兴证(香港)金融大市简评精选

2014/07/07 1 【财经头条】 -环球4专家：恒指上望25000 (经济日报) -港航拟「双币双股」上市创先河 (信报) -引入红色资本失败 乏政治筹码 励骏恐无望获新赌枱 (苹果日报) 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 23546.36 14.92 0.06% 国企指数 10489.56 35.29 0.34% 红等指数 4441.75 -6.48 -0.15% 上证综合 2059.375 -3.854 -0.19% 深证成指 7333.91 -1.627 -0.02% 沪深300 2178.695 -1.497 -0.07% 道琼斯指数 17068.26 92.02 0.54% 标准普尔500 1985.44 10.82 0.55% 纳斯达克 4485.925 28.191 0.63% 富时100指数 6866.05 0.84 0.01% 德国DAX 30 10009.08 -20.35 -0.20% 法国CAC 40 4468.98 -20.9 -0.47% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 15433.49 -24.2 -0.16% 韩国综合指数 2007.53 -1.03 -0.05% 澳大利亚综合 5516.7 -2.2 -0.04% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 80.26900 0.05699 0.07% 美元/人民币 6.21270 0.00240 0.04% 欧元/美元 1.35950 -0.00560 -0.41% 美元/日元 102.06000 0.19000 0.19% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1320.55 -0.55 -0.04% 纽约原油 104.06 0 0.00% LME铝 1935 12 0.62% LME铜 7175 50 0.70% CBOT玉米 418 0 0.00% CBOT小麦 575.5 0 0.00% 数据来源: 彭博 【本周投资策略】 突破后料整固再上 大市回顾：港股上周小幅震荡向上突破，恒指在周一盘中再现大幅波动，但快又被拉起。周二因香港回归纪念日休市。周三复市后受金管局大规模注资抑制港元升值和外围提振大幅走高，一举突破23400点关口，随后两个交易日强势整理，周五创下年内新高23609点。总结一周，恒指升1.4%，收报23546.36点。国企指数升1.77%至10490点。板块方面，澳门博彩股不理会6月份澳门博彩收入大跌16%数据，当成利空出尽纷纷上涨。银行娱乐周升11%，澳博控股、金沙中国均升6%。中芯国际为高通代工生产手机CPU，刺激股价大涨12%。内资金融股多数走强，四大内银股平均升幅在3%左右。 海外市场：上周欧美股市全线走强，因周五是美国独立日假期，美国非农就业数据提前到周四发布，失业率降至6年低点6.1%，刺激全球普遍上涨。美国三大股指全部创历史新高，道指一周升1.28%、标普500升1.25%，纳斯达克升2%。欧洲股市同样表现不错，英国富时100指数周升1.6%，德国DAX升1.98%。亚洲的韩国升1.06%、日本升2.27%、印度涨幅为3.43%。 商品外汇方面：美元指数周内探底回升，在79.75获支撑后反弹至80.28，周升幅为0.32%。国际金价保持在1330美元下方整固，收于1320左右。原油则回落近2%至104美元附近。铜价连续三周大涨，上周升3.18%至7154美元/吨。近三周累计升幅近500美元。 本周展望：港股近期呈现稳步攀升的格局，无论是外围市场走势、资金流向，经济数据都表现十分理想。目前指数已向上突破并站稳，世界杯已快结束，投资者的兴趣会逐渐回归市场，且中国相关基金连续四周吸引资金流入，港股后市料有继续向上发展空间，恒指短期目标指向24000点左右。值得注意的是，过去两周盘中都有快速的跳水并拉起，内在原因值得探究，说明多空争斗激烈，空头仍会伺机反扑。预计港股未来上扬过程度中还会有震荡。比较而言，内银的H股多数 2014/07/07 2 贵过A股，年底沪港通实施后可能存压力。一些经营及成长性较佳的中小市值个股可能会有更大机会，周期类个股在宏观基本面好转后可能有反弹动力。 【分析师：田勇】 【焦点公司】  华能新能源（0958.HK）调研纪要  我们于2014年7月1日下午到华能新能源总部(北京)调研，与公司证券部朱总和王经理就近期公司的经营状况做了沟通交流。  今年1-4月风况不佳，5月风况较好，因去年的新增装机因素，前5月累计发电量略增。今年公司认为维持2GW的装机目标可实现，其中风电1.8GW，光伏200MW，公司风资源储备充足，有10GW可开发的风资源，已做过风速测试。目标至2015年底为累计装机10GW(其中1GW光伏装机)。公司对海上风电项目持谨慎态度，认为目前海上风电项目收益不具有较大吸引力，公司还是主力开发陆上风电。公司光伏项目主要以光伏地面电站为主。今年投资的资本开支150亿，自有资金30亿，公司可能考虑发行一些债务票据或短期融资债务方式，但没有股权方面的融资计划。我们认为长期看，公司的制定的积极的装机目标，装机增长较为确定，唯短期可能因为风况不佳因素及限电率改善不及预期等利空影响而制约股价的表现。2013年公司的EPS为人民币0.1037元，2013静态PE约为20倍。  中国风电（0182.HK）调研纪要  我们于2014年7月1日下午到中国风电总部(北京)调研，与公司投资者关系部周总就近期公司的经营状况做了沟通交流。  公司风电装机150MW，风电EPC业务今年预计确认500-600MW，光伏项目新增装机350MW。公司与华电福新的850MW风电EPC，北方项目已经开工，南非略有延期。风电EPC的业务如果是公司自有项目净收益率大约在7-8%，50MW项目大约有2500万利润，如果不是自带项目资源，收益率减半。公司的运维服务维持稳定增长。公司目前处于快速发展期，公司用风电EPC业务现金流支撑光伏电厂的运作，建议投资者关注公司的EPC业务的订单执行情况。 2014/07/07 3  龙源电力（0916.HK）调研纪要  我们于2014年7月2日上午到龙源电力总部(北京)调研，与公司投资者关系部兰主任和王经理就近期公司的经营状况做了沟通交流。  龙源电力是中国风力发电运营的领军企业，公司现有风电装机11.9GW，2014年公司预计新增风电装机1.5-1.8GW。公司海上风电装机运营250MW，今年预计投产100MW，公司认为当前的海上风电价格不算很有吸引力。公司取得核准批复的资源有4.97GW，随时可以开工。当前行业主要问题还是风电送出的问题，随着特高压输电通道的建设，未来风电限电率有望继续下降。公司对光伏发展谨慎乐观，因为光伏的补贴较风电高，未来假若光伏补贴削减，收益率可能未必有当前这么高，公司认为分布式光伏发展或更有前景。2013年公司EPS为人民币0.26元，当前静态PE约为25-26倍。  京能清洁能源（0579.HK）调研纪要  我们于2014年7月2日下午到京能清洁能源总部(北京)调研，与公司董秘康总和投资者关系部候主任就近期公司的经营状况做了沟通交流。  公司的燃气热电装机预计年底实现倍增(2013年底为2028MW)。未来科技城240MW预计7月份调试完毕，可发电，京西项目1308MW装机年底前完工，因此今年难以贡献实质业绩，东北热电中心高安屯845MW有望年底前投产。因此公司的当前热电项目进度有可能低于之前预期。风电装机2013年底有1699MW，今年预计投产200MW，以后每年100-200MW的装机递增。所以我们综合预计公司今年的业绩增速可能不会太高，15-20%左右，公司2015年业绩因为今年年底的投产项目将有较大提升。估值看，2013年EPS为0.1844元，PE15倍，2014年预期动态PE12倍，考虑到2015年的公司业绩将明显增长，仍可维持之前给予的买入评级。  新天绿色能源（0956.HK）会议摘要  我们于2014年7月3日-5日参加了新天绿色能源公司组织的承德反向路演，参观了公司在承德的天然气管道设施，以及天然气加气站，后到公司的如意河风电场参观公司的风电场运营情况，与公司副总裁陆总和董秘班总及承德子公司的领导就近期公司的经营状况做了沟通交流。  今年上半年因为北方暖冬等因素，上半年天然气的销售估计增长6-7%，低于全年指引15%的预期，但是公司并未调整之前给出的全年销气指引。风电方面，今年新增装机250MW，明年可能有700-800MW装机投产，上半年风况不佳，加上去年新增99MW的装机，有可能发电量仍旧低于去年，下半年风电还要看风资源的情况。所以我们综合预计公司今年的业绩可能会低于市场预期，且2014年还有增发股票15%的摊薄效应。估值看，2013年EPS为0.1419元，静态PE约14倍，考虑到今年EPS未见有明显增长，故预期2014年动态PE未见明显低估。 2014/07/07 4 【股票池财务数据】 股票编号 股票名称 前收市价 市值(亿港元) 2011历史市盈率(倍) 2012历史市盈率(倍) 2013预测市盈率(倍) 市帐率 资产负债比率 3323 hk equity 中国建材 7.28 393.04 5.5 4.7 4.28 0.9 64.2 914 hk equity 海螺水泥 29.55 120.85 13.4 10.5 9.38 2.2 23.8 3898 hk equity 南车时代电气 24.55 288.57 14.8 13.7 11.75 2.6 9.3 1766 hk equity 中国南车 6.25 800.88 16.7 13.1 11.42 1.9 20.4 1066 hk equity 山东威高 7.76 347.36 73.9 25.0 20.50 3.1 5.7 1099 hk equity 国药控股 22.1 567.59 19.9 16.8 14.38 2.1 33.6 2877 hk equity 中国神威药业 4.9 507.84 31.1 25.1 20.32 5.1 1.9 1186 hk equity 中国铁建 14.16 117.10 13.6 12.3 11.18 2.1 8.9 390 hk equity 中国中铁 6.98 733.69 6.6 6.0 5.48 0.9 28.6 1880 hk equity 百丽 3.86 713.67 7.0 6.4 5.84 0.8 29.8 322 hk equity 康师傅控股 8.77 739.68 13.2 13.0 12.67 2.3 6.7 291 hk equity 华润创业 22.15 124.00 25.9 30.1 24.85 5.5 19.9 168 hk equity 青岛啤酒 21.6 519.26 27.3 29.5 25.03 1.2 14.6 506 hk equity 中国食品 60.95 745.06 31.8 30.1 25.33 4.5 7.5 606 hk equity 中国粮油控股 2.84 794.41 不适用 105.2 23.87 1.3 19.7 688 hk equity 中国海外发展 20.3 165.93 7.2 7.2 6.11 1.5 24.5 410 hk equity SOHO中国 6.09 317.60 3.2 11.9 19.42 0.69 21.9 257 hk equity 中国光大国际 11.26 504.86 34.5 28.4 22.34 3.77 29.5 967 h