黄金早报：非农数据超预期,金价震荡收跌

I 5n  要点： 1、国内方面，周四沪金主力合约开盘266.1元/克，收盘265.2元/克，涨幅为-0.30%，盘中交投区间介于264.65 - 267.1元，持仓197620手（-480）。 2、外盘方面，周四纽约黄金主力合约开盘1328.4美元/盎司，收盘1320.4美元/盎司，涨幅为-0.57%，盘中交投区间介于1309.4 - 1329美元。 3、现货方面，周四伦敦黄金下午定盘价为1,317.50美元/盎司（-9.00）。 4、周四上海黄金交易所Au（T+D）收盘报263.68元/克（-0.72）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--空付多。 5、7月3日，SPDR黄金ETF持仓为25604802.84 盎司（+0.00）。 6、周四，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1995千克。纽约金库存增加402.66盎司，总库存量为8,298,485.37盎司。 7、美国6月非农部门新增就业岗位28.8万个，大幅超过预期；6月失业率从此前的6.3%下降至6.1%，为近六年低点。美国5月贸易逆差收窄，环比下降5.6%至444亿美元，主要由于出口增加进口下降。美国6月ISM服务业指数为56点，未及预期。截至6月28日当周美国初请失业救济金人数小幅增加2000人至31.5万人。 8、欧洲央行维持各项利率不变，德拉吉表示，该行已经做好了采取非传统措施的准备，前提是欧元区年化通胀率呈现出在超过该行预期的时间里保持较低水平的发展趋势。  小结： 周四金价震荡收跌，COMEX期金成交持仓均有上升。美国方面，非农增速及失业率数据均显著优于预期提振市场信心，但昨日发布其他数据则表现略弱，美元指数显著回升。虽然就业市场改善较为明显，但结合此前耶伦讲话，美联储仍大概率在相当长的一段时间内维持低利率。欧洲方面，欧元区商业活动增速进一步放缓，欧洲央行维持低利率，德拉吉进一步阐释6月公布各项政策的细节，政策更多指向支持实体经济及助推通胀水平回归，欧元美元应声而落。局地争端延续，但冲突进一步扩大化的可能性不高。综合来看，宽松的货币政策环境有望延续更长时间，通胀压力目前相对可控，经济温和复苏环境中市场风险偏好回升，贵金属投资需求端整体依旧疲弱。黄金趋势性机会仍不明朗，操作上维持短线波段操作。周五美国独立日休市，市场交投将相对清淡。 table r searc ] 分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 非农数据超预期 金价震荡收跌 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2014年7月4日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 787980818283848510001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 45046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -10-50510152302502702903103303503703904102011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-05元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-04百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 徐宪鹏 010－88085515 xuxianpeng@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。