金属贵金属早报：铜价有望维持反弹,金价低位震荡

659 铜铝锌铅 黄金白银 金属贵金属早报 2014 年 5 月 16 日 星期五 铜价有望维持反弹 金价低位震荡 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87219355 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 美国 5 月 NAHB 房地产市场指数创一年新低 中国宏桥着眼非洲铝土矿 摩洛哥 Managem 结束 Akka 项目的黄金开采，焦点将转向铜开采 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三月期铜 收跌 0.6%，报每吨 6,880 美元，昨日攀升 1.1%，至逾两个月最高。三个月期锌 收跌 2.1%，报每吨 2,059 美元。三个月期铅 收挫 1.2%，报每吨 2,132 美元。三个月期铝 收跌 1.8%，报每吨 1,776 美元。 纽约商品期货交易所(COMEX)-6 月期金 收跌 12.30 美元，报每盎司1,293.60 美元。现货银 回落 1.6%，报每盎司 19.40 美元。 操作建议 有色金属：库存持续下滑以及现货铜短期趋紧支持铜价，料短期维持震荡反弹，建议观望或逢低短多操作。国内大型铝企将产能逐渐向西部转移，低成本产能陆续投放压制铝价，但由于前期铝价大幅下跌，迫使部分铝冶炼厂集中关停，受成本及惜售情绪的影响，铝价下行阻力有所增加，建议观望或短线操作。国外锌矿供应不及预期，全球锌供应过剩有所收窄，同时库存持续走低以及国内铁路行业得到快速提振对锌价有所支撑，料锌价短期维持震荡，建议观望或短线操作。 贵金属：美国经济数据继续向好，但避险因素抵消部分利空影响，十年期美债收益率继续回落至 2.50%的偏低位置支撑金价，短期预计金价在 1270-1330 美元/盎司区间震荡，建议观望或短线操作。国内 4 月主要经济数据差于预期， “微刺激”政策对经济支撑力度有限，但近期央行对房贷政策的建议提升市场信心，短期工业品价格受到提振，预计沪银期价低位震荡，上方靠近技术位阻力，承压回调的可能性大，建议保持短线思路操作。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国 5 月 NAHB 房地产市场指数创一年新低。5 月体现美国住宅建筑商信心的指标跌至 12 个月来最低点，表明即使寒冬过后天气恢复正常，建筑商对市场环境仍未改观。这进一步印证了本月美联储主席耶伦对房产市场表达的担忧，美联储更有理由维持当前的宽松立场。 2、中国宏桥着眼非洲铝土矿。据外电昨日消息，为获得原材料，中国最大的民营铝企中国宏桥集团正在洽谈收购非洲的一座铝土矿。中国宏桥今年计划将产量提高 30%至接近 300 万吨。倘若这一目标得以实现，中国宏桥或将超越中国铝业，成为中国产量最大的铝生产企业。中国铝业计划关闭 360 万吨产能中的最多 100 万吨。 3、摩洛哥 Managem 结束 Akka 项目的黄金开采，焦点将转向铜开采。据拉巴特近日消息，摩洛哥最大矿企 Managem 称，该国南部 Akka 金矿的黄金开采已经结束，因该项目的黄金储量已下滑至没有开采价值的水平，有 300 名矿工和转包工人被辞退。总经理 Ismail Akalay 表示，注意力将转向铜开采，两年前在相同地区发现储量约 115 万吨的铜矿，将铜储量总数升至 800 万吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦 5 月 15 日消息： 镍价周四收复部分失地，缩减稍早录得的近 10%的跌幅，因投资者预计随着供应短缺的情况恶化，未来镍价将走高，随伺机重返市场。 镍价周二触及逾两年来最高，印尼 1 月推出矿石出口禁令，带动镍价年内累计攀升逾 50%。 但投资者开始担忧镍价涨势缺乏基本面因素的支撑，随即开始卖出，而一波期权持有人结清对冲头寸使抛售愈演愈烈。 LME 三个月期镍盘中跌至两周最低 18,090 美元，较周三收盘价急跌 9.8%。 稍后收复部分失地，终盘收跌 6.5%，报每吨 18,750 美元，年内迄今涨幅缩窄至 35%。 只要印尼继续压缩供应，且不锈钢生产商能吸收上涨后的价格，预计镍价将反弹。 法国兴业银行的分析师 Robin Bhar 表示，”我们告诉很多投资者和投机客，如果他们尚未买入，镍市的任何一次回调都是入市的机会。市场不缺买家。“ “印尼的出口禁令是市场的核心看涨理由，但市场也存在很多的泡沫。必须判断近期的涨势有多少真的是基于基本面因素，有多少纯粹是投机性操作。” 交易商称，在约 19,000 美元和 18,500-19,000 美元附近触发止损卖盘。 其他金属也走低，部分受累于欧元走软，这使欧洲买家买入以美元计价商品的成本增加。欧元兑美元跌至六周低位，因预期欧洲央行可能在下月会议上放宽政策。 期铜走低，因有消息称，韩国炼厂爆炸所造成的影响不及担心的严重。 期市有风险 入市须谨慎 3 韩国炼厂 LS-Nikko Copper 的一位日本股东告诉路透，该公司旗下的冶炼厂将推迟其一号冶炼设施的维护时间，以便保持产量，本周稍早另一冶炼设施因发生爆炸而被迫停产。 LME 指标三月期铜 收跌 0.6%，报每吨 6,880 美元，昨日攀升 1.1%，至逾两个月最高。 其他金属方面，三个月期锌 收跌 2.1%，报每吨 2,059 美元。三个月期铅 收挫 1.2%，报每吨 2,132美元。三个月期锡 回落 0.2%，收报每吨 23,350 美元。三个月期铝 收跌 1.8%，报每吨 1,776 美元。 2、贵金属 金价周四回落近 1%，受累于价格跌穿 1,300 美元重要技术位后出现的技术性卖盘，而美国初请失业金人口和消费者物价数据直指美国经济正逐步增强，削弱了黄金的风险溢价。 铂金和钯金也在三日连涨后走低，因主要生产国南非的劳资紧张关系不断升级。 数据显示，上周美国初请失业金人口触及七年低位，4 月消费者物价录得 10 个月来最大单月升幅。 “金价走低主要是受技术性因素驱动，因金价今日徘徊在 1,300 美元的重要心理支撑位附近，且投资者消化最新出炉的美国数据，”汇丰的金属分析师 Howard Wen 表示。 1808 GMT，现货金 跌 0.9%，报每盎司 1,293.0 美元。 美国 COMEX-6 月期金 收跌 12.30 美元，报每盎司 1,293.60 美元，根据路透初步数据，成交量较 30日均值高出约 10%。 现货银 回落 1.6%，报每盎司 19.40 美元。 铂金系金属也走低，因投资者在近期大涨后锁定获利。 现货铂金 下跌 0.8%，报每盎司 1,463.25 美元。现货钯金 下跌 1.6%，报每盎司 811 美元。 南非持续时间最长，造成损失最严重的罢工行动近几日演变为暴力活动，四名试图复工的铂金矿工被杀，但有更多的矿工不顾工会的命令试图复工。 南非警察部长 Nathi Mthethwa 周三誓言将镇压针对复工铂金矿工的暴力活动，并将在”数小时内“逮捕一些罢工者，他称这些人是这场恐吓活动幕后主使。 南非是全球最大的铂金生产国，全球第二大钯金生产国。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货行情： 表 1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表 2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山 1#光亮铜线均价 45900CU1406 收盘价 49970CU1408 收盘价 48670精、废铜价差 4600基差(现货-CU1406) 530基差(现货-CU1408) 1830 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 四、铜进口数据： 实际比值 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率进口成本沪铜价格进口盈亏今日 昨日 进口平衡比值 现货 6968.8 56.0 6.23 51929 50500 -1429 7.25 7.25 7.45 一月期 6967.8 55.0 6.24 52005 50740 -1265 7.28 7.30 7.46 二月期 6952.8 40.0 6.24 51895 49970 -1925 7.19 7.20 7.46 三月期 6912.8 0.0 6.25 51685 49190 -2495 7.12 7.12 7.48 六月期 6882.8 -30.0 6.26 51548 48040 -3508 6.98 6.99 7.49 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 参数 6912.75 128 17% 0 200 注：1、LME 三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 5 月 15 日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 191,075 82,975 43.43 铝 5,273,950 2,892,325 54.84 铅 191,225 17,725 9.27 镍 279,336 116,352 41.65 锡 9,720 3,175 32.66 锌 753,975 119,775 15.89 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图 1 LME 铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99 期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码：cu1408 交易日期：20140515会员类别 总成交量 比上交易日增减 总持买单量比上交易日增减 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司会员 446092 118702 139833 1948 137928 1502 非期货公司会员 774 -50 201 -150 2106 296 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称持买单量 比上交易日增减 名次期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 新湖期货 24018 11358 1 金瑞期货 18557 -617 1 中信期货 9340 546 2 中融汇信 20213 9075 2 迈科期货 11782 993 2 海通期货 7229 420 3