现金充裕,中长线看好

電能(00006-HK)現金充裕，中長線看好電能實業（6）的整體業務穩定，今年初完成分拆港燈（2638），將更專注發展本港以外地區業務。集團去年純利111.65億元，按年上升14.8%，其中海外業務溢利升25%至63.86億元，佔比為57.2%。去年底，手持現金52.94億元，而完成港燈分拆後，集團將處於淨現金水平，而套現的現金有利未來業務併購。集團過往主要透過收購，擴大業務版圖。本月初，集團公佈與長江基建（1038）、長實（1）籌組財團，各持有三分之一的權益，向澳洲天然氣配氣商Envestra提交不具約束收購建議，現金代價為每股1.32澳元。集團去年澳洲業務的收益有所增長，但因澳元轉弱，令分部溢利輕微下跌1.1%至8.38億元，佔總額的7.5%，比重較細。英國為最大溢利貢獻的市場，去年分部上升39.8%至58.65億元，主要由於2012年10月收購的Wales and West Utilities，去年首次貢獻全年業績，以及英國公司稅稅率由23%下調至20%所產生的遞延稅項抵免；另外集團在當地的業務，包括電力公司UK Power Networks、氣體分銷商Northern Gas Networks Limited、發電公司Seabank Power Limited。其他海外業務組合亦遍及內地、加拿大和泰國等，而本港的溢利上升3.4%至47.8億元。去年全年派息每股2.55元，現價息率約3.8厘。走勢上，4月23日呈「三隻烏鴉」的利淡形態，期後橫行整固，各主要平均線呈順向排序，STC和MACD未見明顯反彈訊號，可考慮66元吸納，中線上望75元。金利豐證券研究部董事黃德几筆者為證監會持牌人士金利豐證券有限公司