原油燃料油早报：油价反弹仍待时机，短期震荡整理

研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1901美元/桶日56.7857.030.250.44%Brent 1901美元/桶日66.6367.100.470.71%SC 1812元/桶日463.9466.72.800.60%NYMEX汽油美元/桶日64.8266.011.181.83%NYMEX取暖油美元/桶日86.9187.200.290.33%ICE柴油美元/吨日627.75629.001.250.20%WTI 1901-1902美元/桶日-0.19-0.21-0.02-10.53%Brent1901-1902美元/桶日-0.26-0.220.0415.38%SC1812-1901元/桶日-7.6-8.9-1.30-17.11%Brent-WTI美元/桶日9.8510.070.222.23%RBOB裂解价差美元/桶日8.048.980.9311.62%原油产量万桶/日周1160117010.000.86%活跃钻机数口周88688820.23%商业原油库存万桶周43178.744205.710272.38%汽油库存万桶周22802.122661.0-141.1-0.62%炼厂开工率%周90.090.10.10.11%燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1901元/吨日320632159.00.28%FU1905元/吨日3026305933.01.09%新加坡中质380cst美元/吨日459.50464.505.01.09%新加坡码头380cst美元/吨日454.50457.002.50.55%韩国中质380cst美元/吨日488.50490.502.00.41%香港中质380cst美元/吨日460.50471.5011.02.39%日本中质380cst美元/吨日467.50476.509.01.93%价差FU1901-1905元/吨日180.0156.0-24.0-13.33%新加坡轻质馏分油万桶周1190.01300.0110.09.24%新加坡中质馏分油万桶周1020.0980.0-40.0-3.92%原油燃料油早报181119：油价反弹仍待时机，短期震荡整理价差美国期价期价现价库存 风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。燃料油：上一交易日燃油FU1901合约延续反弹走势，小幅收涨0.28%，FU1901-FU1905跨期价差收窄至156元/吨，FU1901期价相比舟山IFO380现货贴水99元/吨，前值为-60元/吨，FU1901期价相比新加坡燃油380cst现货贴水88元/吨，前值为-16元/吨。国际油价小幅反弹，燃料油在成本端获得支撑。目前燃油需求保持平稳，且有逐渐改善迹象，流入新加坡的套利船货大部分船期是11月底，短期内新加坡燃油供应格局仍是偏紧的，现货升水、裂解价差和跨期价差在11月底会有所承压，截至11月14日，新加坡残渣燃料油库存环比减少25.5万桶，库存处于低位。近期燃油走势受油价影响较大，持续关注油价走势，燃油价格或呈现震荡整理格局，暂无操作建议。原油：上一交易日国际油价延续小幅反弹，日线收三连阳，Brent-WTI价差小幅走扩至10.07美元/桶，从10月初高点算起，国际油价已经跌超25%，短期内市场做空情绪得到较大释放，市场悲观情绪有所缓和。OPEC最新月报整体偏空，OPEC10月原油产量再度增加12.7万桶/日至3290万桶/日，同时下修2018年原油需求增速4万桶/日至150万桶/日，原油需求下降速度加快。在沙特和俄罗斯联手增产的同时，美国原油产量创出1170万桶/日的历史新高，短期内或有供给过剩风险，引发市场担忧。同时，EIA最新周报数据显示，美国原油库存环比大增1027万桶，库存的快速累积阻碍油价的进一步反弹。CFTC持仓方面，WTI原油期货和期权基金净多持仓连续10周下降，但降幅明显收窄。短期内多重利空落地，油价有所持稳，后市或以震荡整理为主，关注OPEC后续会议及表态，暂无操作建议。核心观点