煤焦钢矿早报 2014年5月5日 星期一 房地产下行风险加剧，神华动力煤挂牌价涨 5 元/ 吨 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王楠】 TEL：（0571 ）87219355 E-mail ：sandylee1223@163.com QQ：107513832 今日要闻： 五一成交惨淡楼市下行概率增大 万科等看空未来 神华首次试探性上调煤价 众煤企或将跟风联合保价 揭秘铁矿石进口融资链 比银行借贷利率低5% 操作建议 交易提示：钢铁：产量继续上行概率较大，钢价企稳的同时利润开始向上游辐射，需求小幅好转，现货的企稳与宏观面未来潜在的风险形成了较为明显的冲突，短期期价趋势性不强。短线操作。 动力煤：经济短期筑底，水电增加，电煤需求维持低位，电企库存可用天数20 天左右，煤价低位电企补库意愿不强；中转端，沿海煤炭运价连续四周下降后低位震荡，锚地船舶数见顶后重心下移，目前为70 艘，秦港煤炭库存480 万吨，大秦线检修结束后快速回升；4、5 月份进口量维持低位；产地库存高位压制反弹高度。动力煤短期因素逐步转空，归中长期空头格局。但神华五月动力煤挂牌价上调5 元/吨。动力煤暂观望。 焦煤：需求依然疲软，焦化厂开工率小幅抬升，但焦煤库存回落至低位，未来可能有小幅补库的操作，但利好有限，港口库存较前期高位有小幅回落，不过幅度有限。矿山停产企业逐渐增多，利好焦煤价格。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在815 元/ 吨 。受9 月合约升水过高的影响，近日期价暴跌，但现货稳定趋涨，近期下跌空间有限。观望。 焦炭：日均粗钢产量创出新高，唐山钢厂开工率较上周回升，钢厂利润下滑，钢厂开工率小幅回升，钢材库存较高点回落，焦炭采购积极性好转，原材料库存小幅回落，焦化厂焦炭库存继续回落，出货情况稍有好转，山西焦化企业联盟于22 日在青岛召开会议，提议会员单位提高焦炭价格50 元/吨。受9 月合约升水过高的影响，近日期价暴跌，但现货稳定趋涨，近期下跌空间有限。观望。 铁矿石：矿石远期到港量仍有持续增加的迹象，现货在钢厂产量上升的格局下仍有一定的利好，在银行整顿融资消息打压下期价明显下跌，后市仍处于长期熊市格局中，但期价下跌的格局将十分艰难。空单减持，逢高补仓。 动力煤、焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、百城房价近半数环比下降 万科等开发商看空未来。五一成交惨淡 楼市下行概率增大。房地产市场正在步入下行周期。刚刚结束的五一小长假期间，全国房地产市场有统计数据的城市一片惨淡，北京等城市成交总量同比大跌近八成。与此同时，一直坚挺的成交价格也出现下行迹象，4 月份的“百城房价指数”显示，近半数城市环比下跌，甚至连万科等知名开发商也对未来楼市流露出悲观态度。 2、尽管煤炭市场依旧低迷，但神华近日上调了5 月份的动力煤价格。同时，长协客户的优惠幅度也相应降低。对此，分析人士均认为，主要是受大秦线检修影响，北方港口煤炭库存持续偏低。这是今年以来神华首次上调煤价。此前，为了抢占市场，神华曾多次下调煤价。业内人士还表示，此次神华的调价以试探为主，预计其它国内煤企将跟进涨价。但是由于下游需求不旺，短期内国内动力煤价格连续上涨的可能性不大。此外，煤价整体或在二季度后期出现反弹，但上涨幅度不大，全面超越一季度均价的概率也不高。 3、银监会于4 月 18 日下发的一份《关于开展进口铁矿石贸易融资情况快速调研的通知》（下称“通知”）在近日内流出，引起了轩然大波。银监会下达的这份通知，旨在全面掌握进口铁矿石贸易融资情况，防范相关风险。事实上，从2013年下半年开始融资矿风险已经引起业内高度关注。在《华夏时报》记者在采访中了解到，铁矿石港口库存往年正常为7000万吨，而目前一些港口库存高达1.1 亿吨，超出的4000万吨和贸易融资存在一定关联。 二、现货市场： 30 日国内动力煤市场维持稳定，进口煤市场稳定运行；国内进口矿市场稳中有跌，国际铁矿石市场小幅下跌；钢坯市场小幅下跌；生铁、废钢市场平稳运行；焦炭、炼焦煤稳中有跌；铁合金市场维持稳定。 期市有风险 入市须谨慎 3 图表1 现货价格变动 数据来源：Wind，钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表2 动力煤合约持仓变化 名次 会员简称 成交量（手） 增减量 会员简称 持买仓量 增减量 会员简称 持卖仓量 增减量 1 银河期货 2,268 876 永安期货 2,608 -377 永安期货 3,023 -129 2 国泰君安 1,498 326 银河期货 2,561 300 银河期货 2,519 998 3 永安期货 1,378 -1,306 万达期货 1,979 898 万达期货 1,593 -23 4 鲁证期货 1,160 862 鲁证期货 1,365 906 中信新际 1,357 9 5 万达期货 1,055 907 浙商期货 1,143 -77 浙商期货 926 -103 6 海通期货 941 514 中信新际 951 3 格林大华期货 843 7 7 申银万国 849 633 中辉期货 950 -58 华泰长城 708 88 8 瑞达期货 833 -718 上海中期 907 -78 国泰君安 687 16 9 徽商期货 776 185 瑞达期货 833 -17 瑞达期货 555 54 10 格林大华期货 663 201 中信建投 664 56 财富期货 461 16 期市有风险 入市须谨慎 4 11 浙商期货 570 -274 锦泰期货 635 121 光大期货 454 34 12 国联期货 570 504 一德期货 590 85 神华期货 420 9 13 长安期货 549 16 金友期货 586 34 长江期货 397 -17 14 冠通期货 549 36 国联期货 495 163 浙江新世纪 366 0 15 光大期货 534 160 新纪元期货 316 50 华西期货 344 -16 16 国海良时 530 114 国投期货 305 1 上海中期 281 110 17 长江期货 479 279 大越期货 277 -15 中国国际 260 46 18 锦泰期货 440 353 中国国际 268 -35 云晨期货 253 1 19 东航期货 431 185 申银万国 265 11 申银万国 251 124 20 铜冠金源 410 -259 南华期货 237 -78 天风期货 242 209 合计 16,483 3,594 17,935 1,893 15,940 1,433 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表3 螺纹钢主力合约持仓变化 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 同信久恒 76261 -51982 1 永安期货 66035 3532 1 中信期货 106784 -2990 2 瑞达期货 63121 -21786 2 海通期货 41682 -1448 2 浙商期货 73272 -345 3 国泰君安 53026 -24606 3 银河期货 37262 1348 3 江西瑞奇 50407 -4268 4 海通期货 49821 -8015 4 中钢期货 36959 312 4 永安期货 48148 9155 5 中信期货 46212 -17928 5 华泰长城 31436 300 5 华安期货 39682 -2944 6 申万期货 44722 -5906 6 成都倍特 28717 2795 6 华泰长城 34016 16677 7 银河期货 44576 -15052 7 中国国际 27187 520 7 银河期货 29519 5434 8 北京中期 40819 -1327 8 瑞达期货 24624 -614 8 东吴期货 29333 -2625 9 永安期货 40343 -24419 9 鲁证期货 21625 596 9 海通期货 25076 1737 10 中融汇信 38826 1852 10 南华期货 21454 225 10 中粮期货 24838 2243 11 华泰长城 36863 -8163 11 北京中期 20864 -1134 11 中国国际 23878 -913 12 华鑫期货 35903 -10708 12 光大期货 19489 -197 12 南华期货 23233 302 13 南华期货 35281 -10102 13 国泰君安 19311 1733 13 光大期货 23098 61 期市有风险 入市须谨慎 5 14 光大期货 27896 7415 14 大有期货 17973 1819 14 成都倍特 22959 93 15 格林大华 24628 4621 15 广发期货 17568 1526 15 鲁证期货 21969 3453 16 上海中期 21271 -6738 16 中信期货 17199 -1654 16 东证期货 21198 -6328 17 弘业期货 20947 -10858 17 弘业期货 17193 1697 17 上海中期 20175 1169 18 山西三立 19600 8737 18 申万期货 17069 1157 18 国泰君安 17753 -853 19 华安期货 19503 -7693 19 国贸期货 16629 747 19 一德期货 16296 -138 20 鲁证期货 19377 -761 20 浙商期货 15967 -517 20 瑞达期货 13975 105 合计 758996 -203419 合计 516243 12743 合计 665609 19025 数据来源：上海商品交易所、浙商期货研究中心 图表4 铁矿石主力合约持仓变化 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 国投期货 100,409 5,899 1 中信期货 28,092 -2,446 1 银河期货 17,085 618 2 永安期货 59,765 33,274 2 浙商期货 19,177 -926 2 永安期货 15,242 4,953 3 海通期货 41,562 3,742 3 永安期货 16,866 4,024 3 海通期货 15,138 -10,983 4 银河期货 39,294 11,850 4 华安期货 12,603 316 4 华泰长城 10,290 6,012 5 中信期货 33,