原油燃料油早报：G20中美谈判利好油价，大级别反弹仍待时机

研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1901美元/桶日51.2650.72-0.54-1.05%Brent 1902美元/桶日59.7059.07-0.63-1.06%SC 1901元/桶日409.5418.18.602.10%NYMEX汽油美元/桶日59.8158.78-1.03-1.72%NYMEX取暖油美元/桶日76.9976.59-0.40-0.52%ICE柴油美元/吨日552.75550.00-2.75-0.50%WTI 1901-1902美元/桶日-0.16-0.130.0318.75%Brent1902-1903美元/桶日-0.09-0.20-0.11-122.22%SC1901-1902元/桶日-5.9-5.60.305.08%Brent-WTI美元/桶日8.448.35-0.09-1.07%RBOB裂解价差美元/桶日8.558.06-0.49-5.72%原油产量万桶/日周117011700.000.00%活跃钻机数口周888885-3-0.34%商业原油库存万桶周44690.845048.53580.80%汽油库存万桶周22531.522455.1-76.4-0.34%炼厂开工率%周92.795.62.93.13%燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1901元/吨日28742859-15.0-0.52%FU1905元/吨日270427095.00.18%新加坡中质380cst美元/吨日424.50422.50-2.0-0.47%新加坡码头380cst美元/吨日418.50416.00-2.5-0.60%韩国中质380cst美元/吨日475.50440.50-35.0-7.95%香港中质380cst美元/吨日437.50435.50-2.0-0.46%日本中质380cst美元/吨日447.50449.001.50.34%价差FU1901-1905元/吨日170.0150.0-20.0-11.76%新加坡轻质馏分油万桶周1344.41437.593.16.93%新加坡中质馏分油万桶周1110.01076.9-33.1-2.98%新加坡残渣燃料油万桶周1790.31892.8102.55.73%原油燃料油早报181203：G20中美谈判利好油价，大级别反弹仍待时机价差美国期价期价现价库存 风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。燃料油: 上周五燃油FU1901延续弱势再度收跌，FU1901-FU1905跨期价差进一步收窄至150元/吨，FU1901期价相比舟山IFO380现货贴水280元/吨，前值为-141元/吨，FU1901期价相比新加坡燃油380cst现货升水28元/吨，前值为-8元/吨。近期国际油价的大幅下挫拖累燃油走势，但波罗的海综合运价指数BDI走高至1231点，连续三日录得下降，燃油需求有从强势转弱的迹象。供给端，据贸易商数据，新加坡套利船货集中在12月初到港，导致燃油裂解价差有所回落。截至11月28日当周，新加坡残渣燃料油库存较前一周增加102.5万桶至四个月高位。近期油价在消息面刺激下或将持稳，在成本端对燃油价格形成支撑，燃油市场持续走弱的概率不大，我们认为燃油后市以弱势震荡整理为主，前期空单可继续持有，不建议追空。原油：上周五国际油价延续弱势，受五日均线压制明显，Brent-WTI价差收窄至8.35美元/桶。市场恐慌情绪在这一轮大跌中得到较好的释放，投资者操作相对谨慎。随着G20峰会上中美元首达成共识，停止加征新的关税，中美贸易摩擦有所缓解，从需求端支撑油价。目前，油市关注焦点聚集于12月6日的OPEC+会议，届时OPEC+将讨论2019年产量计划，若OPEC+会议达成减产协议100-140万桶/日的减产协议，则从供给端支撑油价，不过俄罗斯是最大不确定因素，对于减产协议俄方面并未给出明确表态。油市供给过剩较好的体现在库存方面，美国EIA报告显示，截至11月23日当周，美国原油库存超预期增加357.7万桶，为连续十周增加，但美国炼厂开工率已有明显回升，原油累库趋缓或将有所放缓。目前油价对预期的反应较为充分，G20峰会刺激油价走高，若OPEC+会议上能进一步达成客观的减产额度，则油价将开启一轮反弹行情，当前油价仍以震荡为主，等待OPEC+会议结果，前期空单可适度止盈离场，谨慎操作。核心观点