新能源汽车产业链行业周报（10月第2周）：钴价上涨动能减弱，关注业绩改善标的

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 周报（10月第2周）——钴价上涨动能减弱，关注业绩改善标的 本周看点  9月新能源乘用车批发销量6.5万辆，同比持续下滑： 根据乘联会数据，9月新能源乘用车批发销量6.5万台，同比下降33.4%，环比下降8%。1-9月新能源乘用车批发销量77.8万台，同比增速29.4%。  工信部发布2017年新一期补贴清算结果，涉及金额220亿元： 新一批“2017年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核情况”显示企业共计申报新能源汽车推广数23.69万辆，申请清算资金244.14亿元，专家组核定新能源汽车推广数20.74万辆，应清算补助资金总额为220.27亿元。  锂电池发明获得2019年诺贝尔化学奖： 2019年诺贝尔化学奖颁给约翰·B.古迪纳夫、M.斯坦利·威廷汉和吉野彰，以表彰他们“开发锂离子电池”的贡献。M.斯坦利·威廷汉利用锂的巨大动力开发首个功能性锂电池；约翰·B.古迪纳夫将锂电池的潜力提高了一倍，；吉野彰成功地用锂离子取代纯锂，安全性大幅提升。  9月动力电池合格证装机数据3.95GWh，环比增长14.81% 2019年9月我国新能源汽车产量约7.64万辆，带动动力电池装机量约3.95GWh，同比下降30.82%，环比增长14.81%。  恩捷股份： 受益于隔膜业务持续放量，前三季度盈利区间为5.89-6.24亿元，同比增长82.5%-93.4%。  亿纬锂能：将2019前三季度盈利预测向上调整为11.38–11.71亿元，同比增长200.6% -209.3%。  寒锐钴业：公司前三季度盈利区间为-3800万元— -4200万元，但随着8月以来钴价持续回升，公司第三季度盈利转正，达到3452.7万元-3852.7万元，同比下降77.67%-79.99%。  比亚迪： 9月实现新能源汽车销量1.37万辆，同比下降超过50%，1-9月新能源汽车累计销量达到19.26万辆，同比增长34.31%。 锂电材料价格  钴产品：长江钴（30万元/吨；-3.23%）、四氧化三钴（22.3万/吨；+0.90%）硫酸钴（6.15万元/吨；+0.00%）  锂镍产品：碳酸锂（6.05万元/吨；+0.00%），氢氧化锂（6.6万元/吨，-0.75%）；镍金属（13.66万元/吨，-0.15%），硫酸镍（3.45万元/吨；+8.66%）。  中游电池材料：三元正极（0.00%），磷酸铁锂（0.00%）；负极（0.00%）；隔膜（0.00%），电解液（0.00%）。 投资建议与投资标的  钴价30万元/吨的阶段目标达成后，由钴价回升驱动的主题投资已经告一段落，后续关注对上游钴冶炼企业盈利改善作用，其中寒锐钴业三季度盈利已经转正，对业绩贡献效果明显。我们继续推荐华友钴业(603799，买入)、格林美(002340，买入)，建议关注寒锐钴业(300618，未评级)。 风险提示  补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2019年10月14日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888-4034 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 证券分析师 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519010001 联系人 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochen@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报（10月第2周）——钴价上涨动能减弱，关注业绩改善标的 2 目 录 1.新能源产业链大事 ....................................................................................... 5 1.1 新能源汽车 ............................................................................................................ 5 1.1.1 9月新能源乘用车批发销量6.5万辆，同比持续下滑 5 1.1.2 工信部发布2017年新一期补贴清算结果，涉及金额220亿元 5 1.1.3 工信部发布第11批减免车船税目录，344款新能源汽车入选 6 1.1.4 别克微蓝新车型上市，补贴后售价17.78万起 6 1.2动力电池....................................................................................................................... 6 1.2.1 锂电池发明获得2019年诺贝尔化学奖 6 1.2.3 9月动力电池合格证装机数据3.95GWh，环比增长14.81% 7 1.3 锂电材料 ................................................................................................................ 8 1.3.1 科隆新能源科创板IPO获得证监会受理 8 1.4 行业其他新闻一周汇总 .......................................................................................... 9 2. 重要公告梳理 ........................................................................................ 10 2.1 恩捷股份（300116）：前三季预盈利5.9-6.2亿元 10 2.2 亿纬锂能（300014）：向上修正三季度与盈利至6.38-6.71亿元 10 2.3 寒锐钴业（300618）：受益钴价回升，Q3预盈利由负转正 10 2.4 比亚迪（002594）：9月新能源汽车销量1.37万辆，同比降一半 10 2.5 其他公告 11 3. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 12 3.1 上游原材料价格 ................................................................................................... 13 3.1.1 锂产品：碳酸锂/氢氧化锂维持下行趋势 13 3.1.2 钴产品：钴价格全面回升 14 3.1.3 镍产品：镍价格回调趋势变缓 16 3.2 中游电池材料价格 ................................................................................................ 17 3.2.1 正极材料：三元、铁锂价格持平 17 3.2.2 负极材料：价格稳定 18 3.2.3 隔膜材料：价格稳定 19 3.2.4 电解液： 20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报（10月第2周）——钴价上涨动能减弱，关注业绩改善标的 3 4. 风险提示 ............................................................................................... 21 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 周报（10月第2周）——钴价上涨动能减弱，关注业绩改善标的 4 图表目录 图1：2019年9月新能源乘用车批发量同比大幅下滑 ................................................................... 5 图2：别克微蓝新车型 .................................................................................................................. 6 图3：2019年诺贝尔化学奖获得者 ............................................................................................... 7 图4：9月按车型装机量分布 ........................................................................................................ 7 图5：9月按动力类型装机量分布 ................................................................................................. 7 图6：价格：金属锂≥99%工、电：国产（万元/吨） ................................................................. 13 图7：现货价：碳酸锂（电池级）：国内（万元/吨） ................................................................. 13 图8：价格：氢氧化锂56.5%，国产（单位：万元/吨） ........................................................... 14 图9：长江有色市场：平均价：钴1#（万元/吨） .................................................................... 14