计算机行业动态跟踪：再融资新规对计算机行业的影响梳理

HeaderTable_User 810267158 1012811992 810573648 1147880290 1221034999 1360521840 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.same 173833703 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 事件：证监会发布再融资新规：1>再融资规模不能超过发行前总股本的20%;2>再融资董事会决议日距上次募资资金到位不得少于18个月;3>本次调整以2月17日证监会是否受理作为新老划断。 核心观点 我们认为，再融资新规将对计算机行业内外延式成长型公司形成一定压力，个股的内生价值将逐步在股价层面得到凸显。本文就定增新规对计算机行业个股的影响进行梳理。根据再融资新规条款，我们把受到影响的个股分为三类： 第一类：发行预案证监会尚未受理的个股，不满足“按照市价发行、发行规模不超过总股本20%、距离上次募资资金到位不少于18个月的条件的企业”。包括恒泰实达（发行规模大于总股本的20%）。 第二类：证监会已受理再融资申请，理论上“新老划断”，但由于不满足“按照市价发行、发行规模不超过总股本的20%”存在潜在窗口指导参照新规的企业。包括：浩丰科技、华平股份、南天信息（发行规模大于总股本的20%）、银信科技、海虹控股、恒华科技、久远银海（配套融资发行价格或需修改为询价发行）。 第三类：已经在2016年后进行过再融资（或拿到批文还未进行增发的），下一次再融资需要间隔18个月启动的企业（备注：配套融资以及融资收购其他资产不受18个月时间的限制）。相关企业包括：新开普、北信源、华胜天成、天源迪科、东方国信、美利云、科远股份、赢时胜、网宿科技、中科金财、浪潮软件、二三四五（已发行）；绿盟科技、方直科技、长亮科技、神州信息（已拿到批文还未进行增发）。 投资建议与投资标的 关注内生增速相对较高，增长具备可持续性，且下游行业景气度高的相关标的，如：康耐特(300061，买入)、广联达(002410，买入)、思创医惠(300078，买入)、美亚柏科(300188，未评级)、科大讯飞(002230，未评级)、东软集团(600718，未评级)、捷顺科技(002609，买入)、同花顺(300033，买入) 风险提示 行业整体估值中枢下移，监管政策变化 再融资新规对计算机行业的影响梳理 计算机行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 计算机 报告发布日期 2017年02月20日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514090001 郑奇威 021-63325888*6092 zhengqiwei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515090001 联系人 游涓洋 010-66210783 youjuanyang@orientsec.com.cn 梁国柱 021-63325888-3210 liangguozhu@orientsec.com.cn 邵进明 021-63325888*3209 shaojinming@orientsec.com.cn 相关报告 人工智能医疗再发力：深度学习登上《Nature》，Watson开始“出诊”中国 2017-02-13 并表效应促进行业增速提升，优选“真成长” 2017-02-12 AI热点频出，围棋再被血洗，德扑相继失守——人工智能月报2017年1月期 2017-02-07 -22%-11%0%11%22%16/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/12计算机沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机动态跟踪 —— 再融资新规对计算机行业的影响梳理 2 图表目录 表 1：发行预案证监会尚未受理的计算机个股 ............................................................................. 3 表 2：证监会已受理申请，存在潜在窗口指导参照新规的企业 .................................................... 3 表 3：2016年后进行过再融资的个股 .......................................................................................... 3 表 4：拿到批文还未进行增发的个股 ............................................................................................ 4 HeaderTable_TypeTitle 计算机动态跟踪 —— 再融资新规对计算机行业的影响梳理 表 1：发行预案证监会尚未受理的计算机个股 代码 名称 预案公告日 方案进度 定向增发目的 发行规模是否符合规定 定价方式 距上次募资时间是否符合要求 002368.SZ 太极股份 2017-01-10 国资委批准 配套融资 是 竞价 是 300047.SZ 天源迪科 2016-12-15 股东大会通过 配套融资 是 竞价 是 600446.SH 金证股份 2017-01-27 董事会预案 项目融资 是 竞价 是 300513.SZ 恒泰实达 2017-01-26 董事会预案 融资收购其他资产 否 定价 是 002771.SZ 真视通 2017-01-10 董事会预案 配套融资 是 竞价 是 300166.SZ 东方国信 2016-09-01 董事会预案 融资收购其他资产 是 定价 是 资料来源：Wind，东方证券研究所 表 2：证监会已受理申请，存在潜在窗口指导参照新规的企业 代码 名称 预案公告日 方案进度 定向增发目的 发行规模/发行前总股本 定价方式 300419.SZ 浩丰科技 2016-11-30 股东大会通过 项目融资 38% 竞价 300231.SZ 银信科技 2016-11-12 股东大会通过 补充流动资金 9% 定价 000503.SZ 海虹控股 2016-10-15 股东大会通过 项目融资 6% 定价 300365.SZ 恒华科技 2016-09-01 股东大会通过 项目融资 14% 定价 300271.SZ 华宇软件 2016-08-29 股东大会通过 项目融资 12% 竞价 002063.SZ 远光软件 2016-08-23 股东大会通过 项目融资 7% 竞价 300113.SZ 顺网科技 2016-06-04 股东大会通过 项目融资 9% 竞价 000997.SZ 新大陆 2016-06-03 股东大会通过 项目融资 9% 竞价 300339.SZ 润和软件 2016-05-16 股东大会通过 项目融资 14% 竞价 002771.SZ 真视通 2016-04-26 股东大会通过 融资收购其他资产 4% 定价 300074.SZ 华平股份 2016-04-26 股东大会通过 项目融资 22% 竞价 300245.SZ 天玑科技 2016-04-20 股东大会通过 项目融资 18% 竞价 002777.SZ 久远银海 2016-03-29 股东大会通过 项目融资 9% 定价 000948.SZ 南天信息 2016-03-15 股东大会通过 项目融资 27% 定价 资料来源：wind，东方证券研究所 表 3：2016年后进行过再融资的个股 代码 名称 上市公告日 增发目的 300248.SZ 新开普 2016/12/6 项目融资 300352.SZ 北信源 2016/11/11 项目融资 600410.SH 华胜天成 2016/10/14 项目融资 300047.SZ 天源迪科 2016/8/9 项目融资 HeaderTable_TypeTitle 计算机动态跟踪 —— 再融资新规对计算机行业的影响梳理 300166.SZ 东方国信 2016/5/14 项目融资 000815.SZ 美利云 2016/4/20 项目融资 002380.SZ 科远股份 2016/4/18 项目融资 300377.SZ 赢时胜 2016/4/6 项目融资 300017.SZ 网宿科技 2016/3/12 项目融资 002657.SZ 中科金财 2016/3/7 项目融资 600756.SH 浪潮软件 2016/2/23 项目融资 002195.SZ 二三四五 2016/2/2 项目融资 资料来源：wind，东方证券研究所 表 4：拿到批文还未进行增发的个股 代码 名称 证监会批准公告日 方案进度 增发目的 300369.SZ 绿盟科技 2017-01-20 证监会批准 项目融资 300235.SZ 方直科技 2017-01-17 证监会批准 项目融资 300418.SZ 昆仑万维 2016-12-20 证监会批准 项目融资 300348.SZ 长亮科技 2016-11-17 证监会批准 项目融资 000555.SZ 神州信息 2016-04-16 证监会批准 补充流动资金 资料来源：wind，东方证券研究所 HeaderTable_TypeTitle 计算机动态跟踪 —— 再融资新规对计算机行业的影响梳理 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市