基金投资参考：短线需要调整,趋势依然向好

http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年7月24日报告类型：周报 wxj@etf88.com短线需要调整 趋势依然向好 一、基础市场综述与分析 本周股票市场实现了大幅的反弹，成交量较前期有明显的放大，两市连续 6 天实现上涨，沪指冲击 60日均线，周涨幅达到 6.1%，为自 2009 年 12 月以来最大单周涨幅。而深市更是创出 6、7 月份以来的新高。周一国家发改委称，下半年我国宏观经济将保持平稳运行，CPI 将在 3%左右运行，受此影响周期性行业板块放量上涨；周二受保险资金增仓消息影响，成交量明显放大，市场人气回升，两市延续强势上涨；周三，受 10 年投资 5 万亿新能源的消息影响，新能源板块大幅上涨，而权重股连续上涨后出现了调整，两市高位运行；周四，受农行上涨影响，带动了市场做多权重股的气氛，两市再次大涨；周五，沪指受 60 日均线压制，两市高位震荡运行。截止本周五，上证综指报 2572.03 点，较前一周上涨 147.76 点，周涨幅 6.10%；深证成指报 10527.95 点，较前一周上涨 721.31 点，周涨幅7.36%。两市合计成交 9105.68 亿，日均成交1821.14 亿元，较上周 1316 亿元的放大近四成。从盘面上看，A 股市场的几乎是普涨，全周仅有 32 只股票下跌。采掘、金融、石化、机械等板块涨幅最大；而运输、造纸、食品、纺织、传播等板块涨幅不及沪指涨幅。从技术上看，沪指本周轻松击穿 25 日均线，随后在没有任何压力的情况连续上涨，周五更是摸至 60 日均线。从均线系统上看，5 日、10 日均线为多头排列，同时 MACD、KDJ 指标继续向好，预计后市仍将震荡上行。但从 BOLL 指标上看，目前沪指已经到上限，而沪指同时受 60 日均线与 2600 点双重压力影响，预计短期会出现反复震荡的调整。农行周五一度涨幅超过 4%，创出发行发来的最高价 2.84 元，从工行、建行、中石油等权重股的走势与成交量来看，大盘趋势仍将向上，即使出现调整也是空间较少。因此，我们预计下周沪指以震荡为主，后半周或再次创出近期新高。预计沪指下周运行区间为 2500 点至 2640点。债券市场方面，本周上海市场国债指数在周四创出新高后快速回落，最终是得到 10 日均线的支撑，国债指数全周下跌 0.02%；而企债指数表现略好一点，全周企债指数上涨 0.07%。 表 1：A股各指数上周表现 名称（代码） 全周涨跌幅 名称（代码） 全周涨跌幅 上证综指（999999） 6.10% 深证成指（399001） 7.36% 沪深300 （399300） 6.76% 中证500 （399905） 6.87% 深证100 （399004） 7.32% 中小板指（399005） 7.37% 基金指数（000011） 4.84% 基金指数（399305） 3.55% 国债指数（000012） -0.02% 企债指数（000013） 0.07% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-88086553外围市场方面。因为本周美国上市公司公布的业绩大多向好，给市场带来了极大的信心，因此美国股市表现相当抢眼，五个交易日有四天收红，只有周四一根大阴线，而当天之所以下跌也是受伯南克的讲话影响，他认为美国经济前景“异乎寻常的不明朗”，而美联储并不准备立即采取措施来刺激经济复苏。本周三美国总统奥巴马签署《2010 年华尔街改革和消费者保护法》使之成为法律，这将是上世纪 30 年代以来力度最大的金融法，将对美国金融业带来深刻的改变。随后美国国会以 60 赞成票对 40 反对票通过延长美国失业救助金的表决，这意味着 250 万失业的美国人在未来五个月仍可获得政府的失业救助，此举有助于维持经济缓慢复苏的现状，并减少经济双底衰退的可能性。与美国经济复苏前景不明相反，加拿大政府对本国经济的复苏持乐观态度，本周二加拿大央行宣布加息 25 个基点，至 0.75%，这也是该行连续第二个月加息。欧洲市场方面，本周爱尔兰评级遭到调降，穆迪公司给出的原因是，财政状况急剧下降，债务占国内生产总值（GDP）的比例急剧增加，且债务负担能力下降，爱尔兰的经济增长前景恶化。20 日，匈牙利进行国债标售，原本计划发行 450 亿匈牙利元的 3 个月期国债，但最后只标售出 350 亿，发债结果显示，该国主权短期融资成本已攀升至 19 周最高位。亚洲市场方面，日经指数受美国股市提振也上涨了 0.24%，亚太股市一片收红，但涨幅均不及欧美市场。 表 2：全球重要指数上周表现 名称 全周涨跌幅 名称 全周涨跌幅 道琼斯工业指数 3.24% 英国富时 100 指数 2.98% 法国 CAC 指数 3.05% 德国 DAX 指数 2.09% 台湾加权指数 1.26% 香港恒生指数 2.79% 日经 225 指数 0.24% 澳大利亚普通股指数 1.31% 韩国汉城指数 1.13% 新加坡指数 0.46% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 二、基金市场表现 图 1：各类型基金与两市上周涨幅比较图 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%沪指 深成指 封闭式 开放式 股票型 混合型 债券型 保本型 QDII （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1、开放式基金表现 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553据易天富基金研究中心统计，本周所有板块均实现了资金的净流入。金融、能源、房地产、有色、化工等行业实现资金较大的净流入，其中银行板块流入最大；社会服务、纺织、传播、造纸等行业净流入资金最少。本周股市虽然出现了大幅的反弹，但板块、个股涨幅分化非常严重，板重股表现得较为稳健，而部分中小盘则冲高回落，受此影响股票基金分化也较为严重。债券市场受股市走强影响本周维持在高位运行，从而影响持有股票较多的债券基金、保本基金涨幅居前。 图 2：开放式基金上周整体对比图 （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.1 偏股型基金表现 本周股票型基金平均涨幅为 5.23%。296 只股票型基金中，实现正收益的股票基金无一下跌，涨幅为零的基金有 3 只，且均为新基金；涨幅为正的基金达到 294 只，其中涨幅超过上证指数（6.10%）的基金达到 86 只。由于个股、板块间涨幅分化较为明显，导致本周股票型基金涨幅差距较大。本周涨幅居前的三只基金均为创新型，分别为银华锐进（14.27%）、国联安双禧中证 100B（11.18%）、兴业合润分级 B（8.25%）。紧随其后的为金鹰行业优势，全周实现上涨 7.92%。融通内需驱动、易方达上证中盘、光大中小盘涨幅均超过 7.5%。涨幅居后的 19 只基金均为近期成立的基金。需要注意的是长城双动力、宝盈泛沿海区域增长、摩根士丹利华鑫基础行业三只成立成立较久的基金本周涨幅也居后，几乎是又踏空了本轮的行情。 表 3：股票型基金前5名 代码 名称 周涨幅 150019 银华锐进 14.27% 150013 国联安双禧中证 100B 11.18% 150017 兴业合润分级 B 8.25% 210003 金鹰行业优势 7.92% 161611 融通内需驱动 7.86% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 本周混合型基金平均涨幅为 4.56%，145 只混合基金中全周实现正收益的基金全部实现正收益。其中涨幅超过上证指数的基金达到 15 只；另外涨幅小于 3%的基金达到了 11 只。整体上看来，重仓着权重股的基金涨幅居前。融通行业景气、交银稳健、华夏大盘精选、易方达价值成长、国泰金鹏蓝筹价值、大成精选增值六只大盘风格的基金表现最好，涨幅均超过 6.5%。涨幅居后的多为仓位非常低的基金，其中包含着嘉实主题。这类基金在前期表现得非常抗跌，同样也导致了近期表现得非常抗涨。 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553表 4：混合型基金前 5 名 代码 名称 周涨幅 161606 融通行业景气 7.83% 519690 交银稳健 7.33% 000011 华夏大盘精选 7.18% 110010 易方达价值成长 6.74% 020009 国泰金鹏蓝筹价值 6.58% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 1.2 固定收益类基金表现 本周债券市场受股票市场大幅上涨影响，持有股票较多的股票增强型和新股增强型债基涨幅居前，纯债券型基金涨幅较小，绝大部分债券型基金均实现了正收益。本周债券型基金平均涨幅为 0.64%，涨幅超过 1%的基金有 28 只，与上周涨幅持平的基金有 2 只；收益为负的基金只有 3 只。本周涨幅最大的债基为国投瑞银融华债券，涨幅达到 3.03%，遥遥领先所有债券型基金，需要注意的是该基金上上一周也是所有债基中涨幅最大的基金。招商安心收益、招商安本增利分别上涨 2.15%、1.48%。银河银信添利 A/B、华安稳定收益 A/B、国泰金龙债券 A/C 紧跟其后，涨幅分别为 1.38%、1.29%、1.29%。华泰柏瑞稳本增利 A/B还有汇丰信平稳增利这三只基金未能实现正收益，均出现了小幅的下跌，期间涨幅分别为-0.06%、-0.07%、-0.10%。 表 5：债券型基金前5名 代码 名称 周涨幅 121001 国投瑞银融华债券 3.03% 217011 招商安心收益 2.15% 217008 招商安本增利债券 1.48% 519667 银河银信添利 A 1.38% 519666 银河银信添利 B 1.37% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） 六只保本型基金在本周平均涨幅为 0.86%，实现正收益的基金有 5 只，1 只为零涨幅。涨幅强大的均为股票仓位较轻的保本基金。一直以来波动较大的南方恒元保本本周涨幅达到 2.39%，位居第一；而南方避险增值也达到 1.78%，紧随其后。交银保本涨幅为 0.86%，位居第三。银华保本增值、金元比联宝石动力均实现了小幅的上涨，涨幅分别为 0.13%、0.02%。国泰金鹿保本增值 2 期，本周涨幅为零。 表 6： 保本型基金前5名 代码 名称 周涨幅 202211 南方恒元保本 2.39% 202202 南方避险增值 1.78% 519697 交银保本 0.86% 180002 银华保本增值 0.13% 620001 金元比联宝石动力 0.02% （数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com） http://www.etf88.com TEL：0571-880865532、封闭式基金表现 本周 A 股市场实现了五年交易日都上涨的态势，沪指冲击 60 日均线，周涨幅达到 6.1%，为自 2009 年12 月以来最大单周涨幅。受此影响股票型封基净值也实现了较大的上涨，涨幅居前的五只封基均为创新型封基，其中国泰估值进取、国投瑞银瑞福进取涨幅最大，均超过了 11%。长盛同庆 B 实现子 9.71