兴证(香港)金融大市简评精选
2013/07/22 1 【导读】 经济日报评论 -预料今个夏季港股仍会继续牛皮 信报 -市场期望中央推出刺激经济措施 隔夜指数 收盘 一天变幅 恒生指数 21362.4 17.2 0.08% 国企指数 9448.5 -43.6 -0.46% 红等指数 3999.0 -33.0 -0.82% 上证综合 1992.6 -30.7 -1.52% 深证成指 7664.0 -240.3 -3.04% 沪深300 2190.5 -54.8 -2.44% 道琼斯指数 15543.7 -4.8 -0.03% 标准普尔500 1692.1 2.7 0.16% 纳斯达克 3587.6 -23.7 -0.66% 富时100指数 6630.7 -3.7 -0.06% 德国DAX 30 8331.6 -5.5 -0.07% 法国CAC 40 3925.3 -2.5 -0.06% 早盘指数 开盘 一天变幅 日经225指数 14770.0 101.9 0.69% 韩国综合指数 1880.8 -11.3 -0.60% 澳大利亚综合 4959.7 -46.8 -0.93% 货币 收盘 一天变幅 美汇指数 82.61 -0.22 -0.26% 美元/人民币 6.141 0.006 0.10% 欧元/美元 1.3143 0.0043 0.33% 美元/日元 100.65 0.57 0.57% 商品价格 (美元计算) 收盘 一天变幅 纽约黄金 1296.0 14.8 1.16% 纽约原油 108.1 0.0 0.01% LME铝 1805.0 1.5 0.08% LME铜 6905.0 15.0 0.22% CBOT玉米 500.8 0.0 0.00% CBOT小麦 664.5 4.0 0.61% 数据来源: 彭博 【本周投资策略】 上下两难 大市回顾：港股上周波澜不惊，保持在年线21600点下方窄幅整理，与之前的大起大落形成了鲜明的对比。伯南克继续发表鸽派言论，期间美股持续创新高；周初公布的中国GDP数据符合预期，但官方抛出增长底限论之后，又称今年不会有大规模刺激政策，令到A股的再次探底。内地和海外市场的迥异表现，令港股呈现上下两难，全周波动幅度只有300多点。全周恒指小涨0.4%，国企指数升0.16%。主板成交额萎缩近两成。周期类股票遭遇获利回吐。光伏股受到政策呵护继续大涨，卡姆丹克太阳能全周升逾19%，保利协鑫升约13%。异动股方面，网龙将旗下重要资产91无线出售给百度，总交易高达100多亿，但获利回吐和成长性担忧令其股价大幅回落。全周跌幅超过20%。 海外市场：欧美股市保持强势。伯南克继续发表鸽派言论，强调削减购债计划将会由经济数据的结果来决定，也指出今年晚些时候的会议上(9月和11月)将会考虑削减购债，总体而言还是偏向温和，联储减少量宽规模的时间预期向后推迟，提振美股稳步小幅攀升，道指和标普都再创历史新高，受微软、惠普业绩压力，纳斯达克在高位则出现小幅的震荡。欧洲市场则普遍温和上涨。美元受到伯南克宽松言论的压制进一步回落，商品市场出现反弹。国际金价重返1300美元附近，原油价格则向110美元挺进。工业金属铜铝铅等在低位也有企稳迹象。日股高位震荡，7月21号日本参议院举行选举，自民党获胜将巩固安培政权，令其激进的宽松政策更加容易推行。或继续推行日元贬值政策。 本周展望：港股已连续盘整一周，上方年线的压制十分明显。在宏观环境较为复杂，以及A股再度探的拖累下，向上突破的难度较大。目前等待新的消息来打破21000－21600的盘整区间。上周末中国央行宣布取消银行贷款7折下限，在当前信贷市场略偏紧的背景下，料不会引发贷款减息潮，短期内对内银净息差和盈利影响不大，更多是一种心理上的影响。另外，中报业绩期即将揭幕，可关注有盈利预增的个股。 2013/07/22 2 【大市简评】 经济日报评论 -过去一周，恒指在21205至21460之间窄幅波动，走势相当牛皮，预料今个夏季港股仍会继续牛皮，战友宜在牛皮市中多做功课，发掘业绩优良、前景秀丽的好股。国务院鼓励信息消费，商务部17日预料能带动上万亿人民币消费额。受惠于内地政策倾斜，在内地拥有逾9亿登记网民的腾讯（00700），近日屡创新高，再一次成为明「升」股。市场更对集团旗下的微信服务充满憧憬，预料日后能够成为集团的收入及利润增长点。 -未计微信的利润前，市场预期腾讯今年每股盈利增长29.0%至9.0元人民币，按上周五该股333.8元计，PE约29.4倍，不算便宜。腾讯后市能否再升，很大程度与投资者对微信有多大憧憬成正比。有兴趣此股的战友，不妨下载微信试用，亲身感受微信的功能，从而判断腾讯能否续升。微信的语言短讯功能，是一大杀着（Killing feature）。 -如果有兴趣科网股，但又嫌腾讯「太大价」的话，亦可考虑金山软件（03888）。同样，投资者亦可上网下载金山的软件或手机的App试用，从而判断该股的前景。小弟手机中安装了金山旗下的Android版Kingsoft Office，不俗。 信报 -中央领导层去年换届后，市场对新政、改革的期望一直颇为焦躁，第二季经济下滑速度加快，市场对中央推出刺激经济措施的期望进一步上升。不过，你急时中央却啖定，猜度中央的底线并不是易事。内地于6月底闹钱荒，被视为金融改革的开始，人行最新公布的四项措施，包括取消金融机构贷款七折下限，逐步把利率市场，这才是中小型公司最需要的，而不是一直「放水」。 -尽管内地拆息在7月份回落，央行在最后一刻态度软化，但这场钱荒可能已引发不少后遗症。对内银和市场来说，预期及信心均出现了根本性的转变。禾其投资合伙人薛澜表示，虽然央行早了一些让步，但（金融）整顿的决心已表露无遗，下半年经济增长动力叫人担心；即使没有6月底这场惊魂，整个金融系统也会有所收敛，自愿与不自愿的「去杠杆」都已经在进行中。 -市场担心内地下半年经济增长持续下滑，主要是房地产市场出现疲态，因为房地产是上半年经济增长的核心。薛澜指出，近期见到一些按揭拖延、开发贷利率小幅度上浮的迹象。 2013/07/22 3 【焦点公司】 海尔电器（01169.HK）--目标14.5元 (辉立证券) 市传新一轮家电补贴有望在今年第4季出台，五大类获补贴家电产品当中，节能洗衣机和节能热水器普及率最低，若未来政策加大对这两类节能家电的推动力度，海尔将大为受惠。10月1日是家电能效标准的切换时间窗口，空调、电视、空气能热水器、油烟机、洗衣机五项产品的新能效标准将在当日正式实施。消息人士透露，国家发改委等部门正与家电企业商讨新一轮补贴政策，预期有关政策将与10月1日实施的家电新能效标准同时推出。 不过，据消息人士透露，与上一轮的节能补贴政策相比，今次补贴计划不再直接面对消费者，也不再实行普惠制度，补贴的产品品类将在5个以下，产品数量最多在40个左右，补贴金额与上一轮的265亿元相比，也将大幅降低。在上一轮节能补贴政策拉动下，内地节能平板电视的市场占有率达到93%，节能空调、冰箱、洗衣机的市场占有率分别达到53%、57%和46%，热水器最低，只有大约10%的市场占有率。如未来政策加大对节能洗衣机和节能热水器的推广力度，主力生产这两类产品的海尔电器将受惠。今年第一季度，海尔综合收入为141亿元人民币，同比增长14%，其中洗衣机业务收入为32.69亿元，同比增长12%，占总收入比例23%；热水器业务收入为10.33亿元，同比增长21%，占总收入7.3%。来自渠道综合服务的收入达到131.7亿元，同比增加15%。 根据市场研究公司中怡康的统计，集团之热水器按量而计于内地市场占有率达到19.9%，保持内地市场份额第一地位。其中，电热水器和燃气热水器的内地市场占有率分别为28.5%和7.9%。集团一方面保持在电热水器板块的领先地位，另一方面大力发展新品类如燃气、太阳能及热泵热水器等，为业务增长提供更大动力。建议买入价13元，目标14.5元，止蚀位12.4元。 国泰(00293.HK)--中期经常性纯利2.26亿 续评买入 (瑞银证劵) 瑞银维持国泰的“买入”评级，目标价17元不变。瑞银发表报告指，国泰6月经营数据不错，预期8月14日将公布的中期业绩，将录得经常性纯利2.26亿元，好于去年同期净亏损6.51亿元。该行的预测反映了运量数据，并预测收益率按年改善2%、航油价格按年降4%，以及联营国航(00753-HK)亏损收窄。 报告预测，国泰的客运运力下半年将小幅增长，因为随着需求复苏，该公司将逐渐重开长途航线。国泰重申，对夏季所有舱位均录得高运载率感乐观。而货运方面无甚新消息，管理层指称空运市场情况没有变动。 2013/07/22 4 【股票池财务数据】 股票编号 股票名称 前收市价 市值(亿港元) 2011历史市盈率(倍) 2012预测市盈率(倍) 2013预测市盈率(倍) 市帐率 资产负债比率 3323 hk equity 中国建材 6.82 368.21 5.2 4.5 3.81 1.0 62.6 914 hk equity 海螺水泥 22.55 991.18 15.0 11.3 9.76 1.9 27.2 3898 hk equity 南车时代电气 19.08 206.88 13.4 13.4 11.10 2.6 7.7 1766 hk equity 中国南车 4.91 623.41 12.9 12.3 10.67 1.6 21.2 1066 hk equity 山东威高 7.78 348.26 27.2 23.1 19.12 3.1 2.2 1099 hk equity 国药控股 18.94 486.43 18.3 15.5 12.75 2.1 31.0 2877 hk equity 中国神威药业 5.53 286.18 25.0 20.2 16.70 3.2 8.2 1186 hk equity 中国铁建 12.28 101.56 12.5 11.0 9.36 2.0 0.4 390 hk equity 中国中铁 7.4 742.44 8.5 7.7 7.05 1.0 22.3 1880 hk equity 百丽 3.91 704.58 9.0 8.0 7.30 0.8 29.6 322 hk equity 康师傅控股 10.76 907.52 16.5 15.5 13.71 3.2 7.6 291 hk equity 华润创业 18.92 1058.37 37.8 28.7 23.01 5.1 19.9 168 hk equity 青岛啤酒 23.2 557.45 14.1 28.7 22.44 1.4 13.9 506 hk equity 中国食品 57.45 716.81 34.2 30.2 26.12 4.7 8.9 606 hk equity 中国粮油控股 2.92 81.68 21.4 19.7 15.13 1.2 15.3 688 hk equity 中国海外发展 20.75 1695.82 9.1 8.9 7.45 1.9 25.9 410 hk equity SOHO中国 6.39 309.71 2.5 7.8 11.04 0.84 28.5 257 hk equity 中国光大国际 6.79 275.25 29.2 22.4 18.86 3.28 36.2 967 hk equity 桑德国际 3.92 50.57 不适用 8.7 8.2 不适用 42.0 895 hk equity 东江环保 26 90.83 16.4 14.6 10.90 2.2 11.0 3308 hk equity 金鹰商贸集团 11.12 206.90 14.0 13.0 11.
