有色金属行业点评：金属价格继续走高,关注板块交易性机会

大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究创造价值 专业前瞻市场 研究员：赵彦辉 电话：39673302 2010年3月18日星期四 （市场有风险·投资须谨慎） 金属价格继续走高，关注板块交易性机会 ---有色金属行业点评 金属市场： 3月17日，铜、铝、铅、锌价上涨，涨幅分别为1.81%、1.64%、1.58%、1.65%。 表1：LME基本金属价格涨幅（美元/吨） 指标名称 LME3个月铜 LME3个月铝 LME3个月铅 LME3个月锌 2010-03-16 7,400.00 2,258.00 2,220.00 2,307.00 2010-03-17 7,534.00 2,295.00 2,255.00 2,345.00 日涨幅 1.81% 1.64% 1.58% 1.65% 10日涨幅 -0.15% 2.91% 1.12% -0.17% 20日涨幅 4.71% 7.59% 4.16% 6.83% 30日涨幅 5.67% 8.15% -1.53% 1.96% 年内涨幅 2.14% 2.36% -6.56% -8.40% 资料来源：wind 大通证券研发中心 3月17日，铜库存减少，减少幅度分别为0.47%；铝、铅、锌库存增加，增幅为0.18%、0.04%、0.13%。 表2：LME金属库存（吨） 指标名称 LME铜:总库存 LME铝:总库存 LME铅:总库存 LME锌:总库存 2010-03-16 528,050.00 4,537,775.00 170,300.00 539,700.00 2010-03-17 525,575.00 4,546,025.00 170,375.00 540,400.00 日增幅 -0.47% 0.18% 0.04% 0.13% 10日增幅 -3.24% 0.02% 0.24% -0.06% 20日增幅 -4.39% -0.64% 3.21% -0.29% 30日增幅 -4.42% -1.38% 6.35% -0.18% 年内增幅 4.63% -1.79% 16.30% 10.73% 资料来源：wind 大通证券研发中心 大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款 - 2 - 研究创造价值 专业前瞻市场 3月17日，金价下跌0.59%，收于1120.82美元/盎司。美元上涨0.05%，收于79.75。 最新消息及数据 3月17日，世行在发布的针对中国的最新报告中,将2010年中国经济成长率预估自11月报告中的8.7%上修至9.5%.世界银行还预计,2011年中国经济增速将达到8.7%,恰恰与2009年的增速相等。2009年中国是在采取大规模货币和财政刺激措施的情况下实现该经济增长目标的。 世行目前预计,今年中国居民消费价格指数(CPI)平均增幅为3.7%,去年11月的预估为2%;明年CPI增幅预计为2.8%。 点评： 美联邦基金基准利率“将在较长时间内保持在超低水准”继续引导市场对经济复苏的乐观情绪。而世行对中国经济增长的最新预计也提升了中国需求，金属价格继续上涨。世行对中国CPI的预期是超过中国政府的上限的，这使得中国政府收紧动性预期会有所加强。但不影响短期乐观。个股方面，关注我们重点关注的个股。 板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下，关注业绩突出者，矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是我们的首选。同时，我们也兼顾行业优势，黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。年内，我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期（上行/下行）。 －正文完毕－ 大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究创造价值 专业前瞻市场  公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款 - 4 - 研究创造价值 专业前瞻市场  免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司