国内相对便宜。 投资标的：中国神华（买入）.煤炭行业 国内煤价持平，国际煤价上涨吴杰 煤炭行业分析师 执业证书编号：S0860210070001 行业评级 看好 中性 看淡（维持）国家/地区 中国/A股行业 煤炭报告日期 2010年9月7日 行业表现 010002000300040005000600070008000Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Sep-10沪市指数申万采掘指数相关研究报告 《中国神华2010年中报点评——产品价格增长，销售结构优化》 2010年8月30日《神华收购点评——收购资产盈利低于预期，但未来注入其他资产可能仍然很大》 2010年8月20日《中国神华长期优势不可比拟》 2010年8月2日《资源税推广到西部12省简评》 2010年7月8日《发改委要求稳定煤价简评》 2010年6月28日 2 煤炭行业周报 表1：主要价格及指标简表： 类别 热值 单位 本期上周较上周上月较上月上年较上年 年内 最高 相对最高变化 年内最低相对最低变化 煤炭价格 大同动力煤坑口价（不含税） 6000大卡元/吨 465 4650.0% 470-1.1% 40515% 485 -4% 40515% 秦皇岛大同优混平仓价 >6000大卡元/吨 770 7700.0% 790-2.5% 62024% 850 -9% 60527% 秦皇岛山西优混平仓价 >5500大卡元/吨 725 7250.0% 745-2.7% 59023% 810 -10% 57027% 秦皇岛大同大混平仓价 >5000大卡元/吨 625 6250.0% 645-3.1% 52519% 720 -13% 50524% 京唐港动力煤 5500大卡元/吨 725 7250.0% 745-2.7% 55531% 810 -10% 54034% 黄骅港原煤 6500大卡元/吨 775 780-0.6% 790-1.9% 810 -4% 54044% 广州港神木优混 6000大卡元/吨 830 8300.0% 840-1.2% 66525% 920 -10% 62034% 石洞口二厂大同煤到厂价 5500大卡元/吨 735 7350.0% 750-2.0% 60023% 860 -15% 56530% 澳洲纽卡斯尔动力煤FOB 6000大卡美元/吨 93.9 91 3.2% 92 2.2% 67 41% 109 -14% 61 53% 国内国际煤价价差 元/吨 -60 -27 24 29 129 -163 古交2#焦煤车板价 元/吨 1430 14300.0% 14300.0% 126013% 1500 -5% 110030% 开滦肥精煤出厂价 元/吨 1450 14500.0% 14500.0% 118023% 1450 0% 110032% 平顶山主焦煤出厂价 元/吨 1450 14500.0% 14500.0% 120021% 1480 -2% 110032% 首钢肥精煤到厂价 元/吨 1530 15300.0% 15300.0% 120028% 1480 3% 110039% 阳泉洗中块坑口价（不含税） 7000大卡元/吨 985 9850.0% 9850.0% 76529% 985 0% 76529% 阳泉喷吹煤平仓价 7500大卡元/吨 980 9800.0% 9008.9% 82020% 980 0% 81021% 相关行业价格指数 纽卡斯尔到日本运价 元/吨 16 15 9.5% 10 54.8% 13 22% 29 -45% 8 92% 秦皇岛-广州运价 元/吨 49 48 2.1% 51 -3.9% 48 2% 103 -52% 34 42% 二级冶金焦价格:唐山 元/吨 1780 17800.0% 17501.7% 17303% 1980 -10% 155015% 澳洲焦煤秦皇岛提货价 元/吨 1600 15503.2% 1550 1700 -6% 125028% WTI 美元/桶 74 75 -0.5% 76 -2.2% 69 7% 85 -13% 56 32% 国际钢铁价格指数(CRU)：全球 182 1754.1% 1744.7% 16014% 205 -11% 12743% 库存和煤耗 秦皇岛库存 万吨 717 719-0.2% 7061.6% 44163% 866 -17% 38089% 秦皇岛调入量 万吨 428 487-12.1%4016.8% 4114% 492 -13% 34524% 秦皇岛调出量 天 443 467-5.1% 37119.4% 4206% 535 -17% 24482% 资料来源：煤炭资源网；WIND 3 煤炭行业周报 表2：上市公司所在地年均价比较 公司 煤种 2010-9-6 价格2010 年均价2009 年均价2010 年均价涨幅 2010 年均价涨（元） 新疆哈密 哈密烟煤坑口价 190 189 144 32% 45 神木烟煤末车板价 465 486 471 3% 15 鄂尔多斯电煤坑口价 335 326 271 21% 56 中国神华 东胜电煤坑口价 300 310 271 15% 39 伊泰B股 包头动力煤车板价 385 380 341 11% 39 露天煤业 霍林郭勒褐煤坑口价 155 168 161 4% 7 邢台1/3焦精煤车板价 1,270 1,257 1,092 15% 164 邢台烟煤末车板价 425 427 343 25% 85 冀中能源 唐山肥精煤车板价 1,470 1,444 1,250 15% 194 昊华能源 北京无烟末煤车板价 890 837 771 9% 66 开滦动力煤(Q4500)出厂价 420 440 423 4% 17 开滦股份 开滦肥精煤 1,450 1,419 1,178 20% 241 大同弱粘煤坑口价 540 542 495 10% 47 大同煤业 秦皇岛大同优混 770 781 661 18% 120 古交2#焦煤车板价 1,430 1,441 1,226 18% 215 古交2号焦煤坑口价 860 893 882 1% 10 西山煤电焦精煤车板价 1,365 1,339 1,156 16% 184 西山煤电 兴县气煤坑口价 380 405 395 3% 10 阳泉无烟末煤车板价 735 720 700 3% 20 阳泉无烟洗中块车板价 985 972 941 3% 31 阳泉无烟洗小块车板价 930 917 878 4% 39 国阳新能 阳泉喷吹煤车板价 980 897 817 10% 80 屯留喷吹煤车板价 970 909 842 8% 66 长治喷吹煤车板价 950 876 775 13% 101 潞安环能 襄垣瘦煤车板价 950 971 868 12% 102 晋城无烟中块车板价 1,010 967 890 9% 78 晋城无烟小块车板价 945 909 827 10% 81 兰花科创 晋城无烟末煤车板价 730 709 688 3% 21 朔州气煤坑口价 280 305 263 16% 41 中煤能源 朔州动力煤车板价 520 531 431 23% 100 兖州气精煤(A8)车板价 1,180 1,240 1,075 15% 165 兖州煤业 兖州混煤车板价 650 676 561 20% 114 平顶山动力煤车板价 690 670 596 13% 75 平顶山主焦煤出厂价 1,450 1,440 1,214 19% 226 平煤天安 平顶山1/3焦精煤出厂价 1,300 1,310 1,090 20% 220 永城无烟末煤车板价 735 687 593 16% 94 神火股份 永城无烟精煤车板价 1,010 969 842 15% 127 4 煤炭行业周报 永城无烟中块车板价 1,150 1,121 1,095 2% 26 许昌瘦精煤车板价 1,150 1,116 1,037 8% 79 宿州动力煤车板价 560 558 495 13% 63 宿州1/3焦精煤车板价 1,300 1,229 1,056 16% 173 宿州烟煤出厂价 630 633 479 32% 155 淮北1/3焦精煤车板价 1,300 1,294 1,102 17% 192 恒源煤电 淮北动力煤车板价 695 712 527 35% 185 淮南动力煤车板价 730 771 584 32% 187 国投新集 淮南气混煤车板价 590 571 479 19% 92 芜湖港 淮南1/3 焦煤车板价 1,300 1,337 1,054 27% 282 郑州煤电 郑州贫瘦煤车板价 650 609 515 18% 94 六盘水焦精煤(G79)出厂价 1,230 1,233 936 32% 297 盘江股份 六盘水混煤车板价 560 555 515 8% 40 坑口价皆为含税价 资料来源：煤炭资源网 表3：上市