商业零售行业周报：消费回暖和新零售行情有望持续
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 商业零售 消费回暖与新零售行情有望持续 [Table_Summary] 报告摘要 12月份社会消费品零售总额同比增速（10.9%）增速小幅提高。大型零售企业方面，全国百家重点大型零售企业春节黄金周零售额同比增长2.8%，增速比去年同期提升了9.4个百分点。其中一线城市同比增长9.6%,比去年同期大幅提升31.9个百分点。分品类看，化妆品（5.6%）、食品（4.3%），服装（4.1%）增长较快，家用电器（0.4%）、金银珠宝（0%）增速相对稳定，日用品（-1.4%）小幅下滑。 春节后零售行业市场表现较好，在阿里与百联合作、国改等消息的刺激下，零售行业走出一波小行情。我们认为，随着消费平稳筑底回暖，居民消费意愿趋于乐观，大型零企的经营状况将逐步有所好转。而线上企业加速向线下融合发力，实体零售企业所具有的网点价值会再次被市场所认可。线上电商和线下实体基于对新业态、新零售加速的布局将推动实体企业供应链及网点价值的重估。我们继续维持行业“看好”评级。 投资标的上，我们建议关注：1、物业价值高、低估值和业绩稳定的公司如鄂武商、王府井、海宁皮城。2、经营稳健，受险资增持的个股如大商股份、合肥百货。3、受益通胀，外延扩张顺利、网点资源丰富、具有核心竞争力的超市类公司永辉超市、步步高。 风险提示。商业景气度持续低迷的风险，电商冲击持续的风险。 走势对比 [Table_IndustryList] 子行业评级 百货：看好 超市：看好 商业物业经营：看好 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级 王府井：增持 鄂武商：增持 永辉超市：增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告 精选价值和优质成长股 零售中报业绩分化，7月百强销售转暖 低估值与物业价值构筑行业安全边际 消费启稳，关注年底零售行业投资机会 证券分析师：文涛 Tel： 010-88321590 Email： wentaohhu@163.com 执业证书：S1190513060001 [Table_Author] (2%)42%86%130%175%219%14/7/314/7/3114/8/2814/9/2614/10/3114/11/2814/12/2615/1/2715/3/315/3/3115/4/2915/5/2815/6/26商业贸易 沪深300 [Table_Message] 2017-02-27 行业周报 看好/维持 商业零售 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 6 四、行业数据.......................................................... 7 五、个股信息 ....................................................................................................................... 8 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 8 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 10 行业周报 P4 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表2本月，申万一级行业涨跌幅 .................................................................. 错误!未定义书签。 图表3社会消费品零售总额 ............................................................................................................. 8 图表4消费者信心指数 ..................................................................................................................... 8 图表5全国百家重点零售企业销售情况 ......................................................................................... 8 图表6义乌小商品价格指数 ............................................................................................................. 8 图表7零售个股市场表现 ................................................................................................................. 9 图表8零售个股大宗交易数据 ......................................................................................................... 9 图表9零售个股未来三个月解禁数据 ........................................................................................... 10 图表10重点零售公司推荐 ............................................................................................................. 10 行业周报 P5 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 一、 行业观点及投资建议 继 11 月消费增长有所加快之后，12月份社会消费品零售总额同比增速（10.9%）增速小幅提高，创下今年以来最高增速。大型零售企业方面，全国百家重点大型零售企业春节黄金周期间（（1月27—2月2日），零售额同比增长2.8%，增速比去年同期提升了9.4个百分点。其中一线城市同比增长9.6%,比去年同期大幅提升31.9个百分点。分品类看，化妆品（5.6%）、食品（4.3%），服装（4.1%）增长较快，家用电器（0.4%）、金银珠宝（0%）增速相对稳定，日用品（-1.4%）小幅下滑。 春节后零售行业市场表现较好，近期在阿里与百联合作、国改等消息的刺激下，零售行业走出一波小行情。我们认为，随着消费平稳筑底回暖，居民消费意愿趋于乐观，大型零企的经营状况将逐步有所好转。而线上企业加速向线下融合发力，实体零售企业所具有的网点价值会再次被市场所认可。线上电商和线下实体基于对新业态、新零售加速的布局将推动实体企业供应链及网点价值的重估。我们看好零售行业未来的表现，继续维持行业“看好”评级。 投资标的上，我们建议关注：1、物业价值高、低估值和业绩稳定的公司如鄂武商、王府井、海宁皮城。2、经营稳健，受险资增持的个股如大商股份、合肥百货。3、受益通胀，外延扩张顺利、网点资源丰富、具有核心竞争力的超市类公司永辉超市、步步高。 二、 板块行情 本期（2月19日-2月26日），商业零售涨幅（2.52%）跑赢A股指数0.39个百分点，在28个申万一级行业中排名15。 近一月来，商业零售板块涨幅（5.00%），跑赢输全部A股0.89个百分点，在28个申万一级行业中排名14。 [Table_IndustryLv1] 行业周报 P6 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表1本周，28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 [Table_IndustryLv1Month] 图表2近一月，28个申万一级行业涨跌幅 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、公司新闻与公告跟踪 百联 股份 2月20日，阿里巴巴集团和百联集团在上海宣布达成战略合作，双方将基于大数据和互联网技术，在全业态融合创新等六大领域展开合作。 徐家汇 2月20日发布年报， 2016实现营业收入21.0亿元，同比增2.26%。归母净利润为 2.41亿元，同比降4.61%。 友阿 股份 2月21发布年报，2016实现营业收入62.3亿元，同比增0.78%；归母净利润为2.99 亿元，同比降3.55%。公司拟申请增加注册发行不超过10亿元的中期票据和7亿元的短期融资券。 宏图 高科 2月23日公告，公司首期股权激励计划股票期权已于2016年11月16 日进入行权期， 2017年3月1日至 2017年5月3日，在此期间全部激励对象将限制行权。 家家悦 2月23日公告，公司以现金出资1.1亿元参与设立安然人寿保险有限公司，保险公司注册资本为10亿元。公司持股11%，主要经营范围：普通型保险（包括人寿保险和年金保险）,健康保险，意外伤害保险，分红型保险等险种 步步高 2月24日公告称，公司拟以自有资金 2.26 亿元收购梅西商业 94%股权。梅西商业深-1.000.001.002.003.004.005.006.007.008.00SW非银金融 SW采掘 SW国防军工 SW建筑装饰 沪深300 SW公用事业 SW银行 SW化工 SW房地产 SW钢铁 SW建筑材料 SW
