沪深300指数市场周报：股指回落整理,地产股表现强势

指数研究 收盘 周涨幅（%） 沪深300指数 2855.55 -1.45 天相流通指数 3291.48 -1.09 上证指数 2606.70 -1.94 期指1008 2855 -2.02 股指回落整理，地产股表现强势 报告日期：2010年8月16日沪深300指数市场周报2010.8.9-2010.8.13宏观策略组 021-58824282 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com z 本周沪深300指数收于2855.55点，周累计涨幅为-1.45%，日均成交金额为710.50亿元，较上周明显萎缩。300只成分股中，84只上涨，6只平，0只停盘，210只下跌。 z 期指主力合约IF1008收于2855点，周涨幅为-2.02%，从近三个月期现比较看，两者走势继续保持高度一致。随着期指出现调整，总持仓量有所下降。但成交量依然保持高位，日均成交金额2977.23亿元（上周为2968.45亿元）。 z 以中证指数公司发布的2010年8月15日的权重数据计算，前10大权重股累计权重为23.16%，连续数周呈下降态势。金融行业权重最大，为37.28%。 z 本周小盘股的表现明显强于大盘股。大盘股下跌2.95%，而小盘股仅微跌0.56%。本周中证10个行业4涨6跌。信息、消费、材料涨幅居前，涨幅分别为0.44%、0.42%、0.26%，对应贡献率分别为0.72%、2.17%、4.19%；电信、能源、金融跌幅居前，分别下跌6.98%、3.21%、1.99%，对应贡献率分别为-9.11%、-18.28%、-52.22%。本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是金融、工业、材料，分别为853.89亿、741.12亿、721.59亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为52.71亿、85.04亿、133.18亿。 z 本周沪深300指数下跌1.45%，各行业跌多涨少，其中地产板块涨幅最高，为2.01%。市场整体估值水平有所下降，采用2009年年报利润数据计算，沪深300指数2010年的简单PE、PB分别提为13.90倍、2.15倍。2010年一致预期净利润增长率下降为28.93%，动态市盈率为12.39倍（上周为12.70倍），分行业来看，2010年P/E最高的前三名行业依次为电信、消费和信息，分别为44.98倍、29.92倍和26.30倍，金融P/E最低，为11.28倍。 z 本周分析师对2010年指数整体净利润预期逐步回升，和上周相比，PEI指数提高0.16%（从2010年8月8日74.34%提高到2010年8月15日74.50%）。 z 2011年指数一致预期净利润同比增长率为19.89%，较上周略有降低。材料行业2010年预期净利润同比增长率最高，为112.76%，电信行业最低，为-18.29%。 z 市场中现有15只跟踪沪深300指数的基金，全部采用完全复制法跟踪指数，最新的2季报数据显示，15只沪深300指数基金总份额1244.75亿份，总规模996.98亿元，占沪深300指数95648.91亿规模的1.04%。沪深300指数基金总规模再次回落至千亿以下。010203040506070809010011012012-31 04-17 07-24 10-30 02-05 05-21上证指数沪深300 天相流通沪深300指数2009年以来走势图 行业指数与相关市场指数比较 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 投资策略/策略周刊 1. 沪深300市场表现 1.1 一周指数表现 本周沪深300指数收于2855.55点，周累计涨幅为-1.45%，日均成交金额为710.50亿元，较上周明显萎缩。300只成分股中，84只上涨，6只平，0只停盘，210只下跌。 沪深 300 指数与其它指数比较 成交金额(亿) 指数简称 一周收盘 一周涨幅(%) 一周最高一周最低一周振幅(%) 日均 一周/四周平均 上证指数 2606.70 -1.94 2676.09 2564.84 4.27 1064.45 1.09 深证综指 1102.80 -0.42 1124.33 1077.19 4.27 972.00 1.18 天相流通 3291.48 -1.09 3365.41 3220.84 4.39 2029.06 1.13 沪深300 2855.55 -1.45 2925.30 2799.22 4.42 710.50 1.07 上证50 1930.67 -2.45 1992.43 1902.63 4.65 205.74 0.99 深证100 3487.82 -0.71 3551.87 3402.72 4.28 244.44 1.11 数据来源：天相投顾 图表1 2009 年以来沪深 300 指数周涨幅 2009年以来沪深300周涨幅-1.45%-10%-5%0%5%10%15%12-31 2-20 4-3 5-15 6-26 8-7 9-18 10-3012-11 1-22 3-12 4-23 6-4 7-16 数据来源：天相投顾 1.2 股指期货表现 期指主力合约IF1008收于2855点，周涨幅为-2.02%，从近三个月期现比较看，两者走势继续保持高度一致。随着期指出现调整，总持仓量有所下降。但成交量依然保持高位，日均成交金额2977.23亿元（上周为2968.45亿元）。 股指期货各合约一周表现 合约代码 上周结算 本周收盘 本周结算 一周涨幅持仓量(手）持仓变化 成交量（手） 成交金额（亿）IF1008 2913.8 2855 2850.8 -2.02% 17728 -6004 1608881 13800.24 IF1009 2926.2 2868 2863.4 -1.99% 8674 2323 113235 973.56 IF1012 2967.6 2901 2897.2 -2.24% 3294 118 10593 92.37 IF1003 3009 2938 2935.4 -2.36% 717 13 2256 19.98 1诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表2 近三个月期现比较 近三个月期现比较2500255026002650270027502800285029002950300030503100315032003250330005-1305-1505-1705-1905-2105-2305-2505-2705-2905-3106-0206-0406-0606-0806-1006-1206-1406-1606-1806-2006-2206-2406-2606-2806-3007-0207-0407-0607-0807-1007-1207-1407-1607-1807-2007-2207-2407-2607-2807-3008-0108-0308-0508-0708-0908-1108-13系列1系列2系列3 数据来源：中金所、天相整理 图表3 股指期货成立以来持仓（手） 股指期货成立以来持仓（手）4000800012000160002000024000280003200004-1604-2004-2204-2604-2804-3005-0505-0705-1105-1305-1705-1905-2105-2505-2705-3106-0206-0406-0806-1006-1706-2106-2306-2506-2907-0107-0507-0707-0907-1307-1507-1907-2107-2307-2707-2908-0208-0408-0608-1008-12当月合约下月合约总持仓 数据来源：中金所、天相整理 图表4 股指期货成立以来成交金额（亿元） 股指期货成立以来成交金额（亿元）01000200030004000500004-1604-1804-2004-2204-2404-2604-2804-3005-0205-0405-0605-0805-1005-1205-1405-1605-1805-2005-2205-2405-2605-2805-3006-0106-0306-0506-0706-0906-1106-1306-1506-1706-1906-2106-2306-2506-2706-2907-0107-0307-0507-0707-0907-1107-1307-1507-1707-1907-2107-2307-2507-2707-2907-3108-0208-0408-0608-0808-1008-12当月合约下月合约期指总成交A股成交 数据来源：中金所、天相整理 2诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 1.3 成份股权重 以中证指数公司发布的2010年月8日15的权重数据计算，前10大权重股累计权重为23.16%，连续数周呈下降态势。金融行业权重最大，为37.28%。 图表5 沪深 300 指数的权重分布 沪深300指数权重集中度前100大权重股,69.82%前50大权重股,52.21%前10大权重股,23.16%0204060801001511011512012512010-8-132009-12-31 沪深300指数行业权重13.358.727.705.783.733.581.791.5515.538.779.414.813.803.032.051.2937.2816.5537.3913.990510152025303540金融工业材料可选能源消费公用医药电信信息2010-8-132009-12-31 数据来源：中证指数公司。 1.4 成份股贡献率（相对贡献率=涨跌幅*权重/指数涨跌幅的绝对值） 本周小盘股的表现明显强于大盘股。大盘股下跌2.95%，而小盘股仅微跌0.56%。 本周中证10个行业4涨6跌。信息、消费、材料涨幅居前，涨幅分别为0.44%、0.42%、0.26%，对应贡献率分别为0.72%、2.17%、4.19%；电信、能源、金融跌幅居前，分别下跌6.98%、3.21%、1.99%，对应贡献率分别为-9.11%、-18.28%、-52.22%。 本周中证10个行业中周成交金额最高的三个行业分别是金融、工业、材料，分别为853.89亿、741.12亿、721.59亿，成交金额最低的三个行业分别是电信、公用、信息，分别为52.71亿、85.04亿、133.18亿。 3诚信源于独立，专业创造价值 www.txsec.com 投资策略/策略周刊 图表6 各类别权重的周贡献率 涨 幅-1.24%-1.67%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%(0,50%](50%,100%]中证行业表现0.07%-1.99%-60%-40%-20%0%20%贡献率涨幅贡献率-52.2 -9.11 -18.2 -5.12 -21.8 4.19 -0.97 2.17 0.72 0.44涨幅-1.99 -6.89 -3.21 -1.86 -1.84 0.26 -0.24 0.42 0.44 0.07金融 电信 能源 公用 工业 材料 可选 消费 信息 医药注：沪深300指数为大中盘指数，所以我们将成份股按权重排序，累计权重前50%代表大盘股，而累计权重后50%代表中盘股。 图表7 天相行业本周及上周涨幅 行业表现2.01-0.87-2.96-3.46-1.20-5.59-1.94-2.78-0.43-2.68-1.2