宏源期货-豆类早报：豆类将延续上涨大势

农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 1 豆类早报  要点 1、现货市场：大豆现货价格基本稳定：哈尔滨国产三等大豆3420（+0）元/吨；张家港进口二等大豆3450（+50）元/吨；大连进口二等大豆3400（+0）元/吨；张家港>43%蛋白豆粕3020（+0）元/吨；大连地区43%蛋白豆粕3070（+70）元/吨； 2、压榨利润：进口大豆（江苏）压榨利润145元/吨；国产大豆（黑龙江）压榨利润-11元/吨。 3、进口大豆成本：进口8月巴西大豆到岸完税价格3740元/吨；进口9月巴西大豆到岸完税成本3727元/吨；进口11月美国大豆到岸完税成本3756元/吨。 4、库存仓单：大商所豆一注册仓单量10983（+0）张；港口库存量664万吨。 5、生猪收储：国家生猪收储政策受到成效，近期猪肉及鸡蛋价格连续回升，猪粮比为5.39，处于上升态势。 6、全球大豆：当前美豆生长令人担忧，USDA连续数周调低大豆生长优良率；东北地区近日遭暴雨袭击，市场对大豆减产的忧虑增加。 7、大豆进口：中国海关总署7月21日公布数据显示，中国6月大豆进口达619.9万吨，较上年同期增加31.73%，今年上半年大豆进口同比增16.82%至2580万吨。  小结 从美豆主力合约K先来看，其总体长势未改，国内豆类也处于整体上涨的大势中，长线投资者可以伺机纳入多单。 豆粕现货价格继续上涨，沿海地区43%豆粕现货价格在2960-3080元/吨，较上周上涨20-140元/吨。现货价格连续3周较大幅度的上涨，使得豆粕市场购销心态谨慎，成交量下降。豆粕价格的上涨受到国内需求回暖、出口增长以及成本的支撑。国内需求方面，猪肉及鸡蛋价格本周继续回升，养殖企业的效益得到持续改善，加上中秋、国庆双节前饲料养殖企业存在一定的备货需求，提振了豆粕的需求和价格。出口方面，海关数据显示，我国上半年豆粕出口同比增长幅度较大，下半年我国豆粕的出口需求可能继续增长。成本方面，近期进口大豆成本上升也对豆粕的生产成本构成支撑。 策略上，建议连豆中长线保持偏多思路，豆粕由于上述基本面的支撑强势依旧。 豆类将延续上涨大势 期货研究中心 农产品小组 分析师:王勇 TEL:010-88085514 EMAIL:wangyong1@hysec.com 豆类早报-100729 2 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 图表 1：国产大豆现货价格 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 2：进口二等大豆港口分销价 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 3：国内43%蛋白豆粕价格 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 3 豆类早报 图表 4：大豆港口库存与日消耗 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 5：大豆压榨利润（元/吨） 数据来源：中国汇易网，宏源期货研究中心 图表 6：大豆/豆粕比价（中等油用大豆/一级豆粕） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 4 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 图表 7：大豆/玉米比价（中等油用大豆/二等黄玉米） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 图表 8：豆油/大豆比价（一级豆油/中等油用大豆） 数据来源：中华粮网，宏源期货研究中心 图表 9：主要国家大豆库消比 数据来源：USDA，宏源期货研究中心 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 5 豆类早报 图表 10：连豆季节性走势 数据来源：CBOT，宏源期货研究中心 图表 11：全国大中城市猪粮比价 数据来源：Wind资讯，宏源期货研究中心 分析师简介： 王勇，中国农业科学院农业经济管理硕士，具有期货从业资格与证券从业资格，现任宏源期货总部研究中心农产品分析师。主要负责豆类、棉花方面的研究。 6 农产品分析师 王勇 010-88085514 专业创造价值 豆类早报 联系人肖婷敏 010-88085520 xiaotingmin@hysec.com 宏观策略小组吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com马春阳 010-88085521 machunyang@hysec.com能源化工小组汪洋 010-88085515 wangyang1@hysec.com詹建平 010－88085531 zhanjpmoon@yahoo.com.cn翟博元 0991-6153111 zhaiboyuan@163.com 吕建刚 0991-6153111 lvxky@126.com金属小组 王一多 021－62321982 wangyiduo@hysec.com林幽谷 021－62325891 yglin1108@hotmail.com许骏 62321982转8022 marshall-0553@hotmail.com白净 010-88085516 baijing@hysec.com农产品小组张磊 010-88085546 zhanglei3@hysec.com王勇 010-88085514 wangyong1@hysec.com邴美丹 010－88085534 bingmeidan@hysec.com股指小组刘健 010-88085531 liujian1@hysec.com曹自力 010－88085525 caozili@hysec.com 免责声明 以上报告中的信息均来源于公开、正规的渠道，我公司力求这些信息的准确及完整，但不作任何保证。报告中的信息和观点仅供参考，并不构成对所述商品买卖的依据，我公司不对任何投资结果负责。本报告是针对商业客户和职业投资者准备的，不得转给其他人员。未经我公司允许，不得以任何方式转载。市场有风险，投资需谨慎。