晨会报告

本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 报告日期：2019年10月15日 星期二 指数 收盘点位 涨跌（%） 一日 五日 年 沪深300 3953.24 1.06 3.64 31.31 上证指数 3007.88 1.15 3.53 20.61 中小板指 6104.16 0.05 0.44 29.79 创业板综 1984.08 0.01 1.42 30.80 恒生指数 26521.85 0.81 2.71 2.62 日经225 21775.32 1.04 1.71 8.80 标普500 2966.15 -0.14 0.93 18.32 道琼斯 26787.36 -0.11 1.17 14.83 纳斯达克 8048.65 -0.10 1.16 21.30 法CAC40 5643.08 -0.40 2.20 19.29 德国DAX 12486.56 -0.20 3.22 18.26 英FTSE 7213.45 -0.46 0.22 7.21 资料来源：长城证券研究所 指标 收盘价 涨跌（%） 一日 五日 年 美元指数 98.52 0.17 -0.61 3.33 7.07 -0.00 -0.01 2.32 1.10 -0.09 0.48 -4.56 1497.63 0.00 -0.04 22.60 1924.00 -0.26 8.89 21.85 53.48 -1.66 -0.43 -25.21 60.68 1.93 6.93 -23.56 人民币汇率 欧元-美元 黄金现货 BDI WTI原油 BRENT原油 资料来源：长城证券研究所 资料来源：长城证券研究所 今日要点 金融工程  沪深上行，两融微降——融资融券周报第370期 上周沪深两市上涨。两融余额环比减少0.15%，期末余额为9581.54亿元。我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-2.60bp升至-0.90bp。（刘轩） 行业研究  医药行业：首批鼓励仿制药品目录出台，关注三季报业绩优异标的——医药周报 下周开始进入三季报密集披露期，建议关注三季报业绩超预期、表现良好的优质标的。关注九州通、金域医学、昭衍新药、美诺华等。（赵浩然，谢欣洳）  电子元器件行业：新款iPhone持续热销，半导体景气度强劲复苏——电子行业周报 新款iPhone持续热销，半导体景气度强劲复苏（邹兰兰，郭旺）  电力设备与新能源行业：电新周报 推荐关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、金风科技、国电南瑞。（马晓明，蔡紫豪）  电力设备与新能源行业：新能源汽车9月产销装机点评 推荐关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。（马晓明，蔡紫豪） -10%0%10%20%30%40%50%Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19Jul-19Aug-19Sep-19上证指数中小板指创业板指深证成指 主要市场指数 重要市场指数 A股走势 金融研究所 晨会报告 证券研究报告 2 本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2019年10月15日 宏观策略 金融工程：  沪深上行，两融微降——融资融券周报第370期 上周市场回顾：上周沪深两市上涨。两融余额环比减少0.15%，期末余额为9581.54亿元。沪深两市的两融余额差值为1466.20亿元，较前期的1475.36亿元减少0.62%。 个股情况：我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的-2.60bp升至-0.90bp，上升1.70个bp，个股多空强度整体有所上升。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为创业板从前期的-2.98bp升至1.71bp，上升4.68个bp；中小企业板从前期的-2.33bp升至-0.09bp，上升2.24个bp；沪市主板从前期的-2.45bp升至-1.08bp，上升1.37个bp；深市主板从前期的-3.77bp升至-1.47bp，上升2.31个bp；科创板从前期的22.60bp降至-27.20bp，下降49.79个bp。本期融资净流入的个股有636支，较前期增加55个个股。 ETF情况：上周ETF两融市场没有标的变动，63支ETF的两融余额加总达到了1104.66亿元，较前期的1099.46亿元增加0.47%。 风险提示：股市下跌的系统性风险。 （证券分析师：刘轩（执业资格证书编号：S1070512080002）） 行业与个股 行业研究：  医药行业：首批鼓励仿制药品目录出台，关注三季报业绩优异标的——医药周报 上周申万医药生物指数报收7,808.62点，累计上涨3.56%，涨跌幅排在行业第6位，跑赢沪深300指数1.01个百分点。细分行业方面，所有板块均实现上涨，且均跑赢大盘。其中医疗器械板块涨幅最大，单周上涨4.31%。个股表现上，龙津药业本周涨幅达20.97%，居行业涨幅榜首位。此外司太立、凯普生物、金达威涨幅居前，分别上涨19.70%、18.23%、17.10%。药石科技单周下跌8.60%，居行业跌幅榜首位。 10月9日，国家卫建委发布《2018年国家医疗服务与质量安全报告》并召开新闻发布会，从医疗服务、肿瘤专业等多个方面介绍医疗质量水平提升的总体情况。据统计，我国住院患者总死亡率逐步下降并稳定在较低水平，由2005年的1.1%下降至2018年的0.44%，医疗质量水平显著提升。颁布制定行业法律法规和技术指标，提高管理的制度化，完善制度体系。推广全面质量管理、质量环、DRGs绩效评价等工具，提高管理质量精细化水平。推动创新服务模式，建立远程医疗平台，促进优质医疗资源下沉。提高技术质量水平，运用大数据、人工智能实现现代化。目前，接受心血管介入诊疗的人数以每年5%-15%的速度增长，2018年经皮冠状动脉介入手术达91万余例，手术量位世界前列。此外，人工智能、3D打印、靶向治疗等新的技术陆续进入临床，促进医疗技术不断提升。 10月9日，国家卫健委、药监局等五部委联合印发《第一批鼓励仿制药品目录》，包含尼替西农胶囊等33个品种，其中绝大多数为国内尚未有企业生产的品种。我们认为，此次药品目录聚焦重大疾病、传染病、罕见病用等药领域，超半数为国内未上市或无仿制药品种。PDB统计数据显示2018年目录内品种除氟维司群、多巴丝肼销售过亿外，其余品种销售金额均一般，以往企业研发立项主要聚焦大市场、大品种，造成资源浪费，带量采购背景下，竞争激烈的品种面临较大的降价压力，而相对应的一些罕见病用药领域则能够维持较好的价格体系，将会持续吸引企业加大相关品种或领域研发资源投入。鼓励仿制药品目录发布常态化，在临床试验、关键共性技术研发研究、优先审评审批等方面给予支持，有望引导企业研发、注册和生产相关品种，解决药品短缺问题， 3 本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2019年10月15日 逐步完善仿制药供应保障体系。 10月11日，国务院办公厅印发《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》，从保供和价格稳定两个方面进一步完善药品采购、使用、储备等政策制定，保障民生需求。保供方面，明确提出建立协同监测机制，搭建国家短缺药品多源信息采集平台；实行短缺药品清单管理制度并实行动态目录调整；撰写短缺药品停产报告；明确直接挂网和自主备案采购品种；优化中央和地方医药储备结构。稳价方面，指出严加监管价格出现异常波动情况，加大处罚力度，进一步规范药价趋于合理水平。 三季报业绩预告方面，截止10月13日，共50家A股医药上市公司发布2019年三季度业绩预告，预喜率达70%，超过半数。其中，预计净利润同比增速超过100%的有金城医药、天宇股份、英特集团、兴齐眼药等个股。下周开始进入三季报密集披露期，建议关注三季报业绩超预期、表现良好的优质标的。 我们建议持续关注集采扩面影响，布局受政策免疫、估值相对合理、业绩改善较大的标的：重点推荐医药流通、创新药、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材及国企改革等细分领域，推荐重点标的包括流通类九州通（600998.SH）；医疗保健服务类企业金域医学（603882）；创新药/器械代表海普瑞（002399）、正海生物（300653）、华北制药（600812），以及创新产业链上的服务型企业昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；抗体药物进展较快的企业康弘药业（002773）、安科生物（300009）；血制品企业博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；专业药用原辅料包材企业美诺华（603538）、山河药辅（300452）；以及存在国企改革预期概念的海正药业（600267）等。 （证券分析师：赵浩然（执业资格证书编号：S1070515110002）;联系人：谢欣洳（从业证书编号：S1070118090028））  电子元器件行业：新款iPhone持续热销，半导体景气度强劲复苏——电子行业周报 新款iPhone持续热销，有望带动苹果产业链业绩复苏：9月发布的iPhone11系列持续热销，不到一个月，京东自营平台iPhone 11销量38万+，是第二名的iPhone XR销量的两倍。iPhone持续热销带动苹果产业链业绩复苏，代工厂和硕9月营收1577亿新台币，同比增长超30%，镜头供应商大立光9月营收65.96亿新台币，同比增长19.5%。随着新款iPhone销量持续向好，苹果产业链业绩有望迎来大幅改善。 全球代工、封测与化合物半导体龙头企业Q3营收均创历史新高，半导体行业景气度复苏：全球代工龙头台积电9月营收1021.70亿新台币，同比增长7.60%；三季度营收合计2930.46亿新台币，同比增长12.56%，创历史新高，自今年初增速萎靡后在三季度强势反转。全球封测龙头日月光投控9月营收411.42亿新台币，月度营收再创新高；Q3营收1175.57亿新台币，同比增长9.26%，环比增长29.55%，季度营收创历史新高。全球化合物半导体代工龙头稳懋9月营收22.92亿新台币，同比增速高达74%，再创历史新高；Q3营收63.84亿新台币，同比增长57.44%，同创历史新高。全球代工、封测与化合物半导体龙头企业三季度营收均创历史新高，5G强势拉动半导体行业景气度上行。 工信部再发文支持半导体产业发展，中美贸易协商反复中向好：10月8日，工信部答复政协函中指出积极部署新材料及新一代产品技术的研发，推动我国工业半导体材料、芯片、器件及IGBT模块产业的发展。工信部批文以及国家大基金二期启动将进一步推动国内外半导体资源整合与重组，为本土装备材料企业争取更多的市场机会。中美贸易方面，10月12日中美谈判取得重大进展，特朗普已经同意暂停原定于10月15日生效的上调中国输美商品关税的计划，利好国内相关出口企业。10月8日，包括海康威视、大华股份在内的8家国内企业被美国列入实体清单。此次国内企业被列入实体清单将加快国产替代进程，利好国内相关供应商。 （证券分析师：邹兰兰（执业资格证书编