焦炭期货日报：黑色反弹煤焦更弱,焦炭焦煤比继续下行

1 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年6月23日 焦炭焦煤期货 日报 最高收盘持仓量变化（万手）116111403.188228091.6830773072-10.366996910.36折合标准品期现价差折合标准品期现价差折合标准品期现价差折合标准品期现价差港口提货价838823914—日照港美国产主焦煤950港口提货价港口提货价京唐港美国产焦煤875港口提货价京唐港俄罗斯产瘦焦煤651.52%二级、出厂价-417-29-14-105—邢台1/3焦煤827.3渤商所焦炭11931078收盘价日照港澳洲产1/3焦煤750港口提货价连云港1050二级、平仓价982.9出厂价-186河北邯郸970二级、出厂价河北唐山1085二级、到厂价26.9166.551075-53涨跌幅成交量（万手）0.62%61.14230.04最低808304111400.18%-21995955-269山西柳林焦煤主要焦炭现货市场报价(元/吨）117287010601183-431157-17山西太原山西河津880二级、出厂价1276-32-136天津港1140准一级、平仓价1172-32山东潍坊1010一级，车板价平顶山1161-114主力合约开盘3041焦煤JM1409813螺纹钢RB14101143焦炭J1409持仓量（万手）27.74188.912071180-67-40968—港口提货价黑龙江七台河主焦煤1100出厂价1087车板价淮北主焦煤主要港口焦煤现货市场报价(元/吨）-1461254-278-159—813792上海1120二级、出厂价10401030二级、出厂价日照港澳洲产主焦煤830780850820车板价京唐港澳洲产焦煤河北唐山主焦煤1000到厂价1078二级、出厂价河南平顶山焦煤990车板价现货市场期货市场铁矿石I14096816812.67%95.8548.451225-85主要焦炭现货市场报价(元/吨）主要城市焦煤现货市场报价(元/吨）山西太原山西河津一级、出厂价黑色反弹煤焦更弱，焦炭焦煤比继续下行 华泰长城期货投资咨询部 隆青青 尉俊毅 weijunyi@htgwf.com （021）68755929 2 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年6月23日 焦炭焦煤期货 日报 国际宏观经济产量进出口库存下游钢铁行业需求行业事件趋势分析压力支撑位焦炭主力合约1409支撑位：1120元/吨，压力位：1210元/吨。焦煤主力合约1409支撑位：780元/吨，压力位：850元/吨。焦炭主力合约1409小幅收跌，仍处于箱体震荡区间。焦煤主力合约1409小幅收跌，仍处于箱体震荡区间。国内宏观经济技术面1、欧元区6月制造业PMI初值51.9，预期为52.2；6月服务业PMI初值52.8，预期为53.3；6月综合PMI初值52.8，预期53.5。2、德国6月制造业PMI初值为52.4，预期52.5，5月终值52.3。数据虽略不及预期，但仍为连续第14个月扩张。数据还显示，德国6月服务业PMI初值为54.8；德国6月综合PMI初值为54.2。3、美国6月Markit制造业PMI初值57.5，预期56.0，前值56.4。1、2014年5月份，全国焦炭产量3919万吨，同比下降3.1%。1-5月份，全国焦炭产量19193万吨，同比下降1.6%。2、根据中国煤炭资源网数据，4月我国炼焦煤产量4749.65万吨，同比上涨3.99%，环比减少4.55%。1、2014年5月我国出口焦炭及半焦炭100万吨，比上月增加53万吨，出口均价194.95美元/吨，去年同期出口42万吨。1-5月累计出口焦炭341万吨，同比增长250.1%。2、2014年1-5月进口煤1.3亿吨，减少0.9%，5月份进口煤2401万吨，环比减少310万吨，环比下降11.43%。1、截至6月13日，天津港焦炭总库存为297万吨，较前周增加9万吨，连云港库存38万吨，日照港库存29万吨。2、截至6月13日，京唐港460万吨，较前周增加7万吨，日照港库存184.4万吨，增加27.4万吨。天津港港口炼焦煤库存56万吨，连云港库存25万吨，青岛港库存239万吨，防城港库存150万吨。据中钢协数据显示，6月上旬钢协会员单位粗钢日均产量183.26万吨，旬环比涨3.69%；截至6月上旬末，重点企业钢材库存为1452.94万吨，旬环比增加67.74万吨。1、河北煤炭行业前5个月亏损11亿元；原煤产量完成8893.87万吨，同比下降6.70%；全省国有重点煤矿商品煤销售量完成5027.28万吨，同比下降16.60%；全省国有重点煤矿累计铁路煤炭运量完成1488.16万吨，同比下降9.43%。2、随着国内煤炭产能大量释放，二季度伊始，澳洲煤炭供给依然充足。加上，中、印地区对澳洲优质煤进口需求大增等利好因素进一步推动4月澳洲煤炭出口总量快速增长。据最新数据显示，2014年4月份，澳大利亚完成煤炭出口3143万吨，同比激增13.9%，月环比增长5.8%。宏观面基本面1、6月23日，汇丰公布中国6月制造业采购经理人（PMI）初值50.8，前值49.7，预期49.7。该数据重回荣枯线上方，为六个月来首次扩张。2、据某上市银行高层透露，现在不少银行都在和央行沟通争取定向降准，什么时候符合央行规定的标准，什么时候就可以获批降准。目前，央行给该行的答复是，到6月30日达到规定的标准，下半年就给予降准。 3 敬请参阅最后一页的免责声明 2014年6月23日 焦炭焦煤期货 日报 总结与建议 继上周政府官员释放“软着陆”信息之后，周一汇丰PMI六个月以来首次攀升至荣枯线上方，刺激市场心态好转。23日伴随着黑色整体反弹，焦炭焦煤也小幅走强，不过在黑色中走势最弱。煤焦来看，焦炭相对焦煤更弱。资金来看，焦煤焦炭主力空头增仓显著，市场对后市心态仍然悲观。周末多地下调焦炭价格，焦煤价格亦相对疲软。库存来看，港口焦炭焦煤库存依旧上升；钢厂焦炭库存下降焦煤库存持平，铁矿石库存也相对持平。上周全国高炉开工率略有下降，将降低焦炭焦煤的需求。目前钢厂资金紧张，焦炭焦煤补库情况发生可能性较小，库存矛盾将成为后市焦炭焦煤的主要矛盾。预计煤焦仍然是黑色行业最弱的品种，且焦炭表现将弱于焦煤。单边方面，建议投资者清仓逢高抛空；套利方面，建议投资者维持买螺纹1501（铁矿1501）合约抛焦炭、焦煤1501合约套利操作；考虑到铁矿石的90美元的支撑以及焦炭焦煤的相对强弱，笔者认为买铁矿抛螺纹更佳；此外也可以做空炼焦利润。 焦炭焦煤期货 日报 4 敬请参阅最后一页的免责声明 图1：焦炭、焦煤期货合约比价（2013.3.22-2014.6.23） 数据来源：wind资讯， 华泰长城期货投资咨询部 图2：焦炭主力合约1409前10名持仓变化（2014.6.23） 名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1海通期货8,2322,6271中信期货12,9805,2792中国国际6,7521,7342银河期货10,648-1,1293南华期货5,5575103海通期货6,9643,2734永安期货5,1037004永安期货6,581-3845鲁证期货3,8685305华泰长城6,293-1,9266华泰长城3,8399926浙商期货5,3932,6207东证期货3,502-2,1387申银万国4,2662938北京中期3,4014428南华期货3,571-1999银河期货3,2928219五矿期货3,1292,18510中信期货3,152-3,93810广发期货3,10527246,69862,930 数据来源：大连商品交易所， 华泰长城期货投资咨询部 图3：焦煤主力合约1409前10名持仓变化（2014.6.23） 名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1海通期货8,2322,6271中信期货12,9805,2792中国国际6,7521,7342银河期货10,648-1,1293南华期货5,5575103海通期货6,9643,2734永安期货5,1037004永安期货6,581-3845鲁证期货3,8685305华泰长城6,293-1,9266华泰长城3,8399926浙商期货5,3932,6207东证期货3,502-2,1387申银万国4,2662938北京中期3,4014428南华期货3,571-1999银河期货3,2928219五矿期货3,1292,18510中信期货3,152-3,93810广发期货3,10527246,69862,930 数据来源：大连商品交易所， 华泰长城期货投资咨询部 1.21.251.31.351.41.451.51.551.61月-J/JM5月-J/JM9月-J/JM 焦炭焦煤期货 日报 5 敬请参阅最后一页的免责声明 图4：焦炭、焦煤主力合约持仓量、成交量变化（2012.8-2014.6.23） 数据来源：大连商品交易所，华泰长城期货投资咨询部 图5：焦炭、焦煤主力合约前十大主力净持仓（2013.3.22-2014.6.23） -20000-1000001000020000300004000050000焦炭前十大主力净空持仓焦煤前十大主力净空持仓 数据来源：大连商品交易所，华泰长城期货投资咨询部 图6：焦炭主力合约与天津港准一级冶金焦价差（2011.4-2014.6） -400-300-200-1000100200300100012001400160018002000220024002600期现价差焦炭主力合约收盘价天津港准一级冶金焦价格（A<12.5,S<0.7） 数据来源：wind资讯，华泰长城期货投资咨询部 0500000100000015000002000000250000050000100000150000200000250000300000350000400000450000焦炭主力合约成交量（右轴）焦煤主力合约成交量（右轴）焦炭主力合约持仓量焦煤主力合约持仓量手 焦炭焦煤期货 日报 6 敬请参阅最后一页的免