沪铜日报关注：1、上海超日太阳能公司企业债券违约，令市场对中国经济信心大幅下滑；2、美国非农数据利好；3、企业债券违约，令市场担忧融资铜的风险，而成熟的公司的融资铜模式跟涨跌关系不是很大（基本有保值头寸），关键在于企业到期能否如期还款于开证行；注销仓单：铜51.00%，铝47.52%，锌23.35%;铜的交割库存13万吨，偏小，使得LME期现结构显示偏强；截止3月4日，CFTC非商业净空增加5162张至13290张；新版的CFTC持仓显示管理基金净空2488（4006）掉期交易商净多40171（+1821）；2月份进口未铸造铜同比增加27%，环比降30%嘉能可2013年利润增20%，因铜产量的增加受融资需求的推动，加上1月份大量进口精炼铜的验证，预计目前保税区库存在70万吨左右；花旗：2014年铜市供应料过剩51.9万吨据智利铜业委员会统计，2014年智利铜产量达578万吨，同比增长6.3%。世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2013年全球铜市供应过剩38.7万吨，因精炼铜产量上升5.3%。 1月进口精炼铜39.7万吨，同比增加63.4%；1月份未铸造的铜及铜材进口53.6万吨，同比增53.2%；1月份铜精矿进口104万吨，同比增加29%，主要是因为加工费的高企，使新年度冶炼商的铜精矿集中到港；1月份TC涨至120-130美金；秘鲁2013年铜产量较上年增长5.92%麦格理报告显示，越南铜进口达到25万吨，为其年需求量的3倍，因此这些进口的铜可能是LME库存转过去的,因为今年LME马来西亚柔佛的仓库库存减少最为显著。关注要点： 沪铜日报沪铜日报上海电解铜现货报贴水140元/吨至平水，平水铜成交价格46440-46540元/吨，升水铜成交价格46480-46660元/吨。伦铜周五暴跌300美元/吨，导致今日沪期铜除当月外全线跌停，早市持货商一度试图升水报价，无奈市场认可度极低，升水快速回到贴水状态，而由于期铜封于跌停，制约中间商入市操作，下游逢低买盘有所增加，长单持货商大量点价，致使主力合约偶有打开。铜完全破位，下泻通道打开，下无支撑，市场普遍对铜价后市悲观，暂作谨慎观望，等待跌停打开，择机入市。长江现货46650升贴水70LME库存265400LME升贴水12跨市套利数据3月10日3月7日3月6日现货进口盈亏-2964 -2912 -2835 沪铜/伦铜实际比值6.998 6.980 6.994 沪铜/伦铜剔除汇率1.141 1.140 1.142 市场数据 SMM现货行情 沪铜日报供应基本符合预期LME库存持续减少，注销仓单比例不断提高，使得国外市场总体偏强，现货升水继续扩大；目前全球的经济焦点以及需求主要在中国，而中国经济成长放缓以及房产可能出现大幅波动等对铜需求的影响都是非常大，国内市场的前景偏悲观些；今年以来国内LIBOR利率相比去年同期基本都偏高，国内融资需求旺盛，铜到港货量不断增加，国内现货贴水比较大，国内市场表现较弱暂时不考虑反套的策略；从中长期的角度来看，铜价受供需格局的转变及相对成本的溢价仍较高的框架下，我们选择的方向仍是做空为主；小结及建议： 数据图表现货进口盈亏情况SHFE铜3月/LME铜3月现货进口亏损扩大至2000以上，鉴于中长期对铜价走势不看好，可以考虑建仓反套。目前国外的价差结构对这个套利不太好。实际比值7.10左右，剔除汇率后1.16的位置。 数据图表上期货铜库存及升贴水LME铜库存及升贴水国内库存开始增加，现货维持平水左右，往年的情况来看，春夏季库存是比较容易消化的。库存持续减少，目前30万吨左右，注销仓单17.5万吨，可交割库存比较少，现货开始转为升水。 数据图表基金持仓LME铜库存及升贴水截止8月13日，CFTC基金净空减持14743张至6834张，为近5个月来的最低位，本轮基金减仓多数亏损减持为主 相关资讯链接及免责声明每日外盘综述：http://cn.reuters.com/investing/commodities持仓分析：http://www.99qh.com/d/hold.aspx每日重要事件及经济数据公布：http://calendar.hexun.com/LME市场数据：http://www.ometal.com/news_futures.htm宏观资讯：http://cn.wsj.com/gb/index.asp免责声明： 本报告是金元期货研发部通过深入研究，对市场行情及投资品种作出的评判，谨代表金元期货的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。本报告版权属金元期货所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或者部分翻印和传播。