6dao ◎ 库存利好，油价或将走出独立坚挺行情 制作：董丹丹 董丹丹 dongdd@gwf.com.cn 021-68400696-135 2010年2月24日 原油、沪燃料油 早报 1、燃料油期货： 受外围市场波动影响，沪油周二窄幅震荡，早盘开在4518点，尾市报收于4515点，小幅下跌0.35%。 持仓排名，周二多头主力多有减仓，而空头小幅加仓。有现货背景的持仓会员对后市看法出现分歧，华泰兴、上海燃料增持多单，持仓为净多；中油燃料则增持1200手空单；广发期货减1273手多单，但总仓仍为净多。 2、燃料油现货： 华南地区：市场仍在观察原油走势，国内市场受资源紧张支撑依然偏多，随着节后市场需求逐渐恢复，国内燃油价格仍将继续上涨。 华东地区：华东燃料油市场价格暂时企稳，下游用户观望情绪较重，部分厂家价格上调后客户接受能力趋弱，因此大部分厂家和贸易商选择持稳燃料油价格，先消耗库存，放缓进货速度。 3、原油市场： 美元小幅走高，及投资者获利回吐拖累国际油价未能进一步上涨。周二纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油4月期货结算价每桶78.86美元，比前一交易日下跌1.45美元；伦敦洲际交易所布伦特原油4月期货结算价每桶77.25美元，比前一交易日下跌1.36美元。 周二伦敦交易时段传来的消息说，埃克森美孚公司在法国的炼油厂已经准备在周二参与罢工，但是国际油价未受影响，因为欧洲成品油特别是中质馏分油库存仍然较高。纽约收市后传来的消息称，法国道达尔公司与所属法国炼油厂工会就敦克尔克炼厂重组计划进行的谈判已经结束。 在一定程度上决定大宗商品走势的美元指数周二上扬。市场仍对希腊财政问题感到担心，在纽约商品交易所收市之前，美元兑欧元汇率上升。 世界大型企业联合会周二公布的数据显示，美国2月份消费者信心指数降至46.0，低于1月份修正后的56.5，同时也远远低于经济学家预计的54.8。 标准普尔周二表示，美国12月房屋价格较上月意外回落，但年率跌幅放缓。上述一组数据反映了美国经济复苏并不顺利。 市场也在等待美国石油库存数据。美国石油协会在周二收盘后公布了最新的库存报告，数据显示，上周美国原油库存下降313.7万桶；汽油库存增长173.8万桶；馏分油库存下降83.4万桶。随着暴雪天气的结束，美国汽油销量转好，美国万事达卡公司通过对加油站售出的汽油计算出，截止2月19日的一周，美国汽油日需求环比增5.8%。 z 后市展望 正如笔者在假日临时报告所述，原油的基本面已经出现实质性好转，需求的好转以及库存的下调将有望支撑油价高位维稳，而降低美元走高的负面影响。从最新的基本面消息看，原油未来仍将维持强势。 沪油多单继续持有，保守投资者可小幅减持。 长城伟业期货研究所（上海），董丹丹 原油、沪燃料油 早报 2010年2月24日 请参见最后一页之免责声明 2图2：沪油近月与黄埔现货期现差价走势图(2008.2.25-2010.2.23) -1250-1050-850-650-450-250-501503502008-2-252008-3-252008-4-252008-5-252008-6-252008-7-252008-8-252008-9-252008-10-252008-11-252008-12-252009-1-252009-2-252009-3-252009-4-252009-5-252009-6-252009-7-252009-8-252009-9-252009-10-252009-11-252009-12-252010-1-25单位：元/吨近月合约-黄埔市场近月合约-上海市场 z 套利图表分析 图1：沪油主力和黄埔现货价走势图(2008.2.25-2010.02.23) 20002500300035004000450050005500600008-4-808-4-1508-4-2208-4-2908-5-608-5-1308-5-2008-5-2708-6-308-6-1008-6-1708-6-2408-7-108-7-808-7-1508-7-2208-7-2908-8-508-8-1208-8-1908-8-2608-9-208-9-908-9-1608-9-2308-9-3008-10-708-10-1408-10-2108-10-2808-11-408-11-1108-11-1808-11-2508-12-208-12-908-12-1608-12-2308-12-3009-1-609-1-1309-1-2009-1-2709-2-309-2-1009-2-1709-2-2409-3-309-3-1009-3-1709-3-2409-3-3109-4-709-4-1409-4-2109-4-2809-5-509-5-1209-5-1909-5-2609-6-209-6-909-6-1609-6-2309-6-3009-7-709-7-1409-7-2109-7-2809-8-409-8-1109-8-1809-8-2509-9-109-9-809-9-1509-9-2209-9-2909-10-609-10-1309-10-2009-10-2709-11-309-11-1009-11-1709-11-2409-12-109-12-809-12-1509-12-2209-12-2910-1-510-1-1210-1-1910-1-2610-2-210-2-910-2-1610-2-23单位：元/吨近月合约黄埔市场上海市场数据来源：卓创资讯，长城伟业期货研究所（上海） 图4：沪油主力与新加坡现货价除汇差价图(2009.1.1-2010.2.23) 850.00950.001050.001150.001250.001350.001450.001550.0009-2-909-2-1609-2-2309-3-209-3-909-3-1609-3-2309-3-3009-4-609-4-1309-4-2009-4-2709-5-409-5-1109-5-1809-5-2509-6-109-6-809-6-1509-6-2209-6-2909-7-609-7-1309-7-2009-7-2709-8-309-8-1009-8-1709-8-2409-8-3109-9-709-9-1409-9-2109-9-2809-10-509-10-1209-10-1909-10-2609-11-209-11-909-11-1609-11-2309-11-3009-12-709-12-1409-12-2109-12-2810-1-410-1-1110-1-1810-1-2510-2-110-2-810-2-1510-2-22 数据来源：卓创资讯，长城伟业期货研究所（上海） 图3：沪油主力与原油除汇吨单位差价图(2009.1-2010.2.23) -30170370570770970117013702009-1-202009-1-272009-2-32009-2-102009-2-172009-2-242009-3-32009-3-102009-3-172009-3-242009-3-312009-4-72009-4-142009-4-212009-4-282009-5-52009-5-122009-5-192009-5-262009-6-22009-6-92009-6-162009-6-232009-6-302009-7-72009-7-142009-7-212009-7-282009-8-42009-8-112009-8-182009-8-252009-9-12009-9-82009-9-152009-9-222009-9-292009-10-62009-10-132009-10-202009-10-272009-11-32009-11-102009-11-172009-11-242009-12-12009-12-82009-12-152009-12-222009-12-292010-1-52010-1-122010-1-192010-1-262010-2-22010-2-92010-2-162010-2-23 注：此处油价采用电子盘下午三点收盘价，且换算成吨单位，除汇，[公式：差价=沪主力-原油×7.407×汇率] [公式：差价=沪油主力-新现货价×汇率] 原油、沪燃料油 早报 2010年2月24日 请参见最后一页之免责声明 3z 国内现货市场 表1：国内燃料油市场02月23价列表 规格型号 报价市场 报价类型 最低价 最高价 混调180CST 大连 库船提价 4380.00 4450.00 国产250 华东市场 库船提价 4200.00 4230.00 高硫180CST 黄埔 FOB 4520.00 4570.00 高硫渣油 黄埔 船提报价 3700.00 4100.00 国产调和180CST 黄埔 即期库提 4320.00 4450.00 进口调和180CST 黄埔 即期库提 4530.00 4780.00 新加坡高硫180CST 黄埔 即期库提 4450.00 4500.00 新加坡高硫180CST 黄埔 即期过驳 4440.00 4490.00 混调180CST 江阴 库船提价 4550.00 4620.00 混调180CST 南通 库船提价 4560.00 4620.00 俄罗斯M100 宁波舟山 库船提价 5000.00 5030.00 混调180CST 宁波舟山 库船提价 4550.00 4600.00 俄罗斯M100 青岛 库船提价 4980.00 5030.00 韩国直馏180CST 青岛 库船提价 4800.00 4850.00 低硫渣油 山东 库车提价 4220.00 4300.00 高硫渣油 山东 库车报价 3700.00 4100.00 油浆 山东 库车报价 3950.00 4100.00 俄罗斯M100 上海 库船提价 5000.00 5030.00 国产250号 上海 库船提价 4200.00 4230.00 混调180CST 上海 库船提价 4570.00 4610.00 混调380CST 上海 库船提价 4150.00 4200.00 数据来源：卓创资讯，长城伟业期货研究所（上海） 原油、沪燃料油 早报 2010年2月24日 请参见最后一页之免责声明 4图5：美国成品油日均需求量走势图 (2005.1-2010.2.12) 17000175001800018500190001950020000205002100021500220002005-2-112005-4-112005-6-112005-8-112005-10-112005-12-112006-2-112006-4-112006-6-112006-8-112006-10-112006-12-112007-2-112007-4-112007-6-112007-8-112007-10-112007-12-112008-2-112008-4-112008-6-112008-8-112008-10-112008-12-112009-2-112009-4-112009-6-112009-8-112009-10-112009-12-112010-2-11单位：千桶/日图6：美国馏分油日均需求量走势图 (2005.1-2010.2.12) 300032003400360038004000420044004600480050002005-1-142005-5-142005-9-142006-1-142006-5-142006-9-142007-1-142007-5-142007-9-142008