长城证券晨会报告

本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 报告日期：2020年9月15日 星期二 分析师：孙静 S1070511120001 ☎ 010-88366060-8761  s_j@cgws.com 指数 收盘点位 涨跌（%） 一日 五日 年 沪深300 4651.05 0.51 -0.39 13.53 上证指数 3278.81 0.57 -0.42 7.50 中小板指 8651.32 0.44 -1.79 30.43 创业板综 3027.38 3.10 -3.01 43.87 恒生指数 24640.28 0.56 0.21 -12.59 日经225 23537.00 0.56 1.94 -0.51 标普500 3383.54 1.27 -1.27 4.73 道琼斯 27993.33 1.18 -0.50 -1.91 纳斯达克 11056.70 1.87 -2.27 23.23 法CAC40 5051.88 0.35 -0.04 -15.49 德国DAX 13194.50 -0.06 0.72 -0.41 英FTSE 6027.33 -0.08 1.51 -20.09 资料来源：长城证券研究所 指标 收盘价 涨跌（%） 一日 五日 年 美元指数 95.11 0.00 -0.70 -1.57 6.76 0.07 -0.55 1.21 1.15 0.13 0.54 3.93 1233.20 0.46 1.33 -7.81 912.00 1.33 11.22 22.42 46.20 -1.32 -1.03 -2.68 49.83 1.26 4.03 -4.12 人民币汇率 欧元-美元 黄金现货 BDI WTI原油 BRENT原油 资料来源：长城证券研究所 资料来源：长城证券研究所 今日要点 金融工程  沪深下探，两融收缩——融资融券周报第417期 上周沪深两市下跌。两融余额环比减少1.46%，期末余额为14843.98亿元。我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的2.19bp降至-5.20bp，下降7.40个bp。（刘轩） 风险提示 宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险。 -20%0%20%40%60%80%Sep-19Oct-19Nov-19Dec-19Jan-20Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20上证指数 中小板指 创业板指 深证成指 主要市场指数 重要市场指数 A股走势 金融研究所 晨会报告 证券研究报告 分析师 2 本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2020年09月15日 宏观策略 金融工程：  沪深下探，两融收缩——融资融券周报第417期 上周市场回顾：上周沪深两市下跌。两融余额环比减少1.46%，期末余额为14843.98亿元。沪深两市的两融余额差值为656.50亿元，较前期的651.34亿元增加0.79%。 个股情况：我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的2.19bp降至-5.20bp，下降7.40个bp，个股多空强度整体有所下降。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为沪市主板从前期的0.58bp降至-3.83bp，下降4.41个bp；中小企业板从前期的2.10bp降至-6.86bp，下降8.96个bp；深市主板从前期的0.04bp降至-7.27bp，下降7.31个bp；科创板从前期的-0.19bp降至-8.05bp，下降7.86个bp；创业板从前期的18.11bp降至-8.58bp，下降26.68个bp。本期融资净流入的个股有581支，较前期减少400个个股。 ETF情况：上周ETF两融市场没有标的变动，100支ETF的两融余额加总达到了1726.79亿元，较前期的1721.73亿元增加0.29%。 风险提示： 股市下跌的系统性风险。 两融交易热度下行风险。 个券两融交易的杠杆投资风险。 个券两融交易流动性风险。 （证券分析师：刘轩（执业资格证书编号：S1070512080002）） 3 本报告版权归长城证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的发布、复制，如引用、刊发，须注明出处为“长城证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。报告内容完全基于公开信息，虽然力求其准确完整但并不对此做出任何承诺和保证。长城证券股份有限公司及有关联的任何人均不承担因使用本报告而产生的法律责任。 2020年09月15日 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级： 强烈推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上; 推荐——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间; 中性——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间; 回避——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上. 行业评级： 推荐——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场; 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步; 回避——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场. 长城证券研究所 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com