大同证券同赢系列产品之太原投资周报

第1页投资周报2010年5月31日 星期一编 辑：同赢太原投顾中心联系电话：0351-5680786邮 件：tytg@dtsbc.com.cn地 址：太原市青年路8号邮 编：030001【国内市场上周行情】指数名称周涨跌周成交量（亿）上证综指2.80%5041.14深证成指2.81%4078.44中小板指4.46%1432.72沪深3002.94%3360.22【累计涨跌幅突出板块】板块名称周涨板块名称周跌有色金属10.18%--通信设备7.95%--航空运输7.58%--文化传播7.37%--奢侈品7.13%--【累计涨跌幅突出个股】名称周涨名称周跌广晟有色48.41%*ST伊利-13.32%长信科技40.96%得润电子-11.59%九九久35.50%神开股份-11.48%利尔化学31.76%华星化工-9.56%达意隆30.86%莱宝高科-8.70%【内容摘要】■上周回顾反弹行情上周如期而至，热点板块相对分散，新疆区域板块及新能源概念个股受政策利好影响表现强势，其它板块在反弹行情中以轮动走势为主，做多动能不是很强劲。■本周展望成交量相对低迷，反弹行情仍将持续，预计两市以区间震荡走势为主，周半年均线位压力较大，操作上以反弹逢高减持策略为主。■关注视点1、发改委定调今年将调整天然气价格；2、央行：适时操作国库现金调节流动性；3、深交所6月1日发布创业板指数。■个股解析广晟有色■行业研究新能源汽车的投资逻辑■市场数据■知识园地趋势线的使用技巧和方法 第2页※上周回顾上周A股市场走出超跌反弹行情。尽管没有重要的利好消息支持，但A股市场仍迎来超跌反弹。上周A股市值上涨3.43%，是近一个月来表现最好的一周。房地产调控信号不确定，传言遍地，导致市场心态谨慎且不稳定。在成交量上有所体现，上周仅周一两市成交超过2000亿元，其余交易日交投相对比较低迷。结合当前国际的动荡局势、国内紧缩政策依旧的环境，我们认为近期是弱势反弹的行情，反弹格局不会转变为趋势性的反转。上周涨幅靠前的板块包括医药生物、有色金属、信息设备、电子元器件等。既有强周期板块的超跌反弹、亦有非周期性、热点板块的强势表现。权重板块表现相对稳定，上周金融、地产、钢铁等受调控打压影响较大的板块整体走势弱于市场表现。主题板块中以传媒、生物制药、3G、低碳新能源为代表的新经济板块表现优于大盘；而银行、石油石化等权重传统板块全部弱于市场。我们认为，弱势反弹中，市场量能对大市值传统板块的支持不充分，活跃资金的逐利性必然倒向前期热点的中小市值板块。※本周展望市场从3181点一路下跌至2481点，空前严厉的地产调控措施和继续收紧的货币政策市主因。但在同样密集的有力政策之后，我们认为适当的政策真空期将会同样出现，以防止“多项政策叠加的负面影响”，对于短期内弱势反弹、震荡整固的期待是可以维持的。但我们要强调，超跌反弹动能有限，行情将以区间震荡的方式为主，沪指2740点附近的压力位不易被突破。从总的态势来看，流动性环境不支持较大的上涨，推动股指超跌反弹的动能非常有限，我们认为就目前情况而言，股指反弹高度很难超过2740点。如果寄希望于更大级别的反弹，则将承受不必要的高风险。指数反弹空间不大，但交易性机会较多。基于股指反弹空间不大的预计，我们认为地产、银行等大市值板块上涨幅度相对较小，交易性机会或从三方面产生：（1）破发股有望在近期走出回补行情，重点关注近期上市未大幅拉升的破发小盘次新股；（2）与产能淘汰有关的传统行业公司有望出现较多兼并收购等事件性机会，有色、钢铁等行业是主要对象；（3）结合当前宏观经济重点方向，区域投资仍是热点，重点关注新疆建设的最新政策变化。 第3页波段操作成为反弹交易性机会的主要操作策略，强调反弹行情谨慎追涨，重仓投资者仍以逢高减持为主。※关注视点1、发改委定调今年将调整天然气价格5月28日，国家发改委副主任解振华介绍，今年发改委将重点抓好深化能源价格改革工作，我国将调整天然气价格，推行居民用电阶梯电价等。据悉，从去年底开始，业界天然气价即将调整的传言就一直不断，然而由于今年通胀压力较大，国家迟迟没有进行相应调整，这一局势已经给业界的期望大泼冷水。正当此时，作为国家发改委副主任的解振华一席话无疑定调了今年天然气价格调整。至于如何调整天然气价格，解振华当天没有给出答复。不过，目前，国内外和各个气田的气源价格均不一致和不规范，而且随着西气东输二线全线的建设，高价的中亚天然气正逐渐供应国内，但其最终价格却没有确定，这些都促使天然气价格调整方案出台。就在今年4月，山东、天津、青海等多个省份的天然气管输费用每立方米上调了0.08元。这一调价被业内看作是天然气价格上调的“预热”。2、央行：适时操作国库现金调节流动性由于市场资金面紧张，国库现金管理这种过去并不被市场所关注的公开市场操作方式，近日随其利率的大幅攀升，也跻身为中小银行热捧的对象。央行副行长苏宁28日表示，央行做现金管理时，既要考虑商业银行的需要，通过多做一些多得一些收益；同时也要考虑货币政策的需要，来保证整个市场的流动性是比较合理的。苏宁表示，存在国库里的钱，为了提高利用率，央行会通过操作借给商业银行。这确实会增加商业银行的资金来源，商业银行可以更多地放贷，为支持经济发展发挥更大的作用。而对于国库现金管理的规模，苏宁称还需要考虑一些其他因素。最需要强调的就是货币政策和财政政策的协调。苏宁介绍说，央行国库里的财政存款，放在央行与放在商业银行是不一样的。钱存入央行，等于收回了一定的流动性；把财政在央行国库的存款借给商业银行，就 第4页是钱从央行的国库进入商业银行，等于是流动性的释放。“如果现在社会上的资金量过于宽松，国库存款的增加就可以适当地减少社会上的流动性。”苏宁说，央行要综合考虑，并在比较适当的时候操作国库现金管理。“如市场流动性允许的时候，可以多操作一点国库现金出去；如果流动性太多，就少操作一点。”3、深交所6月1日发布创业板指数深圳证券交易所日前宣布，为适应创业板市场发展需要，于2010年6月1日正式发布创业板指数。创业板指数将与深证成份指数、中小板指数共同构成反映深交所上市股票运行情况的核心指数。即将发布的创业板指数包括价格指数和收益指数两条，创业板价格指数为主指数，简称“创业板指”，代码为“399006”，创业板收益指数简称“创业板R”，代码为“399606”。创业板指数的基日为2010年5月31日，基点为1000点。指数选样按备选样本的“流通市值市场占比”和“成交金额市场占比”两个指标，按照2：1比例加权后排序，选取排名靠前的100只股票为指数样本股。在早期可选样本不足100只时，新上市股票于第11个交易日纳入指数计算，当样本数量达到100只后，样本数量锁定为100只，每季度进行样本股调整。作为深交所多层次指数体系的重要组成部分，创业板指数编制方案吸收了深证系列指数成功经验，并结合创业板市场特点有所创新。首先，指数选样以样本股的“流通市值市场占比”和“成交金额市场占比”两个指标为主要依据，体现深市流通市值比例高、成交活跃等特点；其次，指数计算以样本股的“自由流通股本”的“精确值”为权数，消除因股份结构而产生的杠杆效应，使指数表现更灵敏、准确、真实；第三，指数样本股调整每季度进行一次，以反映创业板市场快速成长的特点。※个股解析广晟有色（600259） 第5页广晟有色（600259）上周上涨48.41%，列沪深两市涨幅榜第一，除周三外全部以涨停报收，周五收于27.10元。公司在周五公告称到目前为止并在三个月之内，除公司已公开披露的信息外不存在应披露而未披露的重大信息，没有任何根据有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等和对公司股票及其衍生品交易价格产生重大影响的信息。不过公司曾经在去年10月发布公告称终止了一次重大资产重组事宜，主要是因为时间上来不及，所以放弃了通过增发购买资产的重组方案并承诺在未来三个月内不再进行重大资产重组事宜。本周的一纸公告将有可能进行重组的事宜再次推迟三个月。当然，我们仍然不能完全排除重组传闻对股价的影响，但如此大幅度的上涨应该与重组传闻无关。基本面上我们注意到公司主营的稀土产品价格自年初以来已经大幅度上涨，对公司的业绩形成有效支撑，但由于公司今年的产能并没有增加，因此业绩再怎么增长也已经支撑不了目前的股价，所以股价上涨的幅度已经超出了业绩提升的预期，完全基于稀土涨价这样一个题材。K线图显示，该股的走强源于3月底，尽管在近期随大盘大幅度下跌到前一波上涨的起始点，但本周的再度飙升表明原先参与的资金并没有完全出逃。由于只是简单的题材炒作，因此盘中主力应该属于游资。鉴于研判大盘出错，盘中主力没有能够躲过前期的大跌，因此本轮行情很有可能是被套主力的自救行为。目前股价已经创出历史新高，加上周五换手率已经达到27%，主力减仓的态势很明显，本周股价将增大冲高回落可能。 第6页※行业研究新能源汽车的投资逻辑在目前的发展阶段，我们认为，对新能源汽车的政策扶持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机遇，其中尤以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。短期来看，新能源汽车相关行业有望在政策的刺激下获得超额收益；随着市场规模的持续提升，新能源汽车相关行业将是中长期的主要投资方向。我们重点推荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能；以生产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳纺织、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技、多氟多和路翔股份；以上游资源为主的西藏矿业、盐湖集团、包钢稀土；以及以生产充电站及相关配套设施的国电南瑞和许继电气。电池产业及投资标的 锂电池及核心零部件我们认为，未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品种，磷酸铁锂电池将广泛应用于纯电动汽车与插电式混合动力汽车领域。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽车。锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时历程、高行驶速度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。此外，国内缺乏家庭、小区、道路充电设施，纯电动汽车推广仍需要3-5年的时间。不过，我们认为，随着对锂电池实际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。虽然国内锂电池的产业化还将有一段时间，但锂电池的核心零部件的发展非常迅猛，受益政策的程度较大。锂电池中，正极材料主要是以钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂为主。磷酸铁锂电池是目前看来最有可能应用于汽车的锂电池；磷酸铁锂电池和锰酸锂电池也均有希望成为未来汽车的动力电池。由于铁材料价格较低，如进入批量生产阶段，磷酸铁锂电池成本将显著低于锰酸锂。但目前由于需求规模有限，磷酸铁锂电池成本仍然高于锰酸锂，更显著高于镍氢电池。从单体电池成本来看，镍氢电池成本在3元/Wh左右。锂电池成本高于镍氢电池，钴酸 第7页锂电池成本最高，约4.5-5.5元/Wh；锰酸锂电池的成本较低，约2.5-3.5元/Wh。由于磷酸铁锂电池目前生产批量较小，成本较高，约为4-5元/Wh。未来随着批量扩大、工艺完善，磷酸铁锂电池成本很有可能下降至2-2.5元/Wh.目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂电池有望成为新能源汽车(包含混合动力汽车、纯电动汽车)的主要动力电池品种。负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行业竞争的主要依赖，竞争格局相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。上游资