第1页投资周报2010年5月24日 星期一编 辑：同赢太原投顾中心联系电话：0351-5680786邮 件：tytg@dtsbc.com.cn地 址：太原市青年路8号邮 编：030001【国内市场上周行情】指数名称周涨跌周成交量（亿）上证综指0.31%4734.23深证成指1.81%3355.05中小板指-3.20%1108.54沪深3001.10%3261.60【累计涨跌幅突出板块】板块名称周涨板块名称周跌--交运设备-8.24%--综合类-8.01%--石油化工-7.16%--基础化工-7.00%--造纸印刷-6.78%【累计涨跌幅突出个股】名称周涨名称周跌天山股份24.00%方兴科技-21.88%四维图新22.30%键桥通讯-21.67%神州泰岳17.16%湖北金杯-21.14%卧龙地产17.02%ST长信-20.63%国电南瑞16.51%鑫富药业-20.06%【内容摘要】■上周回顾上周五沪指在创下去年调整新低后，触底反弹，地产板块及新疆区域板块走势强劲。技术面深成指已经探至50%黄金分割线位，在量能有效配合下，反弹行情将持续震荡展开。■本周展望预计本周将展开阶段性反弹行情，深成指半年均线位将有压力。重仓投资者可趁反弹逢高减仓，空仓投资者于大盘回调之际可积极参与反弹；关注破发小盘次新股及新疆区域个股。■关注视点1、中美战略与经济对话本周举行，四领域或达成共识；2、四部委出招支持新疆发展；3、本周27.33亿股解禁增发股占比超五成。■个股解析1、西藏发展（000752）2、中信银行（601998）■行业研究新经济概念：反弹的主方向■市场数据■知识园地寻找止跌K线组合 第2页※上周回顾上周欧美股市的大幅下挫给A 股市场雪上加霜，在外围市场的影响下，上证综指在周五创下了自去年调整以来的低点，但随后出现的强势反弹则给市场带来了一些人气。上证综指上周下跌4.19%，深证成指下跌1.17%，沪深300 指数下跌3.46%。在资金流向上，前期下跌幅度较大的地产、有色、工程建筑资金净流入较明显；而防御性的医药、酿酒食品等资金净流出明显。从行业资金流向上，周期性行业较防御性行业表现更好。这反映出市场在短期内风险偏好有一定的逆转。从行业涨跌上看，虽然上周没有行业实现上涨，但房地产板块的整体反弹带动了房地产产业链上各行业的相对强势。我们认为，房地产板块的强势更多的是一种超跌反弹。在主题投资上，新疆振兴概念一枝独秀。与中国其他地方的区域振兴规划相比，新疆的力度更大，也更为明确，基建投资和资源开发将是两条最为明确的主线。新疆板块的上市公司中，能真正体现基建投资和资源开发的公司不在少数，这些上市公司可能会真正分享区域开发投资所带来的增长。因此，就区域主题投资而言，新疆板块的可持续性以及上市公司的收益程度可能是最好的。※本周展望自4 月16 日的下跌以来，上证综指在上周五的最高累计跌幅曾达到22%。股指短期内存在着严重的超跌，超跌纠错的反弹顺理成章。自2007 年底以来的历次市场调整的，接近或超过20%的调整次数一共有7 次。而在每次市场大幅调整之后，反弹的最少持续时间也超过了3 个交易日；而在反弹空间上，最低的也有7.46%。从短期内看，存在着支撑市场反弹的因素。从政策面上看，包括主板新股发行放缓、央行公开市场操作、新基金的发行提速以及建行再融资的推迟等都或多或少的体现出了管理层并不认可市场在短期内的大幅下跌。而市场前期一直担忧的房地产调控政策和流动性调控政策，其对资本市场的边际影响力正在逐步下滑。我们认为反弹将是本周市场的主题；而在反弹力度上，可能的空间在5%—8%左右。从资金流向上看，前期曾受避险资金青睐的防御性行业，如农林牧渔、医药生物、餐饮等行业连续两周资金净流出明显，而前期下跌幅度较大、估值优势明显的地产、建材等行业在最近几 第3页个交易日中资金净流入比较明显。这反映出在短期内，整体市场的风险偏好正在逆转。不过，在中期市场经济与政策博弈的格局明朗之前，市场上升的幅度可能相对有限。目前投资者仍应以超跌反弹思路对待，控制仓位，注意进出节奏。市场向上过程中，可适当关注超跌股或业绩优良价值股的反弹机会。代表新经济的中小盘成长股，如智能电网、节能减排、新能源新产品应用，将是中长期投资的主要方向。主题投资方面，建议继续关注政策刺激预期强烈的新疆板块。※关注视点1、中美战略与经济对话本周举行，或在四领域达成共识周一，第二轮中美战略与经济对话将在北京举行。在中美关系一度出现波折、经济复苏仍是全球中心议题的大背景下，此次中美对话无疑具备特殊的意义，受到各方高度关注。据悉，在此次中美战略与经济对话中，将有两国40多个部门近50位负责人参加。王岐山副总理将与盖特纳财长共同主持经济对话，戴秉国国务委员将与克林顿国务卿共同主持战略对话。对此次对话的主要议题，20日，中国外交部副部长崔天凯表示，在战略对话框架下，两国有关部门将就能源安全、气候变化、联合国维和、反恐等问题进行对口磋商和双边会见。财政部部长助理朱光耀表示，在经济对话中，双方将主要讨论以下议题：促进强劲的经济复苏和更加持续、平衡的经济增长；促进互利共赢的贸易和投资；金融市场稳定和改革；国际金融体系改革。19日，美国负责亚太事务的助理国务卿坎贝尔表示，在战略层面，双方将就朝鲜、伊朗、阿富汗、巴基斯坦、以及气候变化的挑战等一系列问题展开深入的对话。在经济层面，洛文杰透露，双方将把焦点集中在四个关键领域：一是反对贸易和投资壁垒，二是促进经济的强劲复苏和更平衡的增长，三是促进更灵活、开放和以市场为导向的金融体系，四是加固国际经济和金融结构。战略：共同利益是重中之重对中美双方来说，此次对话是在前段时间两国关系遭遇一系列困难与干扰的背景下举行的。因此，对两国来说，加深战略互信、扩大合作无疑是重中之重。 第4页经济：人民币汇率不会成为核心议题对外界来讲，对中美此次对话的关注更多在经济层面。有分析指出，无论是防范世界经济再次触底，还是加快国际金融秩序和监管制度改革步伐，中美两国可能达成的共识都将对下月举行的二十国集团峰会、甚至世界经济的未来发展产生重要影响。除了已经公布的主要议题，此次对话的一个大背景：欧洲主权债务危机，也将成为经济对话关注的焦点。有媒体分析指出，从希腊危机蔓延开来的欧洲债务危机恐慌，使很多人担心世界经济会二次探底。在这种情况下，各国都在看中美双方能否化解矛盾、增加合作，以稳定甚至引领世界经济走向新的高度。作为世界第一和第三大经济体，中美必然要加强宏观经济政策协调。对此，中国财政部部长助理朱光耀说，此轮对话将评估世界经济形势的最新发展，特别是欧洲主权债务危机及其对世界经济的影响，推动采取可持续的财政政策，管理好通胀预期，促进结构调整。2、四部委出招支持新疆发展上周，中共中央、国务院新疆工作座谈会召开后，证监会、银监会、商务部、国家能源局四部委迅速行动，出台措施，力促新疆跨越式发展。证监会将支持符合条件的新疆企业上市融资和再融资；鼓励保荐机构在新疆培育优质上市资源；积极研究在新疆设立棉花交割仓库。银监会将鼓励各类银行业金融机构在偏远地区设立服务网点，加大对农户的信贷支持力度；支持股份制商业银行、进出口银行和外资银行到新疆设立分支机构。商务部将对新疆建设“万村千乡”农家店和配送中心给予政策倾斜。支持中哈霍尔果斯国际边境合作中心建设。国家能源局提出，未来三年解决60多万无电人口的用电问题，改善南疆城镇居民的能源使用状况。国家能源局副局长吴吟指出，要把新疆建设成为石油的生产加工储运基地，煤炭、煤电、煤化工基地。3、本周27.33亿股解禁增发股占比超五成 第5页本周，两市将有鹏博士、海螺水泥、华泰证券、华闻传媒、*ST丹化、远兴能源、青岛海尔、新农开发、冠城大通等33家上市公司的27.33亿股限售股上市流通，按最新收盘价计算，解禁市值为367.20亿元，较上一周同比大幅减少六成。本周的解禁主力为定向增发限售股，两市将有冠城大通、浪莎股份、龙元建设、银鸽投资、同济科技、鹏博士、瑞泰科技、青岛海尔、海螺水泥、天利高新和东方锆业等一共11家上市公司的14.24亿股定向增发限售股解禁，占解禁总量比例超过五成。鹏博士和海螺水泥的解禁量位居本周所有类型的限售股前两位。其中，鹏博士的5.94亿股定向增发机构配售股将于5月24日上市流通，3年前北京通灵电讯有限公司等7名特定投资者，以7.8元的价格参与了增发，按复权后的最新收盘价相比，获利高达4倍多。海螺水泥的3.1亿股定向增发机构配售股将于5月26日上市流通，3年前，安徽海螺集团、海螺创业投资有限公司和平安信托-海螺股权3名投资者，以13.3元的价格参与了定向增发，至今浮盈近 2倍。其余9家上市公司中，参与当初定向增发的股东也收益颇丰。业内人士分析，由于参与增发的股东的浮盈较大，在当前低迷的市场环境下选择落袋为安的可能性较大。此外，海亮股份、三维丝、蓝色光标、万顺股份、万邦达、华泰证券和滨化股份7家上市公司本周的首发配售股上市也需要格外注意。其中，华泰证券2.35亿股首发机构配售股将于5月26日上市流通，解禁规模位居本周第三位。该股股价目前仅为14.94元/股，较其发行价20元下跌了25%，参与网下打新的机构被深度套牢，整体浮亏近12亿元。此外，万顺股份、滨化股份等次新股也纷纷破发。※个股解析1、西藏发展（000752） 第6页国务院常务会议研究了深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。会议强调，今后10年，必须以增强西部地区自我发展能力为主线，以保障和改善民生为核心，以科技进步和人才开发为支撑，进一步完善政策、加大投入、强化支持，坚定不移地深入实施西部大开发战略。西部大开发方向敲定，区域经济机遇又现。投资亮点：1、公司已建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。2、西藏发展旗下拉萨啤酒有限公司参股的西藏冰川矿泉水有限公司，大股东是西藏中稷，生产的冰川矿泉水源自海拨5100米地球上最古老的冰川水源，三大分部设在香港、北京、拉萨，目标是全球市场，与来自阿尔卑斯冰川的依云矿泉水争夺世界第一矿泉水的殊荣。3、青藏铁路通车将大幅降低了公司的物流运输成本，有利于提升公司业绩，同时给公司的产品进入内地和国际市场创造了便利的条件。青藏线通车后，公司高端产品青稞啤酒和矿泉水可以随着火车运往内地，成本估计能降低三分之一以上。目前市场上已经出现超跌反弹迹象，西藏板块整体走势强劲。西藏发展是西藏板块的龙头，后市走势可期。2、中信银行（601998） 第7页公司是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。近年来中信银行积极实施独具特色的零售银行战略，零售银行业务快速成长，部分归功于公司独具特色及有效的市场发展策略；公司背靠实力企业集团，集团旗下拥有证券、保险、期货、信托、基金管理等多家专业金融公司，实力股东做后盾有助于提高中信银行的多方面竞争力；二级市场上，该股依靠均线支撑，走势企稳向上，短线持股，中长线可逢低布局。※行业研究新经济概念：反弹的主方向上周5月18日和21日大盘出现过两次反弹，反弹性质我们无需要勉强去定性，因为市场本身对一些政策出现过度反应。有跌就有升，有升也要跌，这是铁定的规律。到目前我们更需要关心的是，哪些股超跌了？哪些股在反弹行情有好的表现？我们希望通过这两日出现反弹时对个股行情的分析，从中找出一些对操作有用的启示。5月18日：低碳概念受捧5月18日是在前日大跌的基础上出现的一次反抽行情，虽然是反抽行情，但我们发现个股重复了前几次反弹的特点：1、房地产股虽然是本次大回调的漩涡中心，但部分股票出现跌无可跌并出现反弹的迹象。当日出现涨停板的地产股有信达地产(600657)、格力地产(600185)等9家个股涨停。超过5%升幅的达39个，万科A(000002)当日也有7.15%的升幅。2、难兄难第金融股有反弹但幅度有限和不坚决。超过5%的只有兴业银行(601166)，其他几家反弹的 第8页幅度也在3%以下。地产不行，对银行股