汽车与零部件行业：传统汽车分化，看好新能源需求释放（周报）

HeaderTable_User 343958300 HeaderTable_Industry 13022000 中性 investRatingChange.same 173833817 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 行业观点: 上周受特斯拉CEO马斯克宣称将对外开放所有专利影响，新能源汽车产业链板块表现较好，我们认为，随着下半年地方政府采购新能源订单的释放及充电设备设施逐步完善，下半年新能源汽车需求将陆续释放，新能源汽车销量将有望成为股价上涨催化剂。看好新能源汽车产业链上相关公司表现。5月轿车合资品牌需求稳定，自主继续承压，整体库存上升，仍选择低估值、业绩具有成长性乘用车公司。轻卡排放标准从严检查，将导致中高端轻卡比重提升，行业整体销量增速下降，短期受益公司主要是江铃，中长期看，江淮等公司也将有望受益。重卡5月首次出现销量下降，预计下半年需求压力将更大。继续推荐成长标的和国企改革标的：江淮汽车(600418，买入)、长安汽车(000625，买入)、广汽集团(601238，买入)、上汽集团(600104、买入)；客车推荐：宇通客车（600066、买入），经销商推荐：国机汽车（600335、增持）。新能源关注松芝股份(002454，未评级)、均胜电子(600699，未评级)。 上周市场回顾： 上周汽车整车板块下跌1.12%，汽车零部件板下跌0.28%，上证综指下跌0.43%，汽车整车跑输大盘0.7个百分点，汽车零部件跑赢大盘0.15个百分点。个股方面：江铃汽车、金龙汽车、长安汽车、上汽集团表现较好。 上周重点报告： 汽车6月月报：看好下半年新能源汽车需求释放，选择低估值、成长性公司 上周重点公司公告： 均胜电子、骆驼股份、江铃汽车、长安汽车、云内动力 上周行业新闻： 山西到2020年新能源车产销量达21万辆 太原将建电动汽车基地（来源：太原晚报） 今年北京将建成1000个自用快速充电桩（来源：北京商报） 京津冀将明确大气承载红线 北京明年或收拥堵费（来源：中国环境报） 今年淘汰黄标车及老旧车600万辆（来源：中国证券报） 上海出台新能源公交补贴办法（来源：科技日报） 上周公司新闻： 均胜电子携手同济大学发力新能源汽车（来源：上海证券报） 特斯拉拟与车企共享电动车超级充电网（来源：环球网） 中科与比亚迪签署新能源汽车产业基金合作协议（来源：中国网） 拟投建多个项目 福田汽车抛40亿元增发预案（来源：中国证券报） 比亚迪推入门级纯电动巴士 竞争丰田柯斯达（来源：中国客车信息网） 风险提示： 经济下滑影响需求，降价影响盈利。 传统汽车分化，看好新能源需求释放 ——6.9-6.13 汽车与零部件行业 重点公司盈利预测及投资评级 股价 2013 2014E 2015E 2016E 目标价 评级 江淮汽车 10.20 0.71 1.05 1.37 1.67 13.00 买入 上汽集团 15.44 2.25 2.55 2.97 3.44 20.00 买入 广汽集团 7.49 0.41 0.70 0.93 1.12 10.00 买入 长安汽车 12.16 0.75 1.57 1.96 2.39 15.70 买入 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算， 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 汽车与零部件 报告发布日期 2014年06月16日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 姜雪晴 021-63325888*6097 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 相关报告 看好下半年新能源汽车需求释放，选择低估值、成长性公司 2014-06-12 新能源汽车新的驱动因素有望到来 2014-06-03 地方新能源政策密集出台 2014-05-26 -17%-9%0%9%17%13/0613/0713/0813/0913/1013/1113/1214/0114/0214/0314/0414/05汽车与零部件沪深300 汽车与零部件行业周报 —— 传统汽车分化，看好新能源需求释放 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1. 上周汽车板快市场表现 ............................................................................ 4 2. 行业观点 ................................................................................................. 5 3. 上周重点报告主要观点 ............................................................................ 6 4. 上周公司公告 .......................................................................................... 6 5. 上周行业新闻 .......................................................................................... 7 6. 上周企业新闻 .......................................................................................... 9 7. 风险提示 ............................................................................................... 10 8. 估值水平和行业数据 .............................................................................. 11 汽车与零部件行业周报 —— 传统汽车分化，看好新能源需求释放 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：上周各行业涨跌幅（%） ................................................................................................... 4 图 2：上周重点公司涨跌幅（%） ................................................................................................ 5 图3：汽车销量季节性分析 ......................................................................................................... 13 图4：SUV月度销量及同比增速 ................................................................................................. 13 图5：MPV月度销量及同比增速 ................................................................................................ 13 图6：大中客车月度销量及增速 .................................................................................................. 13 图7：轿车月度销量及同比增速 .................................................................................................. 14 图8：轿车分排量市场份额 ......................................................................................................... 14 图9：交叉型乘用车月度销量及同比增速 ................................................................................... 14 图10：重卡月度销量及同比增速 ................................................................................................ 14 图11：半挂牵引车销量及占比.................................................................................................... 15 图12：工程车月度销量及同比增速 ............................................................................................ 15 表1: 汽车重点公司业绩预测及估值比较 .................................................................................... 12 汽车与零部件行业周报 —— 传统汽车分化，看好新能源需求释放 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1. 上周汽车板快市场表现 上周汽车整车板块下跌1.12%，汽车零部件板下跌0.28%，上证综指下跌0.43%，汽车整车跑输大盘0.7个百分点，汽车零部件跑赢大盘0.15个百分点。个股方面：江铃汽车、金龙汽车、长安汽车、上汽集团、精锻科技表现较好。 图 1：上周各行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，东方证券研究所 汽车与零部件行业周报 —— 传统汽车分化，看好新能源需求释放 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图 2：上周重点公司涨跌幅（%） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2. 行业观点 行业主要观点： 上周五受特斯拉CEO马斯克对外宣称，将对外开放所有专利影响，新能源汽车产业链板块表现较