股指期货早报 2010年7月30日星期五 12584高位震荡，分歧加大 内容摘要 1.主力合约习惯性贴水，合约价差有所走高 2.期指在高位震荡过程中，多空双方大幅减仓，略显谨慎 3.期指将维持高位震荡，等待7月数据的公布 行情回顾 沪深300 IF1008 IF1009IF1012IF1103 恒生指数道琼斯指数 美元指数最新 2877.98 2876.8 2890.42928.62969.6 21093.8210467.16 81.675 涨跌幅 0.5% -0.08% 0.04% 0.04%0.14% 0.01% -0.29% -0.49% 现货方面： 沪深300行业涨跌情况 -1.5-1-0.500.511.52300消费300电信300医药300能源300可选300金融沪深300300信息300工业300公用300材料涨跌% 对沪深300指数贡献最大的10只股票 股票名称 收盘 涨跌（%） 贡献点数 紫金矿业 6.17 5.29 0.98 贵州茅台 139.42 -2.46 -0.79 中信证券 12.96 1.49 0.79 西飞国际 11.66 10.00 0.78 期货有风险，入市需谨慎 - 1 - 末 2007年11月 海通证券 10.30 3.00 0.74 上海汽车 15.32 3.10 0.70 交通银行 6.58 0.77 0.62 民生银行 5.58 0.72 0.54 五 粮 液 27.80 -1.63 -0.52 招商银行 14.54 0.48 0.52 期货方面： 近月合约基差价差走势图 -30-20-100102030405060702010-6-212010-6-232010-6-252010-6-272010-6-292010-7-12010-7-32010-7-52010-7-72010-7-92010-7-112010-7-132010-7-152010-7-172010-7-192010-7-212010-7-232010-7-252010-7-272010-7-29IF1008-沪深300IF1009-沪深300IF1009-IF1008 主力合约多空前20名持仓变动情况 05000100001500020000250002010.6.292010.6.302010.7.12010.7.22010.7.52010.7.62010.7.72010.7.82010.7.92010.7.122010.7.132010.7.142010.7.152010.7.162010.7.192010.7.202010.7.212010.7.222010.7.232010.7.262010.7.272010.7.282010.7.29-2000-100001000200030004000多头持仓空头持仓多空持仓差额 期货有风险，入市需谨慎 - 2 - 末 2007年11月 昨日股指呈现高位震荡整理态势，盘中的每一次调整均被板块的轮动拉起，强势调整较为明显。盘面上看，航天、股期概念、证券、钢铁、汽车等板块最为强劲，银行,保险,医改和消费类拖累了大盘。期指合约则相对弱势，表现差于现指，主力合约再次贴水，成交量持仓量都大幅下降，近月合约之间价差稍有走高，套利机会依然不存在。主力合约在高位震荡的过程中，多空双方都有减仓，多方减仓量更大，净多单再次转负。 消息面 13个规划相继升为国家战略 新区域经济版图渐成 《大小兴安岭林区生态保护和经济转型规划》正在履行报批程序，《成渝经济区规划》初步成型年底向国务院报批，河南正在加紧制定《大中原经济区发展规划》近日，区域经济发展规划正在酝酿或出台的消息相继传出，各地方争相要国家往自家门口圈地定策。根据已经批复的区域经济发展规划，包括长三角、珠三角、北部湾、环渤海、海峡西岸、东北三省、中部和西部，再加上刚刚获批的黄三角，我国新的区域经济版图逐渐成型。 工资条例草案将上报国务院 垄断行业工资定期公布 工资条例草案将于近日上报国务院有关部门，条例草案核心内容将突出“调低限高”，即最低工资标准的增加机制和垄断企业尤其是高管工资的限制。在限制垄断行业高收入方面，草案要求垄断行业定期公布工资平均水平、涨幅、增长金额等内容。草案内容收入分配之增低 工资增长将与CPI挂钩。 险资投资新政或下月出炉 投资A股上限最高可达20% 记者近日获悉，保监会可能在 8 月份发布《保险资金运用管理暂行办法》和《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》、《关于调整保险资金投资比例的通知》，对保险资金运用进行系统性规范。据了解，通知将明确，险资投资股票和股票型基金各自最高10％的比例可以打通使用，共计 20％的比例可自主投资股票或者股票型基金。这意味着险资权益类投资占比将从 20％上升至 25％，保险资金运用空间有望得到释放。 期现套利 期货有风险，入市需谨慎 - 3 - 末 2007年11月 IF1008 IF1009 IF1012 IF1103 套利方向 正向套利 正向套利 正向套利 正向套利 套利成本 26.83 36.27 66.94 97.61 期现价差 -1.18 12.42 50.62 91.62 年化收益率 -14.04% -5.26% -1.27% -0.28% 现强期弱，基差大幅走低，套利机会再次丧失，不推荐正向期现套利策略。 投资策略 现指在强势突破前期平台后，维持高位震荡，盘中表现依然强劲，调整意愿似乎不强，但此时成交量创两个月以来新高，而股指并没有继续大幅拉升，表明市场分歧加大。期指方面，多空大幅减仓以及成交量大幅下降则表明多空双方相对谨慎，多头减仓更积极，有获利了解迹象，净多单再次转负，后市当谨慎乐观，近期高位震荡可能加剧，等待陆续公布的 7 月经济数据。操作上，多单可适当减仓，空单不宜急于进场。 金融事业部：梅雷 从业证书号：F0250012 研究方向：股指期货 ：0571-85058106 :leimei912@126.com QQ：289391343 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 期货有风险，入市需谨慎 - 4 - 末 2007年11月 浙江新世纪期货经纪有限公司 先行指标 （又称领先指标或超前指标）是指在总体经济活动达到高峰或低谷之前，先行出现高峰或低谷的指标。先行指标是经济景气分析的有力工具，利用它们的变动特征和它们与总体经济变动之间的超前关系，可以分析预测总体经济何时扩张，达到高峰；何时收缩，落至低谷。先行指标主要有金融机构新增贷款、企业定货指数、房地产业土地购置面积、开发面积，采购经理人指数，波罗的海干散货船运指数，发电量变化，M1和M2等。 同步指标（又称一致指标）是指其达到高峰或低谷的时间与总体经济出现高峰或低谷的时间大致相同的指标。同步指标可描述总体经济的运行轨迹，确定总体经济运行的高峰或低谷位置。它是分析现实经济运行态势的重要指标。主要的经济同步指标有：国内生产总值、工业总产值、社会消费品零售总额等。 滞后指标（又称落后指标）是指其高峰或低谷出现的时间晚于总体经济出现高峰或低谷的时间的指标。它有助于分析前一经济循环是否已结束，下一循环将会如何变化。滞后指标一般有：财政收入、工业企业实现利税总额、城市居民人均可支配收入等。 期货有风险，入市需谨慎 - 5 -