日报: 铜、铝、锌 李野 电话: 021-28901265 2010年5月18日 外盘市场报道 〔伦敦金属〕基本金属大跌,受中国经济放缓以及欧元区问题忧虑拖累 * 期铜挫跌 7%,处于 2 月以来最低 * 期锌和期铅跌幅超过 10% 路透纽约/伦敦 5 月 17 日电---基本金属价格周一暴跌,铜价跌至 2 月以来低点,之前有迹象显示中国经济正在放缓,让本已因欧洲财政问题而忧虑不已的投资者惊惶不安. 中国是全球第一大铜进口国,其经济形势若出现任何转向,都将影响到铜价乃至其他工业金属的价格. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 CMCU3 较上周五收盘的 6,925 美元下滑 7%至 6,430,触及 2 月 9 日以来低点,圈内交易结算价报每吨 6,470 美元. 纽约商品交易所(COMEX)7 月期铜HGN0 收低0.2020 美元或6.5%,报每磅2.9320 美元,盘中一度跌至2.92美元,为 2 月 8 日以来最低. 这是铜价历来最大单日跌幅.之前一项中国经济领先指标显示,经济成长可能已经触顶,股市则大幅下挫,因投资者忧虑政府的房地产调控政策. 德国总理梅克尔周日表示,1 万亿美元的援救计划只是给欧元区解决根本问题争取了时间,亦给随後铜价走势带来压力. 一些交易商表示,若买家信心不能很快回归,美国期铜可能跌破每磅 2 美元,至危机最严重时期以来未见的水准. "看起来是一场抛售."在芝加哥的 Archer Financials 期货分析师 Steve Platt 认为,事实上铜的供应过剩,本来不应该这样大涨. 交易商认为,伦敦期铜价格若跌破每吨 6,600 美元,下一支撑位约在 6,300 美元. 伦敦市场三个月期镍 CMNI3 下滑 5%报每吨 20,460 美元;三个月期铝 CMAL3 跌逾 5%至每吨 1,983 美元,为 2 月初以来最低;三个月期锌跌幅超过 10%,至每吨 1,840 美元,为 9 月以来低点. 三个月期铅 CMPB3 亦跌逾 10%触及每吨 1,740 美元,为 9 月以来最低. "这都是技术面推动的停损盘.现在这一切是市场顶部的投资泡沫在破裂."伦敦 RBC Capital Markets基本金属主管 Alex Heath 说,"市场信心不稳且走势震荡,许多人从中出逃...鉴于目前欧元区发生的情况,消费者会行事会保持谨慎并趋于保守." 不过也有一些人认为市场忧虑有些过度. "虽然中国的需求增长料将放缓,我们相信市场对此反应过度,过去两个月我们看到了美国和其他发达经济体需求复苏的实质迹象."麦格理的一份研究报告称. "预期未来六个月铜将保持供需平衡,并在 2011 年上半年出现供应短缺." 仅供参考 期市有风险 入市需谨慎 第 2 页 共 4 页 金属现货 铜 等级 价格区间 均价 涨跌 升贴水 日期 平水铜 54000-54150 54075 -2300 (升)80-(升)120 5 月 17 日 升水铜 54100-54250 54175 -2275 (升)130-(升)200 5 月 17 日 湿法铜 53950-54100 54025 -2275 (升)50-(升)80 5 月 17 日 铝 名称 价格区间 均价 涨跌 升贴水 日期 SMM 14910-15000 14955 -365 (平)-(升)80 5 月 17 日 长江 15050-15090 15070 -260 (升)100-(升)140 5 月 17 日 0#锌锭 Zn99.995 1#锌锭 Zn99.99 标准：GB/T 469-2005 0#锌锭 最新价格：15700-15800 均价：15750 涨跌：-750 更新日期：5 月 17 日 1#锌锭 最新价格：15650-15750 均价：15700 涨跌：-750 更新日期：5 月 17 日 金属新闻 〔中国期市〕沪铜及沪锌均告跌停,欧元区债务忧虑引燃避险情绪 路透马尼拉 5 月 17 日电---基本金属周一扩大跌幅,沪铜触及三个月低位,而伦敦金属交易所(LME)期铜跌至近两周低位,因对于欧洲债务危机的忧虑促使投资者远离风险资产. LME 期锌、期铅及期镍下跌均超过 4%,LME 期铝下跌逾 3%.沪锌下跌 5%至跌停,而沪铝一度仅高于跌停价5元. "欧洲的形势以及对中国收紧政策的一些忧虑,已动摇了市场对全球经济前景的信心,"澳洲联邦银行(CBA)的商品策略师 David Moore 表示. "这些是拉抵金属价格的关键因素,而美元的走强加剧了金属的跌势." 0702GMT 时,LME 三个月期铜 CMCU3 下跌 209.75美元,至每吨 6,715.25,盘中低见 6,685 美元. 上海指标三个月期铜 SCFc3 收低 5%,至每吨 53,560 元(7,845 美元)的跌停价,为 2 月 9 日以来最低. 沪锌 SZNc3 亦收低 5%至 15,970 元,而沪铝下跌 4.2%,至 14,990 元,脱离 14,895 元的日低. 路透市场分析师王涛表示,这种偏空的基调可能使 LME 期铜进一步跌至每吨 6,632.75 美元的 5 月 5 日低位,沪铜或跌至 51,520 元. 《LME 铜铝展望》期铜跌至两周低位,因欧洲疑虑令投资者出脱风险资产 路透伦敦 5 月 17 日电---伦敦金属交易所(LME)期铜周一跌至两周最低水准,因投资者出脱风险资产,担心欧洲债务危机和欧元区的主权债违约问题. LME 指标期铜 CMCU3 重挫 3.5%,至每吨 6,685 美元,为 5 月 5 日以来最低.铜价自 4 月中以来已挫跌逾15%. 仅供参考 期市有风险 入市需谨慎 第 3 页 共 4 页 "欧洲和其债务是个问题,即使他们宣布援救案,其问题从来没有真正消失过,"一金属交易商表示.他指的是 1 兆(万亿)美元防止希腊危机波及其他欧元区成员国的纾困案. 中国银行业面对贷款狂潮后遗症 中国国家审计署(National Audit Office)4 月底对中国农业银行(ABC)总行和 11 家分行进行了审计，发现这家中国资产规模第四大的银行存在高达数百亿元人民币的违规贷款。 此次审计发生在一个尴尬的时刻：几个月后，中国农行将在香港和上海首次公开发行(IPO)，预计筹资额将达 300 亿美元，创下全球之最。 它也及时提醒人们，尽管经历了十年的大规模改革，中国国家主导的欠发达银行业仍然面临着巨大挑战。 中国的银行，如中国工商银行(ICBC)和中国建设银行(CCB)，如今已跻身全世界规模最大（按市值计）和最盈利的银行之列，但就在 10 年前，中国的整个银行体系还处于技术性破产的境地。 从上世纪 90 年代末开始，中国政府展开了一系列的注资和不良贷款剥离行动，成功恢复了多数大型银行的活力，然后将它们的少数股权出售给外国投资者，最后通过一些全球规模最大的 IPO 将它们推向股市。 这一进程还没有完全结束，农行和很多规模较小的银行尚未公开上市，但总体来看，这一改革取得了巨大成功。 “毫无疑问，中国银行业较 10 年前有了长足的进步，当时它们大多已资不抵债，”惠誉评级(Fitch Ratings)分析师朱夏莲(Charlene Chu)说。 “它们的资产负债表、信息披露和财务状况都有了大幅改善，但要成为其它国家那种真正的商业银行，它们仍有很长的路要走，有时投资者对它们的进步评价有点言过其实了。” 多数分析师认为，所有中资银行（它们的多数股权基本上仍归国家所有）面临的最大挑战，就在于其贷款的质量，尤其是在经历了去年国家指令性的疯狂放贷之后。去年中国银行业新增贷款较上年翻了一番，达到 9.6 万亿元人民币（合 1.4 万亿美元）。 “中国的情况非常像西方 2007 年和 2008 年时的情形——那是一场流动性催生的资产泡沫，”独立风险顾问董乐明(Lonnie Dounn)说。 “随便走在中国的一条大街上，看看有多少空置多年的建筑物，然后问问自己，它们为何不是一些银行资产负债表上的不良贷款呢？” 董乐明表示，大部分银行的资产质量数据“完全缺乏可信度”。他还说：“很多贷款永远也收不回来，但银行仍然不断展期，只要利息支付还在继续，就称之为优质贷款。这是属于隐性政府支出，最终将在政府不得不再次重组银行资本结构时体现在银行纾困计划中。” 虽然在银行上市前后就位的风险管理程序改善了对它们的监督状况，但分析师表示，去年的信贷狂潮使过去取得的很多成果都化为乌有。 按揭贷款和房地产开发贷款去年大幅上升，帮助吹大了房地产泡沫，如今政府正努力在不戳破泡沫的情况下给泡沫放气。 另一个令人关切的领域是向地方政府融资平台发放贷款的大幅增长。 中国省市一级政府不得通过发售债券或银行贷款直接融资，所以它们经常通过设立隐含政府巨额债负担保的空壳公司来避开相关规定。 法国巴黎银行(BNP Paribas)估计，去年约有 3 万亿元人民币的新增贷款流向了这些地方政府融资平台，其中大部分贷款仅由省级政府提供信用担保，而没有实际抵押物。 仅供参考 令人担心的是，许多使用这些贷款的桥梁、下水管道和公园等项目将几乎或者根本没有回报，迫使地方政府只得寻找其它方式偿还贷款或违约。 好消息是，中国的银行监管机构被认为是其所有金融监管机构中最有效率的一个，并且它们已采取初步措施来防范潜在问题。 银监会已经开始遏制贷款的过度增长，限制向某些行业发放贷款，迫使银行筹集新的资金，为日后资产质量恶化提供缓冲。 中国的一些银行已宣布，将通过发售股票或可转换债券筹措至少 930 亿美元资金。 “我们知道今后会出资产质量问题，但至于这是否会导致一场银行业的系统性危机，那就是另外一个问题了，”朱夏莲说。 译者/功文 [智利金属]Collahuasi 铜矿近乎恢复正常生产水平--工会总裁 据圣地亚哥 5 月 17 日消息，全职工人工会主管周一称，全球最大的铜矿资源之一的智利大型Collahuasi 铜矿在转包合同工人罢工之际正近乎恢复正常产量水平。 工会总裁 ManuelMunoz 称：“产量几乎恢复正常，”他并称，转包合同工在该矿的生产运作中不起关键作用。 Collahuasi 在上周三恢复了部分运转，此前一天转包合同工解除对该矿的封锁，但持续在别处进行示威。 Collahuasi 铜矿一发言人称对于工会的这一声明她尚未得到通知。 稍早她曾表示该矿持续在恢复生产。 Collahuasi 铜矿由全球矿商Xstrata 和英美资源集团共同所有，该矿在去年生产了 535,000 吨铜，或为全球矿产铜产量的 3.3%。 [全球金属]力拓预期今年矿产铜产量将下滑大约 15% 据伦敦 5 月 17 日消息，全球矿商力拓（RioTinto）一执行长周一表示，预期今年矿产铜产量将下滑大约 15%，主要是由于矿石品位下降。 力拓负责铜业务的执行总裁 AndrewHarding 称，2010 年矿产铜产量将下滑至大约 680,000 吨，去年为 804,700 吨。 去年铜占该集团根本盈利（underlyingearnings）的 32%，是继铁矿石之后该集团第二重要的业务。 AndrewHarding 在全球矿业投资大会间隙称，今年全球铜市场可能出现小幅过剩，但市场供求将在2011 年转为强劲的短缺。 重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述