广州证券投资广角周刊

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 7 页 策略研究 投资策略 第 106 期 2010.03.22 – 2010.03.26 研究员 张广文 电话：020-87324475 电邮：lxjy2000@163.com 郭伟明 电话：020-87322668-338 电邮：Gz-guommi@yahoo.com.cn 林穗林 电话：020-87322668 电邮：hm168168@126.com 欧阳铭 电话：020-87322668-704 电邮：billoy@21.com 摘要 中小板：预计在市场对政策调控风险逐步消化下，市场信心或将有所回暖，热点板块短期也能吸引部分资金关注，则股指有望保持震荡向上格局，但中小板指数能否创出新高，则仍有较大不确定性，建议在临近高点时保持一定谨慎。 B股：投资者应注意保持谨慎和耐心，切忌追涨杀跌，可逢低布局前期涨幅不大的低估值蓝筹股。 债券：建议投资者在加强风险控制的前提下，不妨适当配置收益率具有比较优势的债券品种。 期货：经济较快增长带动商品需求增加，期货价格以上升为主。 外围市场：美国经济数据普遍好于预期，带动外围股市继续反弹。 投资广角周刊 投资策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 7 页 1.中小板：强于大盘 上周中小板指数跟随主板小幅攀升3.32%，远高于上证指数1.80%和深证成指1.51%的周涨幅，指数再度涨至5947点接近6000点关口的重要压力位。在可统计的372家中小板公司中，有317家上涨，仅有55家小幅下跌，表现明显强于前周。其中，周涨幅超过10%的中小板公司有21家，但只有康强电子一家的周涨幅超过了20%，其余涨幅居前的中小板公司有海峡股份、华星化工、世联地产、证通电子、东晶电子、延华智能、顺络电子和东信和平等，电子信息类公司占了较大比例；另外，周跌幅大于10%的中小板公司只有太极股份和丹甫股份两家。 从周换手率来看，电子类公司表现虽好，但整体换手率明显较高，有冲高套现的较大可能性。在可统计的372家中小板公司中，周换手率超过30%的有74家，其中有32家周换手率超过50%，属于偏高；而周换手率超过100%的则有卓翼科技、神剑股份、丹甫股份、康力电梯、太极股份、七星电子、延华智能和亚太药业8家中小板公司，大部分属于新股，且股价上市后表现暂时一般。另外，还有129中小板公司的周换手率低于10%，仍属于七匹狼、新和成、苏宁电器、双鹭药业等机构重仓中小板公司。 从目前已公布的18家创业板公司分红预案情况来看，有14家公司高送转，比例相当高，且其中有11家公司的方案在每10股转增10股以上，创业板的整体高送与以前中小板上市初期有些类似。而从目前已公布的82家中小板公司分红预案情况来看，方案在每10股转增10股的中小板公司，只有东方雨虹、信立泰、江南化工、万马电缆和獐子岛5家；即使考虑方案在每10股转增5股以上的中小板公司，也只有15家，相对创业板的比例当然明显较低。另外，除了中小市值惯用的资本公积金转增外，仍有部分中小板也考虑了送股，如金风科技、华兰生物、大华股份、国脉科技、宏润建设和金螳螂等，送股方案都在每10股送5股以上，这些公司大都属于机构投资者较青睐的中小板公司。当然，也不乏其中分红派息较高的中小板公司，如分红派息方案在每10股派5元以上的中小板公司，有信立泰、洋河股份、辉煌科技、太阳电缆、大华股份、海峡股份、禾欣股份、英威腾、獐子岛和川大智胜10家。 上周在手机支付题材刺激下，相关电子科技股表现突出。无论从目前的政策或行业发展趋势来看,科技股确实有望迎来新一轮机会。从历史经验分析,每一轮金融危机过后,在传统经济遭受重创下,高成长性产业都是首先带领经济走出低谷的先锋。在目前我国的产业升级革命主导下,由三网融合、移动互联网等新兴信息技术引导的产业将有望成为传统产业升级和其他战略新兴产业振兴的推动器，如国务院确定的海西经济区，有望对接对岸的台湾电子产业，从而获得新的发展和空间。在移动互联网时代,抢占终端市场的重要性更为明显。无论是设备制造商、网络运营商,还是内容提供商,要取得成功都从终端需求出发。未来，产业链上各类企业的获利能力，将取决于对终端市场占有率的高低。如果目前从终端市场入手,将要重点关注智能手机、智能电脑、电子阅读器、互联网电视等当前最为流行的终端设备领域,从整个行业的全产业链来了解设备制造商、网络运营商以及内容服务提供商的投资机会。在中小板上市公司中，这类公司确实不少，如终端制造和设备提供商—汉王科技、莱宝高科等;内容和应用服务提供商—北纬通信、拓维信息等。 我们认为，目前的市场已开始回避概念炒作，逐步回归公司基本面，从中选择未来成长前景明确的中小板公司。今年市场将进入业绩实现阶段,整体估值如果仅以现在的概念来推动，未来将难有提升空间,市场的整体趋势特征也不明显。在流动性泛滥高峰过后,真实需求将会成为经济复苏中后期的关键因素支持因素，市场的选择也将从概念性主题向成长性主题转变。因此，未来基于风险控制和成长性考虑，应选择更有成长空间的中小板公司。 随着市场对紧缩性预期逐步回落,投资情绪有所转好,股指有望出现区间震荡向上格局。近期海外市场中，包括股市和大宗商品市场继续走强,加上央行发行800亿元91天期正回购协议,回收巨量的流动性,使市场预期央行目前更倾向于通过发售央票等数量型紧缩货币政策回笼流动性,因此短期加息预期有所减缓。预计在市场对政策调控风险逐步消化下,市场信心或将有所回暖,热点板块短期也能吸引部分资金关注,则股指有望保持震荡向上格局，但中小板指数能否创出新高，则仍有较大不确定性，建议在临近高点时保持一定谨慎。 投资策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 7 页 名称 方案进度 每股派息(税前) 送股比例 转增比例 基准股本(万股) 预案公告日 股东大会公告日 东方雨虹 股东大会通过 0.3000 1.0000 7,914.0000 2010-1-30 2010-3-2信立泰 董事会预案 1.0000 1.0000 11,350.0000 2010-3-15 江南化工 董事会预案 1.0000 6,997.9832 2010-3-12 万马电缆 董事会预案 0.1000 1.0000 20,000.0000 2010-3-4 獐子岛 董事会预案 0.5000 1.0000 22,620.0000 2010-2-23 中利科技 董事会预案 0.1000 0.8000 13,350.0000 2010-2-27 辉煌科技 董事会预案 0.7000 0.7000 6,150.0000 2010-2-26 红宝丽 董事会预案 0.1000 0.6000 15,750.0000 2010-2-27 新民科技 董事会预案 0.0500 0.6000 18,276.2160 2010-3-9 大华股份 董事会预案 0.6000 0.5000 0.5000 6,680.0000 2010-3-18 荣信股份 董事会预案 0.5000 22,400.0000 2010-3-11 苏宁电器 董事会预案 0.0500 0.5000 466,414.1244 2010-3-16 新华都 董事会预案 0.1000 0.5000 10,688.0000 2010-2-26 太阳电缆 董事会预案 0.6500 0.5000 13,400.0000 2010-3-16 生意宝 董事会预案 0.2000 0.5000 9,000.0000 2010-3-5 荣盛发展 董事会预案 0.1000 0.2000 0.4000 89,600.0000 2010-3-19 成飞集成 董事会预案 0.1000 0.2000 0.4000 12,889.2000 2010-3-18 海峡股份 董事会预案 0.6000 0.3000 15,750.0000 2010-3-13 新嘉联 董事会预案 0.0500 0.3000 12,000.0000 2010-3-19 深圳惠程 董事会预案 0.2000 0.2000 0.3000 20,029.2480 2010-2-27 中航精机 董事会预案 0.0300 0.3000 12,852.0000 2010-2-27 东晶电子 董事会预案 0.1300 0.3000 8,060.0000 2010-3-12 江苏国泰 董事会预案 0.1500 0.2500 24,000.0000 2010-3-18 川大智胜 董事会预案 0.5000 0.2000 6,240.0000 2010-3-18 华星化工 董事会预案 0.0200 0.2000 24,488.1000 2010-3-12 华帝股份 董事会预案 0.1000 0.2000 0.1000 17,177.1600 2010-3-10 斯米克 董事会预案 0.0500 0.1000 38,000.0000 2010-2-27 数据来源：广州证券研究所根据 Wind 数据整理 （张广文） 2.B 股：反弹高度需视量能变化 经历前周大幅下挫后，上周两市 B 股大幅反弹。日 K 线上，两市 B 指以”一阴四阳”运行,大举收复前周阴线失地，上证 B 指重返 60 日均线上方。至周五收盘，上证 B 指收于 254.51 点，较前周涨 6.60点；深证 B 指收于 4463.6 点，涨 128.69 点，成交量则较前周明显放大。热点方面，受工信部部长李毅中表示三网融合的试点方案有望在 5 月通过实施消息刺激，上周电子信息及通讯类 B 股表现亮眼，沪普天 B、东信 B、上电 B 以及深市宁通讯 B 等均大幅上扬；另外，权重地产股如万科 B、招商局 B 及陆家 B、新城 B 等也有不俗表现。 投资策略公 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 7 页 基本面方面，上周外围股市整体上扬，美股创出 7 个月以来新高，带动恒生指数上周也震荡高收。值得关注的是，近期人民币升值压力明显增大：美国逾百名议员向政府施压要求把中国列为汇率操纵国名单，为了应对国际压力，中国多个政府部