金属贵金属早报：基金属震荡偏强,贵金属维持低位震荡

铜铝锌铅 黄金白银 金属贵金属早报 2014 年 5 月 26 日 星期一 基金属震荡偏强 贵金属维持低位震荡 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87219355 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 李克强：经济下行压力依旧较大政策要适时适度预调微调 金川集团或在 6 月重启一座铜冶炼厂产能 欧洲和日本铝升水双双触及纪录高位 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收涨 0.8%，报每吨 6,928 美元，上周上扬近 1%，连涨第三周。其他金属方面，三个月期铝收盘时没有成交，最后买入价报每吨 1,814 美元，日内上扬 1%。三个月期锌 上扬 0.2%，报每吨 2,084 美元。三个月期铅 涨 0.4%，报每吨 2,146 美元。 纽约商品期货交易所(COMEX)-6 月期金 收跌 3.3 美元或 0.3%，报每盎司 1,291.7 美元。现货银 跌 0.21%，报每盎司 19.46 美元。 操作建议 有色金属：铜价受供应阶段性紧张和国内需求忧虑缓和而反弹，料在6800-7000 美元区间震荡，建议短多单逢高减持。国内大型铝企将产能逐渐向西部转移，低成本产能陆续投放压制铝价，但由于前期铝价大幅下跌，迫使部分铝冶炼厂集中关停，受成本及惜售情绪的影响，铝价下行阻力有所增加，建议观望或短线操作。国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，同时库存持续走低以及国内铁路行业得到快速提振对锌价有所支撑，料锌价短期维持震荡，建议观望或短线操作。 贵金属：美国 4 月新屋销售数据环比增长 6.4%超市场预期，令美股回升抑制金价，本周重点关注乌克兰大选局势带来的避险需求，预计黄金延续 1270-1330 美元/盎司区间震荡，建议观望或短线操作。国内 5 月汇丰制造业 PMI 初值好于预期和前值，缓解市场对经济下行的担忧，央行对房贷政策态度及未来将允许地方政府发债也提升市场信心，但金融属性和工业需求季节性走弱制约白银反弹高度，短期沪银 1412 合约料局限于 4000-4200 元/千克区间震荡，建议维持观望或短线思路操作。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、李克强：经济下行压力依旧较大政策要适时适度预调微调。5 月 22 日至 23 日，国务院总理李克强在内蒙古赤峰市考察调研时表示，当前经济面临下行压力，不能掉以轻心。要运用适当的政策工具，适时预调微调保持货币信贷合理增长。 2、金川集团或在 6 月重启一座铜冶炼厂产能。金川集团一位高层人士上周五称，该公司旗下位于金昌市的一座铜冶炼厂或在 6 月末重启产能，此前该冶炼厂总 3 月开始进行维修工程，其年精炼铜产能为 40万吨。该高层人士，维修工程令该冶炼厂今年的阴极铜产出损失 90,000-100,000 吨。 3、欧洲和日本铝升水双双触及纪录高位。美国咨询公司 Harbor Intelligence 近日在一份电邮报告中称，欧洲现货铝升水已经升至每吨 390-405 美元，创纪录高位，高于周三的 385-400 美元（包含欧盟进口关税，鹿特丹仓库交货，较 LME 现价基准）。而在日本主要港口，现货铝升水也升至每吨 380-385 元的纪录高位，高于周三的 370-375 美元。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦 5 月 23 日消息：期铜价格周五上扬，受助于供应紧缺的现象日益严重。期镍涨势暂停。 LME 三个月期铜 收涨 0.8%，报每吨 6,928 美元，本周上扬近 1%，连涨第三周。 期铜价格周一触及 11 周高位 6,954 美元。 LME 现货铜价格较指标三个月期铜 CMCU0-3 溢价 80 美元，接近两年最高，反应现货铜供应紧缺，这扶助提振铜价。LME 铜库存降至 2008 年以来最低。 周四公布的数据显示，5 月中国制造业表现为五个月来最佳，美国制造业产出增幅也为 2011 年 2 月以来最高，这也扶助提振铜价。 不过，汇丰中国制造业 PMI 数据显示，制造业仍陷于萎缩区域，为 49.7，使铜价涨幅受限。 “三个月期铜因基本面紧蹙而走高，从库存数据就能看出供应吃紧，但涨势将在二季度末消退，因需求开始减弱，”法国兴业银行的分析师 Robin Bhar 表示。 美元走强使非美国投资者买入以美元计价的金属的成本增加。 镍现货价较指标三个月期镍 CMNI0-3 仅低 2.6 美元，价差为近两年半以来最窄，因镍供应吃紧的状况越发严重。 三个月期镍收跌 0.9%，报每吨 19,600 美元，因投资者在镍价大涨，年内累计攀升近 42%后锁定获利。 期镍涨势暂停，交易商将注意力转向期铝。 中国买盘推升三个月期铝 升穿 200 日移动均线，触发新的买盘。三个月期铝收盘时没有成交，最后买入价报每吨 1,814 美元，日内上扬 1%。 期市有风险 入市须谨慎 3 其他金属方面，三个月期锌 上扬 0.2%，报每吨 2,084 美元。三个月期铅 涨 0.4%，报每吨 2,146 美元。三个月期锡 收高 0.5%，报每吨 23,300 美元。 2、贵金属 纽约/伦敦 5 月 23 日消息： 钯金周五下滑，因投资人在昨日钯金创下两年半高位后锁定部分获利，且美元走强拖累钯金走势，尽管市场仍担心南非罢工可能影响供应。 铂金和钯金势将连升两周，金价本周势将持平。 2000GMT，现货钯金 跌 0.73%，报 833.30 美元，因美元兑欧元上涨，令美元计价商品对欧洲投资人更为昂贵。 美元指数 触及六周高位，美股上涨，因此前美国公布的楼市数据优于预期，而美国公债收益率下滑，因对乌克兰周末选举结果的不确定性影响。 不过钯金走软被认为仅是升势暂歇，今年迄今钯金大涨 16%，因担心南非矿工罢工的影响。昨日钯金触及 2011 年 8 月来最高的 837.40 美元。 交易商将跌势部分归咎于在长周末前投资人锁定获利及轧平仓位，下周一为美国阵亡将士纪念日，英国为银行假期。 交易商表示，技术面来看，钯金仍根基扎实，价格仍在 200 日移动均线切入位之上，未来几日可见 2011年 8 月创下的 849 美元高位。 钯金本周将录得 4 月初来最佳周度表现，升 1.9%，铂金 连升第二周，本周涨 0.7%。 现货金 跌 0.09%，报 1,293.16 美元，本周势将大致持平。 美国 COMEX-6 月期金 收跌 3.3 美元或 0.3%，报每盎司 1,291.7 美元。 交易商在为下周选择权到期作准备。 现货银 跌 0.21%，报每盎司 19.46 美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货行情： 表 1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表 2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山 1#光亮铜线均价 45400CU1406 收盘价 49690CU1408 收盘价 48700精、废铜价差 4700基差(现货-CU1406) 410基差(现货-CU1408) 1400 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 四、铜进口数据： 实际比值 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率进口成本沪铜价格进口盈亏今日 昨日 进口平衡比值 现货 6993.3 84.0 6.23 52093 50100 -1993 7.16 7.21 7.45 一月期 6958.3 49.0 6.24 51921 49690 -2231 7.14 7.13 7.46 二月期 6931.3 22.0 6.25 51806 49080 -2726 7.08 7.06 7.47 三月期 6909.3 0.0 6.26 51728 48700 -3028 7.05 7.03 7.49 六月期 6872.3 -37.0 6.28 51620 48200 -3420 7.01 7.02 7.51 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 参数 6909.25 126 17% 0 200 注：1、LME 三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 5 月 23 日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 175,850 83,200 47.31 铝 5,230,600 2,868,525 54.84 铅 192,275 19,200 9.99 镍 280,404 122,982 43.86 锡 10,760 3,020 28.07 锌 728,425 101,625 13.95 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图 1 LME 铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99 期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码：cu1408 交易日期：20140523会员类别 总成交量 比上交易日增减 总持买单量比上交易日增减 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司会员 316336 -132376 139933 -2545 138049 -2575 非期货公司会员 30 -100 308 -20 2192 10 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称持买单量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 新湖期货 16848 -9278 1 迈科期货 13054 548 1 中信期货 8730 14 2 中信期货 13150 -347 2 金瑞期货 12413 -232 2 海通期货 7691 -815 3 海通期货 11023 -3746 3 中钢期货 6745 -94 3 浙商期货 7185 96 4 中融汇信 10861 -3490 4 中信期货 5670 886 4 金瑞期货 5970 204 5 南华期货 10625 -4860 5 成都倍特 5431 64 5 华安期货 4535 115 6 华泰长城 10525 452 6 五矿期货 536