2月5日创业板新股申购策略

申购建议：申购建议：申购建议：申购建议：本次新股申购预期年化收益率约5.63%，收益率一般，进行一级市场投资的投资者可选择申购。从申购顺序来看，蓝色光标、万邦达和三维丝都较为看好，具体申购建议如下：1)投资者用244.44万元则可顶格申购4只创业板新股；2)资金量在100万元左右的投资者，可考虑蓝色光标加三维丝的组合，或选择万邦达；3)资金量在50万元左右的投资者，可考虑申购蓝色光标或三维丝。4)不参与创业板申购的投资者，可考虑参与8日的主板新股申购或参与9日的中小板新股申购或参与9日的中小板新股申购。风险提示风险提示风险提示风险提示：考虑到近期上市的主板、中小板新股由于发行价过高而频频破发，甚至出现首日破发迹象，不排除本次创业板新股也会出现破发。总第51期2010年2月4日广州证券研究所综合研究组电话：020-87321190网址：www.gzs.com.cn敬请参阅最后一页重要声明2222月月月月5555日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略日创业板新股申购策略新股申购策略新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览新股发行数据与预测数据一览数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理发行名称申购代码发行价发行量(万股)网上发行量(万股)申购限额(万股)网上申购限额(万股)中签率公布日中签号公布日资金解冻日蓝色光标（创）深:30005833.86200016001.51.5201002092010021020100210万顺股份（创）深:30005718.385300424044201002092010021020100210三维丝（创）深:30005621.591300104011201002092010021020100210万邦达（创）深:30005565.69220017601.51.5201002092010021020100210 第2页共5页一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况一、创业板新股基本情况数据来源：广州证券研究所根据公司Wind数据整理发行名称代码证监会大类行业公司概况机构预计价格蓝色光标300058其他传播、文化服务业公司是一家在中国大陆为企业提供品牌管理服务的行业龙头企业，主要提供品牌传播、产品推广、危机管理、活动管理、数字媒体营销、企业社会责任等一体化的链条式服务。公司已在全国24个地区建立了服务网点，业务网络架构辐射面广，是目前国内唯一一个辐射全国的业务网络。公司为最具竞争优势的公司之一，未来仍将保持较高速的发展态势。国都证券：22.00-26.40元国泰君安：36.00-41.20元万顺股份300057造纸及纸制品业公司是国内领先的大型环保包装材料生产企业，主导产品为镭射和非镭射两大系列各规格的转移纸和复合纸等，目前产品主要应用于烟标和酒标的印刷，少量应用于高档礼品包装印刷。双喜、黄鹤楼、贵烟等著名中高档卷烟品牌全部或部分使用本公司产品,五粮液、浏阳河等酒标均逐渐成为本公司核心客户。公司在中高档玩具包装、食品包装及化妆品包装等应用领域的拓展也取得明显成效，沃尔玛、伊丽莎白雅顿和迪斯尼影碟盒等包装也用了公司产品。上海证券：14.35-17.22元三维丝300056专用设备制造业公司是一家以研发、生产、销售环保除尘滤料的国家级高新技术企业，产品主要包括“普耐”牌聚苯硫醚针刺毡(PPS)、聚酰亚胺针刺毡(PI)、聚四氟乙烯针刺毡(PTFE)和偏芳族聚酰胺针刺毡(MX)等高端滤料系列，广泛应用于电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁等。自主研发的100%PTFE滤料填补了国产高性能高温滤料产品空白，率先实现了100%PTFE滤料国产化。公司高温滤料产品的技术水平和市场占有率均处于领先地位，在国内火力发电行业市场占有率第三位，内资企业第一名。齐鲁证券：18.30-24.40元上海证券：18.60-21.70元兴业证券：23.45-26.80元万邦达300055其他社会服务业公司是一家为煤化工、石油化工、电力等下游行业大型项目提供工业水处理系统全方位、全寿命周期服务的专业服务商。公司致力为客户的水处理系统提供优质完善并可持续发展的解决方案和创新技术，对给水、排水、中水回用及水系统运营整体统筹，以专业技能节省水资源、土地资源，并降低系统运营成本。公司在国内率先推出了石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统托管运营服务和水处理项目BOT建设模式，实现为客户提供水处理系统全寿命周期服务。齐鲁证券：51.25-71.75元国泰君安：65.27-75.47元中信证券：67.2-76.80元 第3页共5页二、二、二、二、新股申购策略新股申购策略新股申购策略新股申购策略2月5日有四只创业板的新股将进行申购，以下将从新股基本面，中签率及上市首日涨幅等方面为投资者做出申购建议。2.12.12.12.1新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力新股盈利能力与成长能力就综合毛利率情况来看，蓝色光标08年的毛利率水平是4家创业板公司中最高的；而近三年主营收入年复合增长和净利润年复合增长最快的公司为万邦达，其后是三维丝和蓝色光标。数据来源：广州证券研究所根据公司招股说明书整理2.22.22.22.2预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约预期网上申购中签率：平均中签率约0.81%0.81%0.81%0.81%参考近期新股申购的资金规模，预计活跃的网上申购资金在10000亿元左右。考虑到近期新股申购的频率比较紧凑，而且本次申购资金与8日、9日的新股申购冲突，本轮申购资金量将较少于预期。本次新股网上发行总额27.02亿元，考虑到申购资金量小于预期总量，预计本轮平均中签率将较高，在0.81%左右。要顶格申购需要约244.44万的资金。综合考虑新股的发行价格和申购上限因素，中签机会从高到低依次为：万邦达、万顺股份、蓝色光标、三维丝。数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理股票名称综合毛利率主营收入CAGR净利润CAGR蓝色光标54.34%（08年数据）56.85%（06-08数据）82.71%（06-08数据）万顺股份20.38%（08年数据）23.66%（06-08数据）70.50%（06-08数据）三维丝30.14%（08年数据）52.59%（06-08数据）149.18%（06-08数据）万邦达26.09%（09年数据）17.53%（08年数据）269.46%（07-09数据）375.39%（07-09数据）发行名称申购代码发行价网上发行量(万股)申购限额(万股)发行市盈发行总额(万元)申购限额(万元)证监会大类行业蓝色光标（创）深:30005833.8616001.567.72倍5417650.79其他传播、文化服务业万顺股份（创）深:30005718.384240465.64倍77931.273.52造纸及纸制品业三维丝（创）深:30005621.5910401102.81倍22453.621.59专用设备制造业万邦达（创）深:30005565.6917601.571.4倍115614.498.535其他社会服务业 第4页共5页2.32.32.32.3创业板新股上市首日表现：平均涨幅约创业板新股上市首日表现：平均涨幅约创业板新股上市首日表现：平均涨幅约创业板新股上市首日表现：平均涨幅约11%11%11%11%从今年1月已上市的新股表现来看，主板、中小板和创业板的新股首日的平均涨跌幅都较12月有明显的下降，其中主板和中小板新股的首日平均涨幅下降幅度超过50%，甚至出现首日破发的现象；而创业板新股的首日平均涨幅也较12月下降约30%。就发行后市盈率而言，本轮创业板新股平均市盈率为76.89倍，略低于上一轮新股的平均市盈率水平（80.74倍）。考虑到近期新股首日表现较不理想，且涨幅有逐步下降的迹象，预计本轮创业板新股上市首日平均涨幅将在11%左右。数据来源：广州证券研究所根据Wind数据整理2.42.42.42.4预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约预期网上申购年化收益率：约5.63%5.63%5.63%5.63%结合中签率和涨跌幅来看，预计本轮创业板新股网上申购综合收益率约0.09%，预期年化收益率（按250交易日计算）约5.63%，收益率一般。2.52.52.52.5申购建议：申购建议：申购建议：申购建议：本次新股申购预期年化收益率约5.63%，收益率一般，进行一级市场投资的投资者可选择申购。从申购顺序来看，蓝色光标、万邦达和三维丝都较为看好，具体申购建议如下：1)投资者用244.44万元则可顶格申购4只创业板新股；2)资金量在100万元左右的投资者，可考虑蓝色光标加三维丝的组合，或选择万邦达；3)资金量在50万元左右的投资者，可考虑申购蓝色光标或三维丝。4)不参与创业板申购的投资者，可考虑参与8日的主板新股申购或参与9日的中小板新股申购。风险提示风险提示风险提示风险提示：考虑到近期上市的主板、中小板新股由于发行价过高而频频破发，甚至出现首日破发迹象，不排除本次创业板新股也会出现破发。名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)名称上市日期PE(发行后）首日涨跌幅(%)华力创通2010-1-2030.7076.75梅泰诺2010-1-826.0061.9台基股份2010-1-2041.3066.61上海凯宝2010-1-838.0082.61星辉车模2010-1-2043.9891.49九洲电气2010-1-833.0068.75赛为智能2010-1-2022.0081.48中科电气2009-12-2536.0059.02天源迪科2010-1-2030.0078.95钢研高纳2009-12-2519.5375.12世纪鼎利2010-1-2088.00123.94天龙光电2009-12-2518.1862.69福瑞股份2010-1-2028.9882.8同花顺2009-12-2552.8092.57合康变频2010-1-2034.16106.95超图软件2009-12-2519.6081.67回天胶业2010-1-836.4067.41阳普医疗2009-12-2525.00108.7朗科科技2010-1-839.0076.47金龙机电2009-12-2519.00126.67新宙邦2010-1-828.99111.5宝通带业2009-12-2538.0062.3 第5页共5页研究所研究所研究所研究所地地地地址：址：址：址：广州市先烈中路69号东山广场主楼17楼电电电电话：话：话：话：020-87322668网网网网址：址：址：址：www.gzs.com.cn邮邮邮邮编：编：编：编：510095联系人：联系人：联系人：联系人：袁倩020-87322668-336股票评级标准股票评级标准股票评级标准股票评级标准强烈推荐：强烈推荐：强烈推荐：强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上；谨慎推荐：谨慎推荐：谨慎推荐：谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%；中中中中性：性：性：性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动；回回回回避：避：避：避：6个月内相对弱于市场表现5%以下。重要声明重要声明重要声明重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归广州证券有限责任公司所有。未获得广州证券研究所事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发