焦炭焦煤期货日报：焦炭焦煤弱势整理 焦炭走势相对更弱

2015年1月21日 1 / 10 华泰长城研究所 尉俊毅 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相对指数表现： 180020002200240026002800300032003400100012001400160018002000220024002600Apr-11Jul-11Oct-1 1Jan-12Apr-12Jul-12Oct-1 2Jan-13Apr-13Jul-13Oct-1 3Jan-14Apr-14Jul-14Oct-1 4Jan-15焦炭主力合约上证综指（右轴） 100015002000250030003500Apr-11Oct-1 1Apr-12Oct-1 2Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4焦炭主力合约申万行业指数:焦炭加工 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015-01-20 2015-1-21 焦炭焦煤弱势整理 焦炭走势相对更弱 市场报价 最高收盘持仓量变化（万手）10441038-2.65730726-0.37252824886.29509502-4.291042焦炭J1505持仓量（万手）14.62222.47铁矿石I1505507501-0.20%37.2451.49-0.52%10.9615.09涨跌幅成交量（万手）-0.55%8.36380.46最低72424861029-0.86%主力合约开盘2512焦煤JM1505730螺纹钢RB1505 宏观及行业主要新闻 1、初步核算，全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%，四季度增长7.3%。 2、12月末，广义货币(M2)余额122.84万亿元，同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年末低0.1个和1.4个百分点，12月份人民币贷款增加6973亿元，同比多增2149亿元。 3、全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长8.3%。12月份，规模以上工业增加值同比增长7.9%，环比增长0.75%。 4、全年固定资产投资(不含农户)502005亿元，比上年名义增长15.7%(扣除价格因素实际增长15.1%)。从环比看，12月份固定资产投资(不含农户)增长1.21%。 5、与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有60个，上涨的城市有8个，持平的城市有2个。环比价格变动中，最高涨幅为0.7%，最低为下降1.8%。 6、2014年全年全国房地产开发投资95036亿元，比上年名义增长10.5%。房屋施工面积726482万平方米，比上年增长9.2%。全国商品房销售额76292亿元，比上年下降6.3%。房屋新开工面积179592万平方米，比上年下降10.7%。全年房地产开发企业到位资金121991亿元，比上年下降0.1%。 总结与操作建议 近期钢价不断下跌，而铁矿石受澳洲天气影响较为抗跌，焦炭、焦煤现货价格弱稳运行。昨日焦炭、焦煤期货持仓量双双下降，从前十大主力持仓变化看，焦炭、焦煤1505合约多空主力均有所减持，焦炭净空持仓小幅上升，焦煤净空持仓变化不大。国内焦炭现货市场持稳运行，受钢材价格持续走弱影响，焦炭市场信心不足，目前商家多以稳价走货为主，国内炼焦煤市场持稳运行，煤价无明显波动，成交一般。国内钢材价格小幅下跌，港口铁矿石现货价格无变化。12月份焦炭产量接近4100万吨，生铁产量环比增长300万吨，产量虽有增长，不过需求仍较为乐观。1月份钢厂、焦化厂利润均有所下滑，供需均将下降，相对来说对焦化厂更为不利。预计焦炭、焦煤1505合约将维持弱势整理，建议投资者对焦炭、焦煤1505合约进行逢高抛空操作，但不宜追跌，套利方面，钢企近期或加大打压原材料价格以降低成本，可以考虑买螺纹抛焦炭。 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年1月21日 2 / 10 市场走势 图 1焦炭、焦煤主力合约走势及比价（2013.3.22-2015.1.20） 图2焦炭、焦煤主力持仓变化（2012.8-2015.1.20） 1.251.31.351.41.451.570090011001300150017001900焦炭主力合约焦煤主力合约收盘价焦炭、焦煤比价 05000 001000 0001500 0002000 0002500 0005000 01000 001500 002000 002500 003000 003500 004000 004500 00焦炭主力成交量（右轴）焦煤主力成交量（右轴）焦炭主力持仓量焦煤主力持仓量手 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 图 3焦炭主力合约1501前10名持仓变化（2015.1.20） 图 4焦煤主力合约1501前10名持仓变化（2015.1.20） 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1永安期货37888431银河期货4268-11302方正中期3510-30032永安期货3976-2283银河期货3400-6313中信期货38531274中粮期货322334大连良运3163-13955海通期货2608-10185华泰长城30972076中信期货2447-1706上海中期2402-1987浙商期货21392597海通期货2386-7148光大期货16173098中粮期货2215-15769上海中期1597-249国信期货21966510大有期货156118910恒泰期货1626-509总计25890-324329182-5351 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1道通期货1030001银河期货11767-18612永安期货6659-14582中信期货94181053国投期货3793103上海中期399604国泰君安3706-34海通期货3351-415华泰长城2937-3465信达期货33072536江苏东华280916英大期货3112-2077银河期货27822927财富期货2691178鲁证期货2450-318新湖期货2525-839英大期货223110959瑞达期货2506310中钢期货19562210永安期货2359-23总计39623-41845032-1837 资料来源：大连商品交易所 华泰长城研究所 图 5焦炭、焦煤主力合约前十大主力净持仓（2013.3.22-2015.1.20） -200 00-100 0001000 02000 03000 04000 05000 0焦炭前十大主力净空持仓焦煤前十大主力净空持仓 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年1月21日 3 / 10 价差和比价追踪 图 6焦炭主力合约与天津港准一级冶金焦价差（2011.4-2015.1） 图7焦煤主力合约与京唐港澳大利亚产主焦煤价差（2013.3-2015.1） -400-300-200-1000100200300400100012001400160018002000220024002600Apr-11Oct-1 1Apr-12Oct-1 2Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4期现价差焦炭主力合约天津港准一级冶金焦价格 -200-1000100200700900110013001500期现价差焦煤主力合约收盘价京唐港澳大利亚产主焦煤现货价格 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 图 8螺纹钢主力合约与焦炭主力合约比价（2012.7-2015.1） 图 9焦炭主力合约与铁矿石主力合约比价（2013.10-2015.1） 22.12.22.32.42.52.62.72.82.9310001500200025003000350040004500焦炭主力合约螺纹钢主力合约螺纹钢、焦炭比价 1.51.61.71.81.922.12.22.345065085010501250145016501850Oct-1 3Jan-14Apr-14Jul-14Oct-1 4Jan-15焦炭主力合约铁矿石主力合约焦炭、铁矿石比价 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 焦炭、炼焦煤现货市场 地区质量指标价格涨跌折合标准品 类型山西太原 A<12.5%,S<0.7%96501180一级、出厂价 A<12.5%,Mt8%90001138准一级、出厂价山西河津 A<12%,S<0.65%99001205一级、含税车板价 A<13.5%,S<0.8%815-151116二级、出厂价河北唐山 A12.5%,S0.65%109001117准一级、到厂价 A<13%,S<0.7%103501142二级、到厂价河北邯郸 A<13%,S<0.7%96001065二级、出厂价山东潍坊 A<12.5%,S<0.8%102001136二级、出厂价河南平顶山 A<13.5%,S<0.7%108001138准一级、车板价天津港 A<12.5%,S<0.75%114001172准一级、平仓价连云港 A<13.5%,S<0.8%107001227二级、平仓价主要焦炭现货市场报价 (元/吨） 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年1月21日 4 / 10 进口港口 产地煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型京唐港澳大利亚焦煤S0.6V28A＜10G95Y208800843港口含税提货价京唐港澳大利亚焦煤S0.6V24A8.5G85Y188250792港口含税提货价京唐港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y87800-港口含税提货价京唐港加拿大焦煤S0.5V28A9G90Y208550818平仓承兑含税价京唐港美国肥煤S1.8V40A＜8G＞95Y＞196600-港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V28A＜10G95Y208800873港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V24A8.5G85Y188050771港口含税提货价日照港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y87700-港口含税提货价日照港美国肥煤S1.8V38A＜8G＞95Y＞257900-现汇价进口炼焦煤现货市场报价（元/吨） 地区煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型河北唐山主焦煤A10V25G80S<18200812到厂含税价河北邢台1/3焦煤A8.5V35G85S0.59300-到厂含税价安徽淮北主焦煤A11V25G80S0.88000762车板不含税价山西安泽主焦煤A9.5V20G80S0.578001038出厂含税价山西柳林4#焦煤A9.5V20G>90S0.677001028车板含税价黑龙江七台河主焦煤A10V25G70S0.47300711出厂含税价内蒙古乌海1/3焦煤A13V28G82S0.55650-出厂含税价河南平顶山主焦煤A8V<26G80S0.59500914车板含税价以上焦炭、炼焦煤现货折算标准品时均不考虑运费、港杂费国产炼焦煤现货市场报价（元/吨） 图10我国各主要城市二级冶金焦价格（元/吨）（2009.1-2015.1） 图11我国各炼焦煤品种均价（2009.1-2015.1） 80010001200140016001800200022002400唐山邯郸淮北潍坊平顶山河津 资料来源：中国煤炭资源网 华泰长城研究所