铁路设备行业快评：铁总启动2017年首次货车招标4万辆
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 铁路设备 铁总启动2017年首次货车招标4万辆 行业评级 推荐 评级变动 维持 事 项 中国铁路建设投资集2017年1月19日发布招标公告，受中国铁路总公司委托，中国铁路建设投资公司作为招标代理机构，公开招标NX70A型共用平车20000辆，X70型集装箱专用平车20000辆。 主要观点 1.货车招标量相比2016全年增长58%，煤炭货运缺口+公路运费提升带来货车新需求 铁总2017年首次货车招标合计40000辆，比2016年全年增长58.28%。2016年共招标货车25272辆。本次招标两型车单价在40万元左右，4万辆总价约为160亿元。本次招标的NX70A型共用平车是二七车辆厂为提高集装箱运输能力、满足100m和500m长钢轨需求而研发的13m长共用平车，主要用于装运钢材、汽车、农用机械、大型混凝土预制梁、大型机械设备及军用装备等；X70型集装箱专用平车用于装运两个20ft集装箱或一个40ft集装箱。 2016年我国铁路货运止跌回稳，国家铁路发送货物26.5亿吨，较2015年同比减少2.36%，降幅相比前四年明显缩窄。货运量中，铁路集装箱、商品汽车、散货快运量同比分别增长40%、53%和25%，均创历史新高。货运回暖一方面是由于煤炭、钢铁等运输量增加，另一方面是因为公路运输价格普遍上涨后，部分货源如汽车、大型机械等转向铁路运输。 煤炭及钢铁都将运用货车集装箱来运输，就煤炭而言，主要干线货运能力已趋于饱和。外加中铁总已连续三年没有新造敞车，且大量货车限制、封存和报废，目前铁路装煤敞车缺口在10万辆左右，这也是此次招标4万辆集装箱专用货车的原因之一，我们认为煤炭货车需求缺口仍在，铁路对汽车以及大型机械设备的运输具有成本及效率优势，预计这部分的货源逐渐往铁路运输转移，未来货车招标量增加预期具备确定性。 2.铁路混改助力货运突破有望开启新一轮货车需求高峰 1月3日的中国铁路总公司工作会议就强调重点推进铁路资产资本化运营，努力提高铁路企业经营效益，加速铁路混合所有制改革，2017年国内货物发送量目标完成27.5亿吨，同比目标增长4%。铁路运输收入的约70%来自货运，铁路货运模式相较于高速公路运输具有成本及效率优势，可以高效资产营收，从而达到铁路混改目的，随着铁路货运与公路、快递等其他形式运输公司合作逐步推进，以及集装箱运输的逐渐推广，在低基数下，货车需求有望触底反弹迎来新一轮招标高峰。 在2016年发改委公布的《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施 证券分析师：李佳 执业编号：S0360514110001 电话：021-31758488 邮箱：lijia@hcyjs.com 证券分析师：鲁佩 执业编号：S0360516080001 电话：021-20572553 邮箱：lupei@hcyjs.com 联系人：赵志铭 电话：021-20572567 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 联系人：娄湘虹 电话：021-20572567 邮箱：louxianghong@hcyjs.com 联系人：胡刚 电话：021-20572567 邮箱：hugang@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 神州高铁(000008) 永贵电器(300351) 推荐 推荐 康尼机电(603111) 推荐 海达股份(300320) 推荐 鼎汉技术(300011) 推荐 辉煌科技(002296) 运达科技(300440) 推荐 推荐 -31%-19%-7%5%15/1216/0216/0416/0616/0816/102015-12-14～2016-12-13 沪深300 运输设备 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 铁路设备 2017年1月23日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 方案》就提出，到2018年全国80%左右的主要港口和大型物流园区引入铁路，集装箱铁水联运量年均增长10%以上，铁路集装箱装车比率提高至10%以上，到2020年，集装箱铁水联运量年均增长10%以上，铁路集装箱装车比率提高至15%以上，大宗物资以外的铁路货物便捷运输比率达到80%，准时率达到95%，运输空驶率大幅下降。 铁总工作会议还强调继续扩大铁路对外交流合作，服务“一带一路”建设。大力发展“中欧班列”等铁路国际物流，扎实推进境外重点铁路合作项目，2016年中欧班列开行数量大幅增长，开行班列1702列、同比增长109%，其中返程班列572列、同比增长116%，预计2017年仍将维持高增长态势。 3.动车及货车招标启动为今年轨交板块相关公司业绩提供确定性，再叠加十三五城轨通车高峰的影响，坚定看好高铁、货运等轨交产业投资机会，持续强烈推荐！ 重点推荐轨交产业链上细分子版块优质龙头标的：高铁——永贵电器、康尼机电、鼎汉技术、春晖股份、海达股份、神州高铁、运达科技、新筑股份、辉煌科技等，普铁——晋西车轴、晋亿实业。 4.风险提示： 铁总招标低于预期 《铁路设备行业报告：继续强推荐轨交全产业链：中国中铁订单高增预示轨交产业链未来两年的繁荣》 2016-11-16 《铁路设备行业报告：持续推荐轨交产业链：高铁提速板上钉钉，标动上线提上日程》 2016-11-22 《铁路设备行业报告：世界首列新能源空铁成都试运行，城轨交通系统或将全国化推广》 2016-11-28 相关研究报告 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 机械组分析师介绍 华创证券首席分析师：李佳 伯明翰大学经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2012年新财富最佳分析师第六名、水晶球卖方分析师第五名、金牛分析师第五名，2013年新财富最佳分析师第四名，水晶球卖方分析师第三名，金牛分析师第三名，2016年新财富最佳分析师第五名。 华创证券分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：赵志铭 瑞典哥德堡大学交通管理学硕士。2015年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：娄湘虹 上海交通大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：胡刚 复旦大学工学硕士。2016年加入华创证券研究所。 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 010-63214683 guosaisai@hcyjs.com 杜飞 销售助理 010-66500827 dufei@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 所长助理兼广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 王栋 高级销售经理 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 李梦雪 销售经理 0755-82027731 limengxue@hcyjs.com 罗颖茵 销售助理 0755 83479862 luoyingyin@hcyjs.com 陈艺珺 销售助理 0755-83024576 chenyijun@hcyjs.com 上海机构销售部 石露 销售副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 简佳 高级销售经理 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 高级销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 陈晨 销售经理 021-20572597 chenchen@hcyjs.com 何逸云 销售助理 021-20572591 heyiyun@hcyjs.com 张敏敏 销售助理 021-20572592 zhangminmin@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034
