华林证券投资快报

622622622622期期期期2010201020102010年年年年2222月月月月26262626日星期五日星期五日星期五日星期五目录一、市场策略................................................................................................................................................................................................................1111A股市场................................................................1B股市场................................................................1权证、期指............................................................2基金市场................................................................2二、今日关注................................................................................................................................................................................................................2222今日无关注............................................................2三、政策及要闻................................................................................................................................................................................................4444四、新股定价&&&&限售股份上市提示................................................................5555新股日历................................................................5限售股份上市提示................................................5沪深300指数历史PE走势国内股票市场 投资快报2一、市场策略A股市场华林视点：周四出现单边上扬行情，上档压力加大。预计通胀压力将由农产品价格上涨开始，紧缩政策仍有渐进过程，建议适当减仓。华林视点IQ:周四市场出现单边上扬行情，但上档面临套牢盘解套压力加大。从美元指数上涨的幅度来看，国际套利投机资金回流美国的趋势没有改变。从政策层面看，地产股融资解禁传闻对地产是短期利好，中期仍将加大二级市场股票供给压力。2月CPI与PPI预计仍将上扬，通胀压力将由农产品价格上涨开始，紧缩政策仍有渐进过程，建议投资者适当减仓。B股市场B股市场规模较小，其走势和A股相关度较高，投资者紧盯A股操作。权证、期指25日交易的4只认购权证仅有江铜权证收盘时跟随大盘略升0．25％，其余均告跌，其中两只跌幅不到0．7％，领跌的长虹权证下跌了2．82％，大于其正股当日的跌幅。当天4只权证成交金额合计为32．82亿元，占比较大的江铜和长虹权证分别成交了16．01亿元和9．15亿元。长虹权证还以48．02％的换手率，成为当日最活跃的权证。基金市场周四，受国务院六措施推动落实产业调整振兴规划及存款准备金率今起上调等消息面影响，沪深基金指数随股指高开高走，呈现高位震荡行情。两市基指早盘小幅高开，随后出现一波大幅拉升行情，探至盘中高点后维持高位窄幅震荡走势，至收盘时两市基指涨均逾1%，开盘交易的可交易型基金几近全涨。全球资本市场 投资快报3二、今日关注中金公司：银行股存30%上涨空间评述：中国人民银行决定从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行此次上调准备金率时间点略超预期，主要目的是对冲过剩流动性，而非大幅收紧银行体系流动性。为满足春节资金需求，央行在春节前保持公开市场操作资金净投放，2月份前两周净投放规模超过5000亿元，而3月份尚有近8000亿元的到期现金流，因此，市场对央行将上调准备金率早有预期，然而在春节前就宣布，调整的时间点早于预期。从对银行盈利的影响来看，央行此举对银行盈利影响轻微。至2009年末，银行体系的超额备付金率达到3.1%，其中，四家大型银行为1.7%，其余股份制银行为3.1%，因此，银行可以通过适当降低超储率来满足存款准备金率提高0.5个百分点的要求。即使银行通过压缩同业和债券投资来应对，目前一年期央票利率为1.93%、法定存款准备金的存款利率为1.62%，机会成本也仅0.3%。因此，法定存款准备金上调0.5个百分点对银行2010年盈利的影响非常小，不足0.5%。动态来看，若考虑法定存款准备金率提高后将推动市场利率上升，带来同业资产和新增债券投资收益率的增加，则对银行盈利的影响将更小。总体而言，货币政策从大的趋势来看，仍处于中性阶段，银行将面临息差的向上潜力，而中国经济回暖势头稳固意味着短期资产质量风险较低；结合目前A股银行12倍（2010年）市盈率的平均估值来看，A股银行下跌空间有限。预计3月份开始的年报和季报集中披露，将促进管理层与市场的充分交流，有望成为A股银行的上涨催化剂；A股银行存在30%左右的上涨空间，首选组合为民生、兴业、华夏、北京。华林观点：银行股成长性是目前资金关注的重点。随着我国经济回稳势头的企稳、息差提高，未来一段时间业绩有望保持增长。建议长线投资者关注。上周关注回顾无 投资快报4三、政策及要闻1、央行再紧流动性回笼超4000亿3月或再上调存准率。（第一财经日报）年内第二次上调存款准备率后的缴款日,央行公开市场操作却意外加大资金回笼力度,显示央行在节后已开始再次收紧流动性。昨日（2月25日）,公开市场操作加之金融机构存款准备金缴款,央行共从市场回笼资金逾4000亿元。其中,公开市场操作回笼1200亿元,存款准备金缴款逾3000亿元。专家表示,央行节后会努力延续净回笼的态势,回收流动性会是央行下一阶段的主要任务。此外,如果央行公开市场操作回收流动性效果不明显,3月份可能还会再次上调存款准备金率。2、国务院落实产业振兴规划坚决控制钢铁行业产能。（新京报）国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议,研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划。会议指出,为应对国际金融危机,2009年初国家从缓解企业困难和增强发展后劲入手,相继制定出台了汽车、钢铁、电子信息、物流、纺织、装备制造、有色金属、轻工、石化、船舶等十大重点产业调整和振兴规划,分别提出了上百项政策措施和实施细则,对保持国民经济平稳较快发展起到了重要作用。随着政策措施逐步到位,重点产业下滑态势得到遏制,整体企稳回升,企业重组稳步推进,淘汰落后产能力度加大,企业技术进步明显加快。3、公立医院改革试点意见发布16城市将进行试点改革（第一财经日报）备受关注的《公立医院改革试点指导意见》23日正式发布,《指导意见》明提出:以公益性为核心,逐步取消药品加成,增设药事服务费,该项费用纳入医保。《指导意见》指出,公立医院改革的基本原则是要坚持公平和效率的统一、政府主导和发挥市场机制相结合、坚持公立医院的主导地位,同时鼓励多元化办医、推动不同所有制和经营性质医院协调发展。4、中央重申货币政策适度宽松把握实施力度节奏。（第一财经日报）在市场关于经济刺激政策何时退出的热议声中,中国决策层再次表态,今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。昨天,中共中央政治局召开会议,讨论国务院拟提请全国人大审议的《政府工作报告》稿,审议《国家中长期人才发展规划纲要（2010～2020年）》。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议强调,2010年是继续应对国际金融危机冲击、保持经济平稳较快发展、加快转变经济发展方式的关键一年,必须全面正确判断形势,增强忧患意识,扎实做好工作,着力搞好宏观调控和保持经济平稳较快发5、股指期货主要制度出齐投资者今起开户。(上海证券报)中国证监会日前正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则，标志着股指期货市场的主要制度已全部发布。与此同时,中国金融期货交易所决定从今日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。据了解，股指期货运行初期，交易保证金最低标准将进一步提高至15％－18％的水平，以确保平稳推出和安全运行。对于强制减仓时应对套期保值和套利持仓采取必要的保护措施的建议，中金所经认真研究后特别说明：一是规则将强制减仓的条件,即同方向连续涨跌停板,从16％提高到20％，触发强制减仓的可能性进一步降低；二是即使出现了同方向连续涨跌停板，中金所将按照交易规则，可以采取调整涨跌停板幅度、提高偶一保证金标准等其他风险控制措施化解市场风险。6、中投持有美国股票达84只持股市值近百亿美元（新华社） 投资快报5四、新股定价&限售股份上市提示新股日历限售股份上市提示02-26(周五)(1家)明星电力(600101)6507万股股权分置限售股份上市，占流通盘25.11% 投资快报6华林证券公司股票投资评级标准：增持：股票价格在未来6个月内上升10%以上。中性：股票价格在未来6个月内变动幅度为-10%——10%。减持：股票价格在未来6个月内下跌10%以上。华林证券公司行业投资评级标准：增持：在未来6个月内行业指数表现优于市场指数5%以上中性：在未来6个月内行业指数表现相对市场指数变动在-5%-5%之间。减持：在未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5%以上重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归华林证券有限责任公司所有。未获得华林证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华林证券有限责任公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。