- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 6.17 市场优化平均市盈率 16.79 国金银指数 2748.71 沪深300指数 3310.08 上证指数 3103.64 深证成指 10177.14 中小板综指 11483.98 相关报告 1.《 银 行 行 业 周 报 （12.19-12.25）：板块继续回调；表外理...》，2016.12.25 2.《 银 行 行 业 周 报 （12.12-12.18）：11月信贷数据结构改...》，2016.12.18 5.《 银 行 行 业 周 报 （11.28-12.04）：板块略有回调；央行细...》，2016.12.5 刘志平 分析师 SAC执业编号：S1130516080004 (8621)61038229 liuzhiping＠gjzq.com.cn 行业周报（12.26-01.01）：板块止跌反弹；12月PMI指数保持高位 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.15%，同期上证综指下跌0.21%，沪深300指数上涨0.08%。本周银行板块止跌反弹，取得绝对正收益且跑赢市场0.36个百分点。本周银行板块5日资金净流入率为负，但在所有一级板块中资金净流入率居首。  具体个股来看：本周个股分化较为明显。华夏银行（+2.17%）、建设银行（+2.06%）、南京银行（+1.88%）涨幅居前，中信银行（-1.38%）、民生银行（-0.87%）、农业银行（-0.64%）取得负收益；次新股除常熟银行（+1.47%）外均取得负收益，杭州银行（-2.01%）、江苏银行（-1.93%）、吴江银行（-1.72%）跌幅居前。 行业新闻回顾  1、发改委、证监会联合推动PPP项目资产证券化工作；2、央行、银监会拟修改汽车贷款管理办法；3、中国11月规模以上工业企业利润同比增14.5%；4、银监会：银行业金融机构11月底境内总负债同比增16.2%；5、央行印发金融消费者权益保护实施办法；6、央行等十四部门：促进银行卡清算市场健康发展；7、管理层摸底房企借道资管融资，热点城市通道将收紧；8、央行新规境内现金交易上报标准缩至5万 反洗钱加码。 流动性管理及数据跟踪  流动性管理：12月26日至12月30日五天，央行分别开展400亿、400亿、700亿、700亿、1600亿共3800亿的7天逆回购， 200亿、300亿、300亿、300亿、900亿共2000亿的14天逆回购，在12月26日、27日两天分别开展100亿、100亿共200亿的28天逆回购。公开市场本周实现资金净回笼2450亿元。  数据跟踪：本周银行间市场利率部分回落明显，其中隔夜SHIBOR继上周小幅回落后持续下跌，7天SHIBOR在高位保持相对稳定。本周6个月长三角票据直贴利率相对稳定。3个月银行理财收益率延续上周趋势大幅提升。 公司公告跟踪  1、江苏银行：关于南京分行获准筹建的公告、董事会决议公告；2、华夏银行：董事会决议公告；3、招商银行：董事会决议公告；4、民生银行：关联交易公告、董事会决议公告；5、宁波银行：董事会决议公告、关于召开2017年第一次临时股东大会通知的公告；6、光大银行：关于光银国际资产管理有限公司获香港证监会颁发牌照的公告。 行业投资观点  2016年最后一周银行板块止跌反弹，取得绝对收益且跑赢市场。2016年全年万得银行板块总市值加权平均的年涨跌幅为-1.61%，全部A股的涨跌幅为-11.86%，银行板块明显跑赢大市。进入2017年，我们维持之前的观点：2017年板块将获得ROE和估值提升双收益。建议重点关注：宁波银行、兴业银行、招商银行。次新股中关注：上海银行、贵阳银行。 风险提示  经济持续低迷，信用风险集中暴露；市场系统性风险等。 234624502554265927632867160104160404160704161004国金行业 沪深300 2017年01月02日 银行业 研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 板块表现周回顾 ................................................................................................. 3 行业新闻回顾 ..................................................................................................... 4 流动性管理及数据跟踪 ...................................................................................... 6 公司公告跟踪 ..................................................................................................... 7 行业投资观点 ..................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................ 8 图表目录 图表1：本周银行板块跑赢市场 ........................................................................ 3 图表2：本周部分次新股回调明显 ..................................................................... 3 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 .......................................................... 3 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 .......................................................... 3 图表5：本周银行板块资金净流入率为负 .......................................................... 4 图表6：本周五天央行共开展3800亿7天、2000亿14天、200亿28天的逆回购 ................................................................................................................... 6 图表7：本周公开市场实现资金净回笼2450亿元 ............................................ 6 图表11：隔夜SHIBOR大幅回落 ..................................................................... 7 图表12： 7天SHIBOR高位保持稳定 .............................................................. 7 图表13：6个月长三角票据直贴保持稳定 ........................................................ 7 图表14：3个月银行理财收益率持续提升 ........................................................ 7 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 板块表现周回顾  本周申万二级银行指数上涨0.15%，同期上证综指下跌0.21%，沪深300指数上涨0.08%。本周银行板块止跌反弹，取得绝对正收益且跑赢市场0.36个百分点。本周银行板块5日资金净流入率为负，但在所有一级板块中资金净流入率居首。  具体个股来看：本周个股分化较为明显。华夏银行（+2.17%）、建设银行（+2.06%）、南京银行（+1.88%）涨幅居前，中信银行（-1.38%）、民生银行（-0.87%）、农业银行（-0.64%）取得负收益；次新股除常熟银行（+1.47%）外均取得负收益，杭州银行（-2.01%）、江苏银行（-1.93%）、吴江银行（-1.72%）跌幅居前。 图表1：本周银行板块跑赢市场 图表2：本周部分次新股回调明显 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 图表3：周涨跌幅前十四的一级行业指数 图表4：周涨跌幅后十四的一级行业指数 来源：WIND资讯，国金证券研究所 来源：WIND资讯，国金证券研究所 0.15 0.08 (0.21)-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50周涨跌幅%0.15 0.08 (0.21)-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.00周涨跌幅%0.00000.20000.40000.60000.80001.00001.20001.40001.60001.8000周涨跌幅（%）0.1545-1.8000-1.6000-1.4000-1.2000-1.0000-0.8000-0.6000-0.4000-0.20000.00000.20000.4000周涨跌幅（%） 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：本周银行板块资金净流入率为负 来源：WIND资讯，国金证券研究所 行业新闻回顾  2016-12-26 发改委、证监会联合推动PPP项目资产证券化工作 为贯彻落实《中共中央 国务院关于深化投融资体制改革的意见》、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》等文件精神，推动PPP项目资产证券化融资，国家发展改革委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》。  2016-12-27 消费金融公司补位银行服务 已批准开业16家 银监会最新数据显示，截至12月15日，全国已批准开业16家消费金融公司。消费金融公司与商业银行错位竞争、互补发展，以培养新消费增长点为目标，通过提供额度小、门槛低的消费信贷产品，提升了中低收入者的消费能力。  2016-12-27 央行、银监会拟修改汽车贷款管理办法 为进一步规范汽车贷款业务管理，促进汽车消费，央行、银监会联合起草了《关于修改<汽车贷款管理办法>的决定(征求意见稿)》，修改内容：汽车贷款发放将实施贷款最高发放比例要求制度，贷款人发放的汽车贷款金额占借款人所购汽车价格的比例，不得超过贷款最高发放比例要求；贷款最高发放比例要求由央行、银监会根据宏观经济、行业发展等实际情况另行规定。  2016-12-27 中国11月规模以上工业企业利润同比增14.5%，连续9个月正增长 -0.0334-0.0505-0.0617-0.0653-0.0729-0.0870-0.1018-0.1163-0.1222-0.1653-0.1749-0.1872-0.