2010年3月4日 白糖期货 早报 制作：陈树强 电话：021-68400696-138 13918429158 邮箱：kevin@gwf.com.cn 抛储消息落地,郑糖波澜不惊 南宁糖会召开过后,在全年供求偏紧的会议基调以及新一轮放储消息的上下夹击中,郑糖期货保持横盘震荡走势。SR1009 合约以带上下影的十字星报收，收盘涨 12 个点。成交量继续萎缩,持仓量也有所减少大。而 SR1101 合约由于主力换月的缘故持仓量略有增加。 现货方面，产区现货报价有所上调，其中南宁上调了 60 元,柳州上调 50 元,甸尾上调 20 元,其余持平。目前广西的现货报价在 5500 元左右,云南则在 5300 元以上。由于已经进入需求淡季,现货的相对高价似乎缺乏实质性的支撑,继续走高的难度较大,近期可能以持平震荡为主。 主力持仓方面，空头方向有所减持。多头方面，万达期货和长城伟业期货再度联手增持了两千五百手多单,而珠江期货则减持了一千五百手多单。空头方面长城伟业期货大幅减持六千手空单,万达期货也坚持以前七百手,两家公司做多迹象明显,而珠江期货反而增持两千多手空单,中谷期货增持空单数也不少。若从现货席位来看单日持仓变动多头略占优。仓单库存方面变化不大,单日微增不到两百手,目前总库存折合白糖现货接近 55 万吨，库存压力较大。 消息面上, 发改委和商务部等部委决定于 3 月 5 日再次投放26 万吨储备糖,拍卖底价为 4000 元。由于本次拍卖的数量不大，也在市场的预期之中，预计对糖价的影响不明显，可关注竞买的积极性。此外截至 3 月 2 日，广西有 9 家糖厂收榨。 从技术图形来看，2010 年 1 月初以及春节后形成的两个高点形态上跟 2009 年 8 月时形成的双顶有相似之处,因此预测郑糖期货很可能重演 2009 年 8 月至 10 月这段时间的震荡调整周期。要点是调整的程度比较温和,不具备大幅回调的空间,而是以时间换空间为主,当中期调整完成后，糖价仍有走高潜力。预计 SR1009合约的箱体空间是5100-6000点区间,中线的操作策略是箱体操作或者观望。 现货行情快报 产区现货昨日报价同比前一日同比前一周南宁 5450-5500 +50 0 柳州 5430-5520 +60 +10 昆明 5320-5350 +20 +20 甸尾 5320 0 +40 湛江 5450-5500 0 0 数据来源：中国食糖网，长城伟业期货研究所(上海) 白糖期货早报 2010 年 3 月 4 日 请参见最后一页之免责声明 2z 外盘综述 出于对远期供应增加的担忧，投机基金的继续了结头寸，原糖期货报收近于近三个月低点。ICE 五月合约中阴报收于 22.05 美分，跌 0.59 美分。总体建议中线继续观望。 图 1：郑糖期货,柳州现货与 NBOT 期糖走势对比图（2007.1-2010.2） 240026002800300032003400360038004000420044004600480050005200540056002007/11/62007/11/272007/12/182008/1/102008/1/312008/2/212008/3/132008/4/32008/4/242008/5/152008/6/52008/6/262008/7/172008/8/72008/8/282008/9/192008/10/202008/11/102008/12/12008/12/232009/1/162009/2/92009/3/32009/3/252009/4/172009/5/112009/6/22009/6/232009/7/152009/8/122009/9/142009/10/122009/11/162009/12/162009/1/192010/2/2389101112131415161718192021222324252627282930ZCE最近交割月结算价柳州市场现货平均价NYBOT最近交易月收盘价 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所(上海) 图 2：美糖，原油期货走势对比图（2008.4-2010.2） 1015202530352008/4/72008/5/12008/5/272008/6/202008/7/162008/8/112008/9/52008/10/32008/10/302008/12/12008/12/302009/1/272009/2/232009/3/192009/4/172009/5/152009/6/112009/7/82009/8/42009/9/142009/10/152009/11/302010/1/122010/2/18美分/磅32527292112132152172美元/桶NBOT糖11号美原油 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所(上海) 白糖期货早报 2010 年 3 月 4 日 请参见最后一页之免责声明 3 图 3：CFTC 持仓与原糖价格（2005.1-2010.2） -400000-300000-200000-100000010000020000030000005-1-1805-7-2606-1-3106-8-807-2-1307-8-1408-2-1908-8-2609-3-309-9-8271217222732非商业净多商业净多NBOT原糖指数 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） 图 4：CFTC 基金净多头寸百分比与价格（2006.1-2010.2） 611162126312005-1-72005-9-92006-5-122007-1-122007-9-142008-5-162009-1-132009-9-15-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%基金净多百分比美糖11指数 数据来源：长城伟业期货研究所（上海），算法为非商业净多头寸除以总持仓 CFTC 持仓方面，基金净多百分比环比有所回升，目前维持在 22%的水平。总体而言，国际糖价后市还是观望为好。 白糖期货早报 2010 年 3 月 4 日 请参见最后一页之免责声明 4 z 郑糖合约图表 图 5：SR1009 主力合约图（2008.5-2010.2） 020000040000060000080000010000001200000140000016000001800000200000022000002400000260000028000003000000320000034000002009-3-262009-4-142009-4-302009-5-182009-6-82009-6-242009-7-102009-7-302009-8-172009-9-22009-9-232009-10-212009-11-172009-12-152010-1-52010-1-212010-2-134000430046004900520055005800持仓量成交量价格 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所(上海) 图 6：郑商所库存仓单变动图（2006.1-2010.2） 0100002000030000400005000060000700008000006.01.2006.04.1406.07.0706.09.2206.12.1507.03.0907.05.2507.08.1007.11.0208.01.2508.03.1108.03.2608.04.1108.04.2808.05.1508.05.3008.06.1708.07.0208.07.1708.08.108.08.1808.09.0208.09.2308.10.1508.10.3108.11.1908.12.1108.12.2908.1.1608.2.908.2.2408.3.1608.3.3108.4.1608.5.408.5.1908.6.808.6.2308.7.808.7.3008.8.1808.9.308.9.2108.10.1608.11.408.12.1210.1.310.1.2010.2.827002900310033003500370039004100430045004700490051005300550057005900仓单数量仓单有效预报库存合计郑糖指数 数据来源：郑州商品交易所，长城伟业期货研究所(上海) CFTC 持仓方面，虽然价格明显回调，但本月基金净多持仓百分比变化并不明显，目前维持不到 23%的水平。总体而言建议继续观望。 白糖期货早报 2010 年 3 月 4 日 请参见最后一页之免责声明 5z 糖市新闻 ¾ 据新德里 3 月 3 日消息，印度农业部长 Sharad Pawar 周三称，印度 2009/10年糖需求料为 2300 万吨，而糖产量预计为 1600 万吨。 ¾ 据圣保罗 3 月 3 日消息，巴西甘蔗行业协会（Unica）周三称，巴西 2010/11榨季中南部甘蔗主产区产量将增长大约 10%至逾 5.8 亿吨。Unica 通信部主管Adhemar Altieri 称，该初步预估是基于诸如更多糖厂开始运转以及工业单产恢复至历史水平等因素得出。 公司总部 广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 11 层 电话：020-22371306 传真：020-87320789 青岛营业部 山东省青岛市香港中路 12 号丰合广场 A 座 3 楼 3A 电话：0532-85029801 传真： 0532-85029802 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路 28 号易亨大厦 12 层 1209 房 电话：010-64405616 传真：010-64405650 韶关营业部 韶关市北江路湾景中心 8A 电话： 0751-8221949 传真： 0751-8221948 上海营业部 上海市浦东区松林路 300 号期货大厦 2403 室 电话：021-68401856 传真：021-68402758 中山营业部 中山市石岐区兴中道 6 号假日广场南塔 510 室 电话：0760-88863108 传真：0760-88863109 深圳营业部 深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心 1009 电话：0755-83774627 传真：0755-83774706 番禺营业部 广州市番禺区市桥镇繁华路 1 号友谊中心 1603 室 电话：020-84701499 传真：020-84701493 湛江营业部 湛江市开发区观海路 183 号荣基国际广场公寓 25 层 01-08 号房 电话：0759-2669108 传真：0759-2106021 惠州营业部 惠州市新岸路 1 号世贸中心第 16 层 F 电话：0752-2055272 传真：0752-2055275 东莞营业部 东莞市南城区胜和路华凯大厦 802B 室 电话：0769-22806930 传真：0769-22806929 大连营业部 大连市大连商品交易所西区 367 房 电话：0411- 84807367 传真：0411-84807267 佛山营业部 广东省佛山市祖庙路 33 号百花广场 24 楼 2408 室 电话：0757-83809098 传真：0757-83806983 贵阳营业部