www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 1/ 6 巴西炎热天气炒作，及南美大豆未上市，美豆库存非常紧张，导致美豆持续走高，南美对大豆产量能否造成实质影响本人抱有怀疑态度，但是美豆库存紧张带来的逼仓行为愈演愈烈。南美干旱及天气炒作，本周仍支撑着美豆走高，国内豆类弱于外盘，内外走势背离，这跟国内下游需求疲软，南美大豆上市后全球大豆供应变得充足有关。所以国内豆类明显弱于外盘，很难像美豆一样走出一波涨势，仍将保持宽幅震荡走势。 技术上，美豆震荡走高。连豆粕震荡区间。 操作上，豆粕追涨应谨慎，无单暂时观望。连豆不参与。 交易提示 豆类油脂日报 金元期货研究部 研究员：文克豪 0898-66552081 wenkehao@126.com 大豆豆粕 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 2/ 6 油脂 南美大豆天气炒作，现在又轮到棕榈油主产国干旱炒作，加上市场做多氛围也在逐渐形成，资金流入下，油脂板块反弹走势估计会较长时间，基本面来看，目前的巴西干旱不会令巴西大豆明显减产，但棕榈油转势及市场的资金流向不可忽视。国内豆油基本面表现为板块中最差，全球大豆供应增加，豆油价格也会受到波及，进口大豆源源不断，油厂挺粕意愿之下放弃豆油，豆油价格难有改观。马来西亚1月末棕榈油库存为193万吨，较12月减少2.6%，降幅大于预期，归因季节性产量放缓，且未来几个月，库存下降趋势将保持不变，推动外盘棕榈油走高，那么国内棕榈油价格也将跟随走高，进而带动其他油脂不断创下反弹新高。菜籽油库存太高，大幅反弹后，都会引来卖出套保盘的出现。 技术上，油脂强劲反弹。 操作上，上周回落买入多单持有，无单今日关注高开高走后，寻找短周期机会买入，油脂受到美豆反弹支撑及资金做多意愿推动走高，要考虑转向开多单，买入豆油及棕榈油，毕竟整个市场氛围已经扭转。1409豆油支撑阻力6730-7000；1409棕榈油支撑阻力6060-6350。 美豆： 美国大豆期货周五上扬，交易商称受到本周稍早大跌后的技术性买盘支撑，且投资人担心南美产量。 市场担心巴西和阿根廷产量，令出口商聚焦美国的供应，通常每年的这个时候南美国家的供应在市场占优势。 交易商还指数，有一些月底的基金买盘。 一、隔夜外盘市场综述 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 3/ 6 在5月大豆合约 跌至2月初开始的升势38.2%费波纳奇回档位后，逢低承接买家回场。此波升势带动5月大豆创下合约高位。 但市场在20日布林格区间高端附近遭遇技术阻力。 3月大豆期货 大涨20-3/4美分，报14.14-1/4美元。 本周该合约升3.2%，2月录得10.3%升幅，为2012年7月来最大。 低吸买家也支撑了豆粕和豆油市场，但豆粕现货市场疲弱限制了期价升幅。 3月豆粕 收高3.9美元，报每短吨467.9美元。3月豆油期货 结算价报41.52美分，升0.62美分。 今日CBOT大豆预估成交量为194,712口，豆粕为72,095口，豆油为89,625口。 马棕榈油： 马来西亚棕榈油期货周五收高，扳回稍早跌幅，交易商押注下周产业会议会作出乐观的全球油籽预期，同时对于乾燥气候抑制产出的忧虑，则让指标棕榈油价格创下2013年10月以来最大单月涨幅。 豆油市场小幅回升，也提供部分支撑。美国5月豆油合约 在亚洲尾盘上涨0.1%，大连商品交易所主力5月豆油合约 跌1.0%。 “美国豆油早盘在较低水准交投，现在则在推高，”一外资大宗商品经纪商的交易员称。 市场人士在关注棕榈油会议上主要产业人士对价格前景的看法，该会议将于3月3-5日在吉隆坡举行。 “我们预期会议上会作出乐观的前景预测，”该名马来西亚交易员称。 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 4/ 6 由于担心不佳气候压缩棕榈油供应，本周棕榈油价格维持在接近17个月高点水准，2月累计上涨9.4%。 截至周五收盘，马来西亚5月棕榈油期货 小涨0.8%至每吨2,800马币。棕榈油价格周三跳涨逾3%，触及2,818马币，为2012年9月20日以来最高。 价格在今日稍早曾跌至2,756马币，受疲弱豆油和能源市场拖累。 今日整体成交量为45,148口，远高于均量12,500口。 1、进口情况 中国1月大豆进口量为591万吨，大幅低于2013年12月的740万吨，较去年同期增加23.64%，较上月环比下降20.14%。数据亦显示，中国1月份进口食用植物油69万吨，同比增加2.2%。较上年同期增25.6%，为月度最高进口量，因压榨利润改善激发需求。2013年大豆进口量为6338万吨，同比增加8.6%。由于养殖需求旺盛，国内进口大豆逐年增长。 2、现货动态： 1）、国内豆粕现货报价 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 2月28日 江苏 ３６６０ －４０ 大连 ３６８０ －３０ 东莞 ３７００ －１０ 山东 3５８０ -３０ 2）、豆油现货报价 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 5/ 6 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 2月28日 大连市 ６８５０ －５０ 江苏 ６８００ －５０ 东莞市 ６７７０ －８０ 山东 6７５０ －５０ 3）、棕榈油现货报价（24度） 日期 报价单位 价格(元/吨) 较昨日涨跌 2月28日 江苏 6000 -50 广东 5950 -50 天津 6000 -50 山东 6000 -50 2月供需报告小幅偏空 10日美农业部发布2月份供需报告，维持美豆收获面积7590万英亩，单产43.3蒲，产量32.89亿蒲；期末1.50亿蒲，美豆供需数据与1月份预计一致，低于市场预期；巴西产量9000万吨（上月8900）；阿根廷产5400（上月5450）。供需情况整体高于预期，小幅偏空。明年全球大豆供需充裕，基本面偏空，决定了美豆及国内豆油、豆粕长期偏空。 美豆周出口不如预期 美国农业部(USDA)周度出口销售报告显示，销售173,600吨2013/14年大豆和122,600吨2014/15年大豆，低于市场预期的两年总计60-95万吨。 二、 国际市场 www.jyqh.cn 金元期货豆类油脂报告 敬请阅读尾页免责申明及风险提示 6/ 6 美豆基金增持多单 上周，美豆合约非商业净多持仓继续小幅攀升，逐步接近去年的净多高点。自去年12月起，市场多头介入的积极性较高，基金多头持仓量一直在21万张以上，而空头持仓却始终徘徊于7万张一线，基金空头明显较为谨慎。据CFTC公布的美豆期货持仓报告显示，截止2月１８日当周，基金增持多单27299张，同时增持2895张空单，基金净多由上周的165359增至189763张，基金净多单进一个月持续增持多单，推动美豆不断走高，但美豆供需宽松，基金做多意愿有限，多单继续增持动能有限。 其他消息： 马来西亚棕榈油局(MPOB)10日公布，1月底棕榈油库存降至193万吨，归因出现季节性的生产放慢。 免责申明及风险提示 本报告是金元期货研究部通过深入研究，对市场行情及投资品种做出的评判，谨代表金元期货的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。本报告版权属金元期货所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或者部分翻印和传播。期市有风险，入市须谨慎。