食品饮料行业周报：中高端白酒持续提价 白酒板块仍是年内关注重点

证券研究报告：行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 中高端白酒持续提价 白酒板块仍是年内关注重点  上周板块及上市公司表现 食品饮料板周内呈现宽幅震荡走势，食品饮料板块全周上涨1.26，跑赢上证指数0.17个百分点。从一级行业来看，食品饮料板块在申万一级行业板块中排名第2位，仅次于家用电器的表现。从食品饮料二级子行业来看，当周二级子行业跌多涨少，3个二级子行业收涨，7个收跌。白酒（3.14%）、软饮料（0.47%）、食品综合（0.22%）三个子板块收涨。其他酒类（-1.37%）、乳品（-0.97%）、啤酒（-0.94%）跌幅居前。 行业及上市公司重点消息 ★山西汾酒发布上调价格通知 ★五粮液上调部分产品出厂价 并暂停普五发货 ★春节白酒数据出炉 2017新年迎来开门红  行业数据追踪 上游产品价格方面，周内仔猪持续上涨，猪肉价格周内回落明显。仔猪价格上涨1.90元，生猪价格下降0.21元，猪肉价格下降0.86元。奶制品价格周内整体上涨，牛奶价格下跌0.01元，酸奶价上涨0.02元，国外品牌婴儿奶粉价格上涨0.61元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.46元，中老年奶粉价格上涨0.06元。小麦价格2618.30元/吨，环比下降2.50元/吨。玉米价格1480.10元/吨，环比下降6元/吨。黄豆价格4106.70元，环比持平。白砂糖价格周内价格上涨0.01元，本周价格10.95元/公斤。  投资策略 在国内居民收入提高推动健康诉求上升和消费升级的大环境下，作为成熟行业的食品饮料板块将迎来新的发展机遇。消费升级和品类开拓为传统食品饮料制造企业打开发展的瓶颈限制。加上板块整体估值较低，部分标的价格持续向价值中枢收敛，投资价值凸显。一些估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，具备很好的配置价值。同时，可关注一些标的相对稀缺，具有高成长性未来发展仍然具备很大空间的公司，例如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品等优质标的。此外还需关注国企改革相关概念带来的投资机会。白酒板块（中高端白酒提价基础打好，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖）；葡萄酒（西式文化渗透提升行业景气度，关注龙头张裕A海外品牌单品引入及并购机会）；乳制品（原奶价格上涨为大概率事件，上游牧场、下游龙头伊利股份受益；同时看好消费升级下奶酪产业相关企业，如广泽股份、爱普股份；以及婴幼儿奶粉注册下国内奶粉领先企业贝因美）；肉制品（猪肉价格回落，关注高分红龙头双汇发展，看好牛肉全产业链龙头上海梅林）；调味品（关注新品拓展机会以及行业存在并购机遇，关注龙头企业海天味业）。  风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险 开源证券证券研究报告 食品饮料周报 上市公司 食品饮料（801120） 2017年2月20日 投资评级：看好 分析师：张月彗 SAC执业证书编号： S0790514100001 联系电话： 029-88447618 Email: zhangyuehui@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn -10.0000-5.00000.00005.000010.000015.000020.000025.000030.000035.000040.00002017-02-102017-01-052016-12-062016-11-072016-09-302016-08-302016-08-012016-07-012016-05-312016-04-292016-03-302016-03-01食品饮料(申万) 上证综指 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 目录 一、上周板块回顾 ....................................................................................................................................... 1 （一）板块表现 ........................................................................................................................................... 1 （二）个股表现 ........................................................................................................................................... 2 （三）板块估值 ........................................................................................................................................... 3 二、行业及上市公司动态 ............................................................................................................................ 4 三、行业价格数据追踪 ................................................................................................................................ 4 四、投资策略 .............................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1：食品饮料板块与市场走势 ................................................................................................................. 1 图 2：食品饮料子行业走势 ........................................................................................................................ 1 图 3：食品饮料板块与其他板块周涨跌幅 .................................................................................................. 2 图 4：食品饮料上市公司涨幅前十 ............................................................................................................. 3 图 5：食品饮料上市公司跌幅前十 ............................................................................................................. 3 图 6：食品饮料与其他板块估值对比 .......................................................................................................... 3 图 7：食品饮料子行业估值对比 ................................................................................................................. 4 图 8：猪肉及生猪价格 ............................................................................................................................... 5 图 9：牛奶价格走势 ................................................................................................................................... 5 图 10：奶粉价格走势 ................................................................................................................................. 5 图 11：小麦价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 12：大豆价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 13：玉米价格走势 ................................................................................................................................. 6 图 14：白砂糖价格走势 ............................................................................................................................. 6 图 15：主要白酒品类京东价格 ................................................................................................................... 7 图 16：主要白酒品类一号店价格 ............................................................................................................... 7 图 17：主要黄酒品类京东价格 ................................................................................................................... 7 图 18：主要黄酒品类一号店价格 ............................................................