浙商期货大豆早报

- 1 - 今日要闻： CFTC公布的基金持仓报告显示，截至7月27日，商品基金持有大豆净多单90151手，较上周小幅减少5344手，商品基金持有豆油净多单5210手，较上周大幅增加10718手净多单，为5月18日来首次翻多，指数基金持有大豆净多单180626手，较上周增加1553手净多单。基金持仓在豆油上的空翻多，以及指数基金持续的增持行为，预计仍将对期价产生推动。。 外盘表现： 小麦冲高支撑，大豆期价涨至6个半月高点 操作策略： CBOT大豆在小麦上涨带动下继续跟涨，基金持仓显示大豆持仓小幅削减净多，但豆油持仓5月18日来首次翻多，且指数基金继续增持净多，预计将继续对期价构成支撑。技术上站上1000美分后上方目标在1020、1075，强压力在1100一线。操作上多单继续持有，止损可分别上移至豆油1105合约7700一线，豆粕1105合约2935一线。 热点关注： 天气情况，美元走势。 大豆早报 2010年8月2日星期一 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【联系人：王德锋】 TEL：（86571）87219352 E-mail：wdf@cnzsqh.com 杭州市黄姑山路天科大厦912 （310012） 【分析师：徐文杰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：xwj@ cnzsqh.com QQ：183243519 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 2 - 一、新闻信息： ● 美农业部公布播种进度，截至7月25日当周，美国大豆生长优良率为67%，前一周为67%，去年同期为67%。截至7月25日当周，美国大豆开花率为75%，前一周为60%，上年同期为60%，五年均值为72%。大豆结荚率35%，去年同期19%，前一周18%,五年平均31%。美国玉米生长优良率为72%，前一周为72%，去年同期为70%。截至7月25日当周，美国玉米吐丝率为84%，前一周为65%，去年同期为52%，五年均值为70%。截至7月25日当周，美国玉米蜡熟率为17%，前一周为8%，去年同期为7%，五年均值为13%。总体来看，美豆、玉米生长进度快速，优良率维持在近年同期高位，可能会对期价产生一定压力。 ● 中国6月份进口大豆619.9万吨，较去年同期增长31.73%，其中1-6合计进口大豆2580万吨，同比增长16.82%。 中国6月进口豆油63350吨，较2009年同期的251664吨减少74.82%。今年1-6月期间，国内共进口豆油256340吨，较去年同期的969111吨下降73.55%。 中国6月进口棕榈油519011吨，较2009年同期的540509吨减少3.98%。今年1-6月期间，国内共进口棕榈油3011132吨，较去年同期的2796297吨提高7.68%。 中国6月进口菜籽23.4948万吨，菜油79581吨，较2009年同期的33249吨增加139.35%。今年1-6月期间，国内共进口菜油372148吨，较去年同期的250019吨提高48.85%。 ● 美国油籽加工商协会(NOPA)公布了6月份大豆压榨数据。2010年6月美豆压榨量1.26241亿蒲式耳，低于5月的1.27815亿蒲，处于近6年同期第二低水平上，美豆国内压榨水平的走弱，将对美豆期价构成压力。 ● 美农业部公布月度供需报告，美国2009/10陈豆期末库存下调1000万蒲至1.75亿蒲，2010/11年度新豆期末库存维持3.6亿蒲不变，因种植面积上升和陈豆库存下滑，出口预期上调互相抵消。 世界2009/10陈豆库存下调12万吨，但中国上调100万吨至1362万吨，2010/11年度新豆期末库存上调77万吨至6776万吨，中国上调150万吨至1355万吨。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 3 - 整体来看，本次报告显示美国陈豆库存进一步趋紧，是这波美豆行情反弹的重要支持，但同时，中国和世界库存不减反增，即实际上是美豆库存转移到中国，消费未见实质性增长，这将使得国内豆类行情相对较弱。 ● 截至6月1日，当季美豆库存量为5.71亿蒲式耳，低于市场平均预测的5.92亿蒲式耳和预估区间下沿。 ● 油世界(Oil World)周二称,中国大量买入巴西豆油,部分为6月/7月装船发货,因贸易争端导致阿根廷进口停止.油世界表示:"中国买入40-50万吨巴西豆油,预期26万吨将于6月出口,约15万吨将于7月出口."5月巴西仅向中国出口了4.4万吨豆油.不清楚这40-50万吨豆油是何时买入的. ● 美国普查局公布了2010年6月份大豆压榨数据，美国6月大豆压榨达到1.2917亿蒲，为近六年同期最低水平，和NOPA的报告数据相一致，美豆国内压榨水平走弱，将对美豆期价构成压力。 ● 新菜籽收储价格1.95元/斤，高于去年1.85元/斤，按2000元的菜粕价格，菜籽油平盈成本8500元/吨左右 ● 美农业部公布2010年种植意向报告，预计大豆种植面积7809.8万英亩，高于去年的7750万，但低于市场预测的7855万英亩均值。 ● 同时公布的季度库存报告显示，截至3月31日大豆期末库存12.7亿蒲，高于预测的12.07亿蒲，低于上季度库存水平23.37亿蒲，也略低于去年同期水平13.03亿蒲。 ● 国家发改委、财政部等部门出台2009年东北地区秋粮收购相关政策。 大豆（国标三等）临时收储价格为1.87元/斤。收储期限为2009年12月1日-2010年4月30日。对指定的大豆压榨企业和中储粮总公司一次性费用补贴0.08元/斤，补贴期限为2009年12月1日-2010年4月30日。 今年玉米（国标三等）临时收储价格为内蒙古自治区和辽宁省0.76元/斤，吉林省0.75元/斤，黑龙江省0.74元/斤。鼓励南方饲料消费大省积极到东北产区采购玉米。上海、江苏、广东、福建等16省（区、市）的地方储备粮公司和饲料加工企业在2009年12月1日-2010年4月30日按不低于临时收储价格收购，并于2010年6月30日前运到本省的玉米，中央财政将根据实际到货数量（折合标准水分）给予0.035元/斤的一次性费用补贴；中央直属粮食企业享受同等补贴政策。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 4 - 二、外盘简述： 受小麦冲高、强劲需求及作物不确定因素支撑，周五CBOT大豆期货市场收高，期价涨至6个半月高点。 8月大豆收盘1052.5美分，上涨25.75美分；11月大豆开盘994美分，高点1007美分，低点993.5美分，收盘1005美分，上涨17美分。 预估投机基金日买入6000张大豆合约。 小麦冲高带来的利多影响连续第三个交易日推动大豆期价上涨，因国际小麦供应量预期紧张令美作物出口需求额外增加。 中国强劲进口需求、美陈豆库存趋紧及担心美国三角洲炎热、干燥天气可能降低南部地区大豆单产潜力等基本面因素鼓励交易商增添大豆期价风险升水。 市场正尽力尝试通过推高盘面价格来达到降低部分需求的目的。由于担心天气可能威胁三角洲地区早收大豆单产，美豆现货供应变得更加紧张，这种情况还将持续几周直至产量得到进一步确认。 围绕2010年大豆作物的不确定因素还有很多，且在大豆灌浆期间，对于作物减产的担忧将成为盘面持续性支撑因素。 8月份是美豆结荚灌浆的重要时期，这阶段作物生长好坏将决定大豆最终单产情况。 技术买盘亦对推动大豆继续上涨至关重要，市场穿越上方阻力位被交易商视作盘面利多信号。8月大豆合约收盘位于1050美分之上，为进一步测试1070美分提供机会，11月大豆合约下一目标上档位盯在1月份高点1035.5美分。 *豆粕、豆油 CBOT豆类产品期货市场跟随大豆收高，豆粕市场内近月8月合约领涨，主要受大豆现货供应紧张导致压榨放缓支撑。8月豆粕收盘310.9美元/短吨，上涨5.5美元；12月豆粕收盘290美元/短吨，上涨3.1美元。预估投机基金日买入2000张豆粕合约。 豆油期货今日上涨至3个月高点，投机和技术买盘推动市场上涨。12月豆油收盘40.55美分/磅，上涨0.55美分。预估投机基金日买入4000张豆油合约。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 5 - 12月豆油合约在压榨套利中的份额为41%，11月大豆盘面压榨利润为79美分。。 三、进口成本折算及国内现货价格 时间 CBOT报价 港口基差（美分/蒲式耳） 海运费（美元/吨） 汇率（远期） 完税价格 美国 9月 1012 135 55 6.79 3865.29 11月 1005 135 55 6.79 3844.97 12月 1005 105 54 6.7 3701.57 巴西 8月 1012 102 53 6.79 3753.66 9月 1012 123 53 6.79 3814.64 3月 1013 58 52 6.7 3574.23 阿根廷 9月 1012 128 55 6.79 3844.97 5月 1012.25 27 54 6.7 3498.85 报价 涨跌 国产豆 油厂收购价 哈尔滨3.28-3.42元/公斤。+0元/公斤 行情持续清淡，油厂收购进度疲软，市场总体流通量不足。 进口大豆港口报价（江苏港口） 山东、江苏港口分销价格3450元/吨。报价为3500元/吨。 由于近期美盘豆价持续高位振荡， 8月船期之后的进口大豆完税估算成本已经高于3800元/吨。 43％蛋白豆粕出厂价（张家港） 报价在3150元/吨，+110元/吨。实际议价略低。 跟盘上涨，库存压力依然存在。 四级豆油出厂价（张家港） 7400元/吨，+100元/吨 询盘活跃，成交可议价，成交情况一般。 港口地区进口毛豆油 7200元/吨-7350元/吨，+50～100元/吨。华东港口精炼厂自用为主。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 6 - 四、国内持仓变化（豆粕1105合约）： 排名 席位名称 多仓 增减 席位名称 空仓 增减 1 浙商期货 33510 -1277 中粮期货 100027 -680 2 浙江大地 32448 1485 中谷期货 59202 927 3 中粮期货 22990 -1781 摩根大通 51966 500 4 中谷期货 18280 4884 中粮四海丰 48000 0 5 南华期货 14797 -2246 浙江永安 42748 -380 6 上海中期 13039 -504 中粮集团 40000 0 7 浙江永安 12884 -1559 中国国际 32437 -571 8 渤海期货 12232 6429 重庆新涪 27834 300 9 申银万国 12082 2960 长城伟业 13424 195 10 江苏弘业 10611 -1371 第一创业 11828 1526 11 光大期货 9807 -961 万达期货 10252 -40 12 徽商期货 9437 1074 广发期货 8