2010年“五一”黄金周旅游业简评：旅游业整体向好,世博会人次差于预期

短评报告 事件描述： “五一”期间，部分旅游局对其省、市的旅游业进行监测，并发布统计数据。通过对旅游收入增长率和人次增长率的排名，筛选出相应的上市公司。 点评： 从全国旅游情况来看，北京、上海、重庆、杭州、厦门、广州、武汉、长沙、洛阳、三亚、桂林、西安、丽江等13个重点跟踪城市共接待游客2544.8万人，同比增长23.3%；旅游收入同比增长24.7%。多数地区旅游收入较去年同期有较大幅度增长，湖北、长沙、四川、上海等地增幅达到25%以上。 图表1：“五一”期间分地区旅游收入和人次统计情况 （万人次） 同比增长（%） （亿元） 同比增长（%）1湖北645.8840.34% 19.4848.39%三特索道2长沙190.5143.01% 8.3247.78%华天酒店3四川1121.8319.70% 37.5430.60%峨眉山A4上海305.9024.80% 17.9226.20%锦江股份平均23.30%24.70%5西安169.6027.26% 4.9823.00%西安饮食、西安旅游6黄山6.2020.33% 0.1320.12%黄山旅游7河南1530.1012.00% 59.1018.00%8北京436.0017.00% 14.2011.80%首旅股份、北京旅游、全聚德9桂林27.778.18% 2.1910.05%桂林旅游10 天津196.0020.00%上市公司排名 地区旅游总人次旅游总收入 数据来源：地方旅游局 武广高铁促进区域旅游业发展。旅游收入排名前两位的湖北省和长沙市，旅游收入增幅分别达到48.39%和47.78%，主要是武广高铁的开通促进当地旅游业发展，武广高铁经过湖北、湖南和广东三省。相关公司是：三特索道、东方宾馆、华天酒店和ST张家界。 世博会促进上海旅游业发展，但差于预期。2010年“五一”假期，恰逢上海世博会开幕。上海市“五一”假期五天，共接待旅游者425万人次，实现旅游收入24.91亿元；其中5月1日至3日共接待观光游客305.9万人次，同比增长24.8%，实现旅游收入17.92亿元，同比增长26.2%。4月29日至5月5日，上海市出境游组团人数和组团批数分别为15995人次、1363批次，分别同比增长89.72%、187.55%。主要原因，上海“五一”为长假（4月29日至5月5日），促进上海市民长途旅游，而且世博会门票逾期仍有效，导致上海市民错峰出行。“五一”黄金周三天，世博会累计接待旅游者56万人次，差于预期。 投资策略： 武广高速铁路和世博会对旅游业的长期发展起到重要推动作用，但是随着利好的逐步兑现，投资的吸引力逐步下降。维持华天酒店和峨眉山A“增持”的投资评级，维持三特索道和锦江股份“中性”的投资评级。提示目前旅游板块一年滚动市盈率为54倍，高于全部A股22倍市盈率的风险。 旅游业整体向好 世博会人次差于预期-2010年“五一”黄金周旅游业简评王旭 010-66045513 wangxu@txsec.com旅游 2010年5月5日诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值图表2：上市公司盈利预测与投资评级 2010E 2011E 2012E 2010E 2011E 2012E中青旅 60013816.62 0.64 0.76 0.90 26 22 19 买入北京旅游 00080213.81 0.06 0.09 0.12 222 157 112 增持丽江旅游 00203319.50 0.28 0.76 0.89 71 26 22 增持首旅股份 60025820.83 0.81 0.88 0.98 26 24 21 增持全 聚 德 00218630.13 0.70 0.85 1.13 43 35 27 增持黄山旅游 60005421.54 0.50 0.59 0.72 43 37 30 增持峨眉山Ａ 00088819.33 0.42 0.47 0.51 46 41 38 增持桂林旅游 00097813.39 0.26 0.31 0.34 51 43 39 增持西安饮食 0007218.90 0.22 0.24 0.30 41 37 30 增持华天酒店 00042811.29 0.32 0.38 0.42 35 30 27 增持金陵饭店 6010079.23 0.28 0.29 0.43 33 32 21 增持锦江股份 60075422.73 0.56 0.61 0.65 41 38 35 中性三特索道 00215918.13 0.24 0.29 0.35 75 63 51 中性中国国旅 60188819.38 0.41 0.48 0.57 47 40 34 中性东方宾馆 0005249.96 0.07 0.02 0.03 138 505 326 中性西安旅游 0006107.69 0.02 0.03 0.05 379 241 169 中性西藏旅游 60074912.25 0.03 0.04 0.07 385 274 171 中性世博股份 0020599.22 0.14 0.15 0.17 66 60 54 中性*ST张股 0004306.96 0.03 0.03 0.04 212 270 175 中性国旅联合 6003586.23 0.04 0.05 0.08 164 122 78 中性大连圣亚 60059313.17 0.05 0.12 0.21 265 109 62 中性湘鄂情 00230627.61 0.41 0.54 0.59 68 52 46 中性ST东海Ａ 0006135.82 0.00 0.00 0.00--- 中性新都酒店 0000337.05 0.01 -0.03 -0.03 529-- 中性评级公司 代码市盈率（倍）股价（元）每股收益（元） 数据来源：天相投资顾问公司 2 www.txsec.com 行业研究/ 短评 诚信源于独立，专业创造价值天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据： 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。 投资建议 预期个股相对天相流通指数涨幅 1 买入 >15% 2 增持 5---15% 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)5%---(-)15% 5 卖出 <(-)15% 重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对证券买卖的出价或询价，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有，为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址：北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室 电话：010-66045566 传真：010-66573918 邮编：100140 北京新盛 地址：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层 电话：010-66045566；66045577 传真：010-66045500 邮编：100140 北京德胜园 地址：北京市西城区新街口外大街28号A座五层 电话：010-66045566 传真：010-66045700 邮编：100088 上海天相 地址：上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座 电话：021-58824282 传真: 021-58824283 邮编：200120 深圳天相 地址：深圳市福田区深南大道6033号金运世纪大厦22A 电话：0755-83234800 传真：0755-83234800 邮编：518040 山东天相 地址：济南市高新区华龙路1825号嘉恒商务大厦A座1005室 电话：0531-88162375 传真：0531-88162317 邮编：250100 3 www.txsec.com